牛角包一样的会计.财务专家的投资手记

《牛角包一样的会计》系列一共五本，在原有版本基础上，进行了近期新修订。作者马津的强大财务专业背景不容忽视，他的文学功底也同样让人称道。在这套书里，马津化身为“小熊”，给自己开面包店的妈妈上了一堂又一堂生动有趣容易理解的财务课，让退休在家从未接触过财务知识的熊妈妈也能理解那些枯燥难懂的财务知识，从而把面包店经营得红红火火，并开了数家分店。 马津用浅显的文字告诉大家，会计到底是一门什么样的学科，它又是如何影响人们的日常生活，非常适合初入会计行业的人士阅读。

小熊在本书中化身投资专家，通过对话给熊妈妈讲解了作为一个投资人，如何针对公司进行各种类型的投资和投资分析，规避企业投资风险，选择优质投资目标。本书与牛角包系列中的第三本《牛角包一样的会计：成功走向资本市场》正好为硬币的两面。《牛角包一样的会计：成功走向资本市场》是站在企业的立场讲企业在面对融资时应该如何选择，而本书则站在投资者的角度，着重介绍对于一名机构投资者/个人投资者，如何在漫长艰难的寻觅之路中，找到一只品相完美的白羊（目标企业），成功完成投资过程，并且巧妙规避投资风险，最终安全退出。（注意：书中所说的投资，特指未上市民营企业股权投资。）

马 津  资深英国特许公认会计师，资深加拿大注册会计师，拥有管理学及英美文学学位。 翰华勤业管理咨询联合创始人，高级合伙人。拥有近20年的财务咨询行业专业服务经验，技术专长为财务精细管理、并购交易下的财务咨询、内部控制及风险管理等。已经为超过100家跨国公司、大型央企、民营企业提供了各类专业服务。   曾供职于德勤会计师事务所、摩托罗拉北亚中心及毕马威会计师事务所多年，是第一批从事萨班斯法案遵循及风险管理服务的专业人士。  北京大学教育学院特聘讲师，天津市作家协会会员，福布斯中国专栏作家，中华诗词学会会员，中国硬笔书法协会会员。 作者邮箱：mark.ma@brookpartner.com

PART1/新的决定
新官上任>003
熊妈妈挖坑>009
天使还是傻蛋>016
VC与维C>024
资本市场里的割韭菜>030
PART2/捉鳖屠龙费思量
月嫂——什么是好的商业模式>045
饺子>052
二道沟阿喵与伯克希尔哈撒韦>056
投资还是投机>062
简历——商业计划书>066
PART3/披着羊皮的怪物
村上春树>077
吃鱼——财务尽职调查的目标>081
流动的企业才是好企业>088
预付账款的玄机>099
挖坑——资产的完整性>107
迁坟——论资产的质地>113
PART4/拔剑四顾两茫茫
剑气伤人——谈谈无形资产的资本化>121
杠杆的力量——负债的功过是非>127
变化多端的其他应付款>135
利润表的核心——收入的真实性>145
好企业都是比出来的——财务比率>160
PART5/光荣之路
借剑——浅谈法律尽职调查>175
时光穿梭机>185
估值的基础>201
估值的方法>207
讲条件——并购协议怎么签〈1〉>216
讲条件——并购协议怎么签〈2〉>230
良医善治未病——投后管理>238
后记>243

     新官上任 小熊今天心情不错，皆因一场大雪。 此刻他舒服地坐在书房的靠椅上，面前是一杯滚烫的咖啡，耳边是Christa Wells（克里斯塔·威尔斯）的Come Close Now，窗外的雪飘飘洒洒下得正紧，天地一片苍茫。 按照既定的行程，小熊要赶一早的航班到企鹅市开会。虽然企鹅市地处江南，乃是风华锦绣的九朝名都，此时柳色尚青，风也软软的不刺脸，但在这样一个临近年底，扬风飘雪的早晨赶飞机，确实不能算是值得期待的安排。 小熊早年间仗着自己年轻，风餐露宿，四海为家，倒也没觉得有什么不妥。这几年步入中年，体力、脑力都直线下降，十年前还经常自夸自己有照相机一般的记忆力，结果近几年该照相机缺乏保养，效率越来越低，才一天前的事就已经模糊得不像话了。相应地，人也变得懒和“宅”起来，有时想到转天密不透风的行程，心里别扭得仿佛小时候三九天的早上要钻出被窝去上学一样，梁静茹给的“勇气”都嫌不够。 不过，惊喜总是不期而至，小熊昨晚还没睡，就收到航空公司体贴的消息，提示说本市将有暴雪天气，航班取消。助理又很配合地表示高铁票已经抢不到了，小熊也就顺水推舟，通知大家会议改期一天，自己偷得一日闲。 酥园上市之后，熊妈妈专门和小熊谈过一次，言及自己年事己高，虽然老骥伏枥，但也想趁着身体还好，到处转转，尝试新的生活。小熊非常了解妈妈，这几年栉风沐雨，辗转攀援，让一家小面包店成长为上市公司，其中甘苦，真是不足为外人道。因此，小熊痛快同意接棒，并和妈妈约定自己先把担子接过来，只要妈妈有朝一日想回来，自己马上退位让贤。 新官上任三把火，小熊接班后不到一个月，就利索地关了20多家不挣钱的门店。财务瘦身的效果很明显，集中关店后的季度报表好看了很多，净利率上升了5％，季报发布后，股价还很给面子地涨了几个点。熊妈妈知道后，马上从海南发来贺电，恭贺熊总旗开得胜。但是，做生意也不能只是缩拳头瘦身，那是省下来的钱，不是挣来的钱。 小熊闻弦歌而知雅意，从小听妈妈讲话，他都更关心“但是”后面的内容。他大刀阔斧关掉的门店。都是妈妈一家一家亲自开起来的，虽然门店不挣钱是事实，但是妈妈的观点一向是，做生意要给自己一点时间，不能太急躁。酥园的店大多开在居民区，主要是服务周边邻居的，几个月挣不到钱就匆匆逃跑，显得企业家既没情怀，也没自信。小熊其实也非常清楚，不挣钱的原因并不是产品和服务的问题，而是房租每年都要上涨。这是熊市的特色之一，地段不好，房租便宜，生意不好，不挣钱；地段很好，房租贵，生意很好，仍然不挣钱。这是为大趋势埋单，无关情怀。 某位互联网大佬曾深情地说，“过去的一年是过去十年中最差的，但也是未来十年中优选的。”小熊做财务出身，谨慎惯了，对此言论深表赞同。在经济大潮面前，一切情怀皆为梦幻泡影，如露亦如电，还是缩成一团，捏紧拳头，等着春天早点到来吧。 P3-8