白话可转债 入门与进阶实战指南

本书涵盖了和可转债有关的知识点，从基本的概念、条款到背后的逻辑、法规，再到投资的案例、技巧，事无巨细地回答你在可转债投资学习中遇到的各种问题。当然，通俗性和专业性并重是本书写作过程中一直追求的目标，无论你是初学者还是发烧友，它都值得你细细品读。打开本书的你，应该是个爱学习、爱钻研的投资者，毕竟可转债相对小众，又有点儿复杂，喜欢打探神秘代码的“聪明人”恐怕是没有耐心读完这本书；你可能还是个不太喜欢高风险的投资者，可转债在熊市中的抗跌性是你看中的；同时你大概是个“长期主义”者，有足够的耐心等待它在牛市中的精彩表演，那突如其来的爆发力是如此迷人。对，本书就是写给这样的你，希望你喜欢。

北落的师门，曾就职于多家知名金融机构，从事产品设计，营销和投资研究工作，对于可转债有深厚的理解和丰富的投资经验。作为公众号“韭菜说投资社区”的主笔人，常年致力于投资者教育，创作的图文脍炙人口，在行业中有一定的影响力。

第1章初次见面：你好，可转债/1
1.1双面佳人初相见/2
1.2如何保底：我是债券/4
1.3如何起飞：我能转股/6
第2章了解脾性：牛熊见真章/9
2.1牛市里的“大杀器”/10
2.1.1牛市能赚多少钱/10
2.1.2牛市的两个阶段/13
2.2熊市里的避风港/15
2.2.1可转债的四道防线/15
2.2.2底到底在哪儿/19
2.3图解转债特性/20
2.3.1通过对比股市看特性/20
2.3.2转债价格规律图/22
第3章前世今生：发展历程与生命周期/25
3.1可转债的三个发展阶段/26
3.1.1萌芽阶段（1991—1997年）/26
3.1.2发展阶段（1997—2006年）/27
3.1.3成熟阶段（2006—2017年）/27
3.1.4新时代（2017年—）/27
3.2海外可转债的历史/29
3.3可转债的生命路径/30
3.3.1审批流程/30
3.3.2发行和申购/31
3.3.3发行上市要求/32
3.3.4如何退市/34
第4章出厂设置：剖析要素条款/35
4.1基本要素/36
4.1.1利率/36
4.1.2面值/38
4.1.3规模/40
4.1.4期限/40
4.1.5转股价格和转股比例/41
4.2三大核心条款/44
4.2.1下修条款/44
4.2.2赎回条款/48
4.2.3回售条款/51
4.3其他要素/54
4.3.1正股/54
4.3.2担保/55
4.3.3评级/55
4.4条款要素梳理/57
第5章跟踪监控：看透三大指标/61
5.1股性指标：转股溢价率/63
5.1.1逻辑推导：转股溢价率/63
5.1.2案例演示：转股溢价率/63
5.2债性指标：纯债溢价率/65
5.2.1逻辑推导：纯债溢价率/65
5.2.2案例演示：纯债溢价率/66
5.3债性指标：到期收益率/67
5.3.1逻辑推导：到期收益率/67
5.3.2案例演示：到期收益率/68
5.4利用指标，七步找出优质可转债/70
5.4.1第一步：判定哪些可转债到期安全性强/70
5.4.2第二步：选择防守性较好的可转债/73
5.4.3第三步：选择进攻性较好的可转债/74
5.4.4第四步：找出防守好，进攻也好的可转债/74
5.4.5第五步：剔除正股过于贵的转债/77
5.4.6第六步：从中挑选符合自己要求的转债/78
5.4.7第七步：关注条款和相关信息/78
第6章经典案例：解读退出路径/81
6.1转债退出方式/82
6.1.1转股退出/82
6.1.2回售退出/83
6.1.3赎回退出/83
6.1.4多种方式/84
6.1.5路径统计/92
6.2强赎最快的转债：洛钼转债/93
6.3熬过熊市后被强赎：中行转债/94
6.4下修后却最终回售：双良转债/96
6.5下修失败：民生转债/98
6.6到期还本付息：唐钢转债/100
6.7触发强赎却没能促转股：吉视转债/101
6.8先回售再强赎：创业转债/102
6.9亏损转股之谜：博汇转债/104
第7章摸透动机：融资目的与条款设计/107
7.1上市公司融资方式大比拼/108
7.1.1直接融资和间接融资/108
7.1.2不同股权融资方式比较/110
7.2发行可转债的优劣势分析/112
7.2.1可转债PK定增/112
7.2.2发行可转债的优势/114
7.2.3发行可转债的劣势/116
7.3发行可转债对各方参与者的影响/117
7.3.1上市公司/117
7.3.2大股东/117
7.3.3中小股东/118
7.3.4机构投资者/118
7.3.5普通投资者/118
7.3.6证券公司/119
7.3.7其他角色/119
7.4发行人的条款设计考量/120
7.4.1条款与期权/120
7.4.2利率条款设计/121
7.4.3转股条款设计/122
7.4.4赎回条款设计/122
7.4.5回售条款设计/123
7.4.6下修条款设计/123
第8章形似神非：可交换债与可转债异同/127
8.1发行人异同/128
8.2发行人目的异同/129
8.3条款设置异同/130
8.3.1投资者要求不同/130
8.3.2票面利率范围大/131
8.3.3换股价范围大/131
8.3.4独特的提前赎回条款/131
8.3.5类似的回售条款/132
8.3.6类似的下修条款/132
8.3.7独特的质押条款/133
8.3.8股东性质的影响/133
8.4全面对比总结/134
8.5可交债案例分析/135
第9章门派对决：投资方法论/139
9.1三条线派/140
9.1.1安全三线/140
9.1.2耐心与仓位/142
9.1.3实战效果/142
9.2量化定价派/144
9.2.1拆解定价派/145
9.2.2蒙特卡洛派/146
9.2.3效果验证/148
9.3搬砖套利派/149
9.3.1套利原理/149
9.3.2加强版套利/150
9.3.3何时有负溢价/151
9.3.4参与策略/152
9.4堕落天使派/153
9.4.1发行人的求生法宝/153
9.4.2寻找“堕落天使”/154
9.5云端漫步派/155
9.5.1高价推动力/156
9.5.2对高价转债的担心/157
9.5.3漫步大法赏析/158
9.6指标象限派/161
9.6.1关注哪些指标/161
9.6.2用图表来展示/163
第10章条款博弈论/167
10.1强赎博弈/168
10.1.1强赎前后会怎样/168
10.1.2强赎流程/169
10.1.3谁会强赎/170
10.1.4为何不强赎/171
10.1.5看懂强赎公告/173
10.2回售博弈/174
10.2.1回售后会怎样/174
10.2.2回售流程/175
10.2.3谁会回售/176
10.2.4无效回售/177
10.2.5附加回售/178
10.3下修博弈/178
10.3.1下修的“糖果”/178
10.3.2下修流程/179
10.3.3谁会下修/182
10.3.4下修风险/184
10.3.5计算股权稀释比例/185
10.4信用博弈/186
10.4.1可转债的信用风险/186
10.4.2为什么可转债违约概率不大/186
10.4.3什么极端情况下会违约/187
10.4.4如何避雷/187
第11章实操演示：交易操作指南/189
11.1如何交易/190
11.1.1交易门槛/190
11.1.2交易场所/190
11.1.3不设涨跌幅/190
11.1.4熔断、竞价与换手率/191
11.1.5T+0回转交易/192
11.1.6交易费用低廉/192
11.2如何打新/193
11.2.1申购单位/193
11.2.2申购流程/193
11.2.3如何操作/193
11.2.4可以多账户申购吗/194
11.2.5两融账户可以申购可转债吗/195
11.2.6什么是可转债配债/195
11.2.7中签后不缴款会怎样/195
11.2.8可转债打新稳赚不赔吗/195
11.2.9可转债打新中签率如何估算/197
11.2.10可转债打新收益如何/198
11.3如何转股/200
11.3.1如何操作/200
11.3.2可以转多少股/201
11.3.3股票什么时候到账/201
11.3.4什么时候转股/202
11.4如何赎回/202
11.5如何回售/203
11.5.1如何操作/203
11.5.2什么情况下回售/204
第12章投基大法：转债基金巡礼/205
12.1可转债基金概述/206
12.1.1为什么投资可转债基金/206
12.1.2转债基金发展情况/207
12.1.3不同类型特点/208
12.2转债基金详表/210
12.3转债基金巡礼/211
12.3.1兴全可转债/211
12.3.2长信可转债/214
12.3.3博时转债增强/217
12.3.4中欧可转债/221
12.3.5其他转债基金/224
12.4转债基金投资方法/225
12.4.1投资经验丰富/226
12.4.2基金规模适中/226
12.4.3投资时机需把握/226
第13章法条备查：法律法规解析/229
13.1可转债所适用的法律体系/230
13.1.1国家法律/230
13.1.2证监会法规/230
13.1.3交易所制度/231
13.2国家法律/232
13.2.1《中华人民共和国公司法》/232
13.2.2《中华人民共和国证券法》/232
13.3证监会法规/234
13.3.1《上市公司证券发行管理办法》/234
13.3.2《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》/240
13.3.3《证券发行与承销管理办法》/241
13.4交易所制度/243
13.4.1《深圳证券交易所可转换公司债券业务实施细则》/243
13.4.2《深圳证券交易所上市公司可转换公司债券发行上市业务办理指南》/249
附录1可转债详情列表/255
附录2延伸阅读推荐/268