超低利率(负利率)理论与实践研究

超低利率（负利率）对传统利率理论提出了挑战。从实践上看，美国、欧洲、日本等多个国家和地区在经济危机或金融危机等冲击下，为应对经济衰退而采取过超低利率（负利率）政策。多国实践表明，首次实施超低利率（负利率）政策的效果显著好于再次实施，且短期效果也要好于长期效果；在实施超低利率（负利率）政策的同时，配合实施量化宽松、金融监管、财政支持等其他政策对超低利率（负利率）政策的效果具有明显促进作用；同时，实施超低利率（负利率）政策可能会带来资产泡沫增加、收入分配差距加大、资金效率低下等风险。现阶段，我国经济发展前景良好、传统货币政策有空间，短期内没有必要实施超低利率政策，更无需实施负利率政策。未来，如果遇到重大冲击，预期经济增长在一段时期内都出现失速、甚至是负增长，超低利率亦可作为政策选项。如果实施超低利率政策，要通过完善政策利率调整机制、优化金融监管政策和宏观政策协调配合机制等措施，促使超低利率政策效果优选化，防范超低利率可能带来的潜在风险。选题创新点：理清超低利率（负利率）在我国的传导机制，特别是超低利率（负利率）对投资、消费等我国经济核心指标的影响。系统梳理出超低利率（负利率）可能对我国经济带来的风险，从而为应对政策提供空间。

   第一章 超低利率（负利率）理论综述

第一节 传统利率决定理论认为利率由实物市场和货币市场共同决定

第二节 金融抑制理论和金融约束理论为调整和管制利率提供了理论支撑

第三节 利率传导机制为制定利率政策提供了实践依据

第四节 超低利率（负利率）现象对主流利率理论提出了挑战

第二章 欧洲的负利率政策：背景、特征与影响

第一节 负利率政策实施的背景

第二节 负利率政策的实践与特征

第三节 负利率政策的传导机制与实施效果

第四节 负利率政策的代价与风险

第五节 欧洲负利率政策对我国的启示

第三章 日本超低利率政策的实践及对我国启示

第一节 日本开始实施超低利率政策的经济背景

第二节 日本超低利率政策的市场实践

第三节 日本超低利率政策的实施效果

第四节 日本实施超低利率政策对我国的启示

第四章 美国超低利率政策研究

第一节 美国实施超低利率政策的背景

第二节 2002年11月至2004年9月超低利率政策传导效果

第三节 2008年10月至2018年3月超低利率政策传导效果

第四节 2020年3月以来超低利率政策传导效果

第五章 发达国家超低利率（负利率）实证研究

第一节 实证研究的主要背景

第二节 模型的选择

第三节 政策利率对宏观经济影响的实证分析

第四节 实证的主要启示

第六章 超低利率（负利率）政策对我国经济的影响研究

第一节 国外超低利率（负利率）政策实践特点与理论总结要点

第二节 短期内我国宜实施超低利率（负利率）政策

第三节 实施超低利率（负利率）政策也是潜在可选政策准备

第四节 我国实施超低利率（负利率）政策存在不确定性

第五节 我国实施超低利率（负利率）政策的风险和防范

第七章 超低利率（负利率）对我国资产价格的潜在影响探析

第一节 超低利率（负利率）对资产价格的影响综述

第二节 利率政策调整与资产价格变动：来自中国的特征事实

第三节 利率、房价和股价的动态关系：基于VAR模型的研究

第四节 超低利率（负利率）政策对我国资产价格的潜在影响

第五节 启示和政策建议

附录 对有关金融机构负利率观点的调研报告