中金所指数期权研究

衍生品市场源于现货市场，其风险又高于现货市场，因此，衍生品市场需要高质量低成本的风险管理。本书紧跟期权市场近期新发展，以中金所近期新发行的沪深300指数期权为研究对象，集结了作者对沪深300指数期权的近期新研究成果。本书共有八章，第一章期权市场发展历程、第二章指数到期日研究、第三章期权隐含波动率、第四章插值法计算期权价格由上海市浦东新区行政学院张树德老师撰写，第五章平价指数期权、第六章期权组合投资、第七章场外期权组合、第八章行为金融与投资由由上海市浦东新区行政学院周海成老师撰写。

第1章期权市场发展历程1
1.1国外期权市场发展历程1
1.2我国金融期权市场发展历程3
1.3场外期权发展历程6
1.4我国期权市场监管情况7
1.5期权投资案例9
1.5.1中信泰富期权投资9
1.5.2中航油新加坡公司期权投资10
1.5.3巴菲特使用期权购买股票10
第2章指数到期日效应研究12
2.1指数走势特征12
2.1.1指数收益率基本特征12
2.1.2沪深300指数波动率方程17
2.2指数到期日效应研究综述19
2.3到期日效应非参数检验21
2.3.1收益率到期日效应23
2.3.2成交量到期日效应26
2.3.3流动性到期日效应28
2.4到期日效应回归检验31
2.4.1收益率到期日效应回归检验31
2.4.2成交量到期日效应回归检验32
2.4.3流动性到期日效应回归检验33
2.5中美博弈对金融市场的影响34
2.5.1超越与反制34
2.5.2中美金融市场概况36
2.5.3中美博弈与证券市场风险38
2.5.4沪深300指数与标普500指数走势比较39
2.5.5格兰杰因果关系检验42
2.5.6中美股市格兰杰因果关系检验42
第3章期权隐含波动率45
3.1基本期权现金流45
3.2欧式期权定价公式46
3.2.1期权Black-Scholes方程46
3.2.2欧式期权定价公式48
3.3美式期权定价方法52
3.3.1显示法求解欧式看跌期权53
3.3.2显式法求解美式看跌期权55
3.4波动率对期权价格的影响56
3.4.1期权相关波动率56
3.4.2隐含波动率计算公式60
3.4.3隐含波动率微笑61
3.4.4波动率锥62
3.4.5构建期权波动率指数VIX64
第4章插值法计算期权价格69
4.1多项式插值69
4.1.1三次样条插值基本原理69
4.1.2三次样条插值期权历史价格70
4.1.3期权数据选择73
4.2期权估算价格比较74
4.2.1插值法精度比较74
4.2.2插值法计算期权价格实例76
4.2.3期权价格与波动率之间的关系77
4.3到期日相同的期权价格分化82
4.4期权Delta84
4.4.1期权敏感指标德尔塔84
4.4.2Charm指标87
4.4.3插值法计算期权Delta87
4.4.4期权Delta中性对冲策略89
4.5期权插值计算方式改进92
第5章平价指数期权94
5.1平价期权基本特征94
5.2平价期权价格影响因素研究97
5.2.1平价看涨期权价格影响因素97
5.2.2平价看跌期权价格影响因素99
5.3平价期权价格拟合100
5.3.1线性最小二乘拟合100
5.3.2期权价格拟合101
5.3.3分段函数拟合期权价格104
5.4平价期权价格锚定106
5.4.1基准曲线106
5.4.2基准期权比较107
5.5平价期权长假效应109
5.6平价期权速算表109
第6章期权组合投资112
6.1期权策略112
6.1.1单腿策略112
6.1.2期权复制期货113
6.2投资者犹豫期间的期权配置116
6.2.1指数期货空头加期权多头保护116
6.2.2蝶式期权组合119
第7章场外期权组合123
7.1场外期权123
7.1.1风靡香港的场外期权124
7.1.2雪球产品损益分析125
7.1.3敲降雪球产品127
7.1.4雪球产品条款128
7.2雪球产品风险分析132
7.2.1中证500波动性检验132
7.2.2雪球产品蒙特卡罗模拟134
第8章行为金融与投资136
8.1行为投资综述136
8.1.1行为金融学综述136
8.1.2投资中的达克效应137
8.1.3投资过程中的马太效应138
8.2投资者行为问卷调查140
8.3高波动性下的情绪管理142
附录144
参考文献149