熊市 价值投资的春天

   这是一本关于价值投资的书，作者董宝珍和他的伙伴们通过自身投资的实践，总结投资经验，并将这些经验整理成系统的理论。这本书在价值投资理论和实践上，在相当多的地方提出了此前从来没有人提出的观点和见解，对价值投资中的常见问题提出了一些与众不同的见解。同时，阐述了熊市是有利于理性投资人挣钱的市场状态，熊市是真正投资人的最爱。

董宝珍，北京凌通盛泰投资管理董事长，否极泰合伙基金执行合伙人。1994年进入证券公司，成为中国较早的证券从业人员；1998年从证券公司辞职创办凌通投资，成为中国较早的代客投资服务业务的开创者。他的一系列原创性思想大量发表于《中国经济时报》、《第一财经日报》、《新新闻周刊》、《财务与会计》等报纸和杂志上。2008年春，他受邀参加中央电视台经济频道《对话》栏目的《中国股市成人礼》节目，对中国股市的过去和未来发表了系统的观点。

   开篇语如果你真的想挣钱，就要在熊市里下注！1

第一章熊市中的中国股市拥有有投资价值1

中国股市最有投资价值3

股市进入新阶段，价值投资是必然9

价值投资理论是世界上最简单的投资理论10

第二章股票价值是我们在熊市投资成功的基础13

企业价值不是一个绝对的静态数值15

价值评估重要的是定性，不是定量20

企业成长的两大动力34

行业价值判断是企业价值判断的前提41

决定企业价值的关键是企业的软资源47

管理层激励企业发展的根本内在动力50

公开信息是价值判断的源泉56

5分钟可以判断一个企业的价值63

第三章熊市里安全边际会频繁出现67

重要的价值投资方法——安全边际70

安全边际的合理经验值72

安全边际出现的条件和规律77

人性是造成安全边际的首要原因81

趋势交易者、盲从者是安全边际出现的推动者84

利用安全边际获利的实例86

利用安全边际操作的原则和规律90

安全边际操作的三个关键点103

安全边际是理性和非理性的博弈107

用生活中的事例体会安全边际的内涵112

行业安全边际难得的发财机会116

行业安全边际的实例120

安全边际中包含的投资之道124

安全边际的哲学实质是假象127

安全边际与有效市场133

第四章熊市是长期投资的天赐良机137

长期投资巨大成功的原因140

长期投资者不要关心小事和细节141

长期投资者应该远离市场144

熊市中买入才有好的回报146

长期投资者的卖出原则147

减持平安，我心不安157

长期投资人要有企业家心态159

如何克服投资的死敌——拿不住162

长期投资回报高低的决定因素166

长期投资者的思维原则169

战略思维，投资成功的根本172

长期投资不需要量化思维175

长期投资就是顺道后的无为而治177

长期投资不是一定买优质公司180

巴菲特核心重仓股的共同特征182

为什么买单一产品和简单工艺企业199

不要投资多元化公司，多元化公司违反了简单原则201

简单原则的重要性，被大幅低估204

远离复杂、立足简单是最基础的成功投资原则207

为什么只买轻资产公司211

巴菲特的长期投资原则确保高成长低风险220

我用巴菲特的原则获利和避险的经历221

结束语熊市之后是更大的牛市，让我们在

熊市中下注吧！231

跋价值投资是度过熊市最牢靠的基石235

参考书目238