天然气期货定价模型及其影响因素研究

随着我国天然气对外依存度的提高，理论界和实物界越来越关注天然气的价格，然而，在不同季节中，居民和工业用户对气量的需求不同，也会因为一些突发事件的发生，如遇寒冬、飓风、金融危机等突发事件可能会导致天然气价格出现跳跃和尖峰行为。由于期货市场价格波动蕴含着大量的市场信息，对天然气价格波动进行研究，有助于人们更好地了解天然气期货价格形成的内在机理和市场运行的效率，同时有助于监管部门了天然气解期货市场的风险程度，为进一步研究我国天然气期货市场的微观特征提供相应的理论支持和现实依据。本研究拟选用美国纽约商品期货交易所所提供的天然气期货价格数据和现货价格数据，通过比较提出的模型与传统的模型对天然气期货价格波动性的检验效果，考量模型实用性。这样在理论推导和实证分析的基础上，希望为中国建立天然气期货市场提供参考经验，也为天然气企业风险管理和投资决策提供有意义的理论帮助。本书的完成得益于两个方面：（1）作者在重庆大学攻读博士学位时，受博士导师张宗益教授的国家自然科学基金重点项目《天然气资源的经济安全重大问题与对策研究》的影响，开始对天然气期货定价模型感兴趣；（2）本书是在作者的博士学位论文的基础上完善而成的。

邢文婷，管理学博士，重庆工商大学讲师。在能源经济及管理领域，主要围绕天然气期货定价、中国天然气阶梯定价和峰谷分时定价展开研究。主研了国家自然科学基金重大项目“天然气资源的经济安全重大问题与对策研究”、国家自然科学基金青年项目“基于MLP-ANT模型的流域跨境补偿与协调治理的动态激励系统研究”等项目。

第一章 绪论
第一节 研究背景及意义
第二节 国内外研究现状及基本问题界定
第三节 研究内容
第二章 天然气期货的产生、发展研究
第一节 天然气市场的历史与现状
第二节 天然气期货推出的历程和市场条件
第三节 我国建立天然气期货市场的必要性
第三章 天然气价格风险与期货市场功能
第一节 天然气价格波动与价格风险
第二节 期货市场的产生及原因
第三节 期货市场功能的制度基础
第四节 风险转移是期货市场的本质功能
第四章 商品期货定价理论及基础的定价模型
第一节 大宗商品期货合约定价理论基础
第二节 资本资产定价模型
第三节 影响期货定价的因素
第四节 期货定价模型
第五章 研究方法的介绍
第一节 价格序列检验方法
第二节 Copula函数在商品价格间的相关性分析中的应用
第三节 随机贴现因子定价理论
第四节 GARCH模型在波动性建模方面的应用
第五节 ARCH-GARCH族波动模型
第六节 本章小结
第六章 天然气现货价格和期货价格间的动态关系研究
第一节 时变Copula函数相关介绍
第二节 时变Copula函数模型
第三节 数据的描述与统计特征
第四节 尾部相关性分析
第五节 本章小结
第七章 天然气价格波动跳跃性的实证分析
第一节 天然气价格波动特征描述
第二节 具有跳跃因素的天然气价格波动模型
第三节 模型的估计方法
第四节 实证分析
第五节 本章小结
第八章 考虑跳跃性因素的天然气期货定价模型及实证分析
第一节 天然气期货期限结构的三因素模型
第二节 天然气价格的跳跃性和均值回复过程的检验
第三节 带有跳跃性的天然气期货价格模型
第四节 参数的估计方法
第五节 模型应用及验证
第六节 本章小结
第九章 考虑季节性因素的天然气期货期限结构模型研究
第一节 天然气价格季节性检验
第二节 具有确定季节性因素的天然气期货期限结构模型
第三节 具有随机季节因素的天然气期货期限结构模型
第四节 估计方法及数据的选择
第五节 参数估计
第六节 模型能力评价
第七节 本章小结
第十章 考虑季节和跳跃性因素的天然气期货定价模型及实证研究
第一节 具有随机季节性和跳跃性因素的期限结构模型的建立
第二节 参数的估计方法
第三节 实证分析
第四节 本章小结
第十一章 结论与展望
第一节 主要研究结论
第二节 未来研究展望
参考文献