租金房价比波动:基本面和泡沫的影响

基于住房使用成本模型，通过构建租金和房价变动的经验预测模型，经验证据表明，北京和上海的租金回报率越低，即估值越高，未来房价增长率越高；如果四个城市当期的房价越高，则可预期未来房价越高，说明市场可能存在投机性泡沫。通过租金回报率方差分解，发现理性泡沫对房价租金比的影响优选，理性泡沫和基本面因素——预期未来回报率及预期未来租金增长率的协方差对租金回报率的影响也较大。北京、上海、广州住房市场存在货币幻觉效应，货币幻觉是泡沫产生的重要原因。最后提出应对中国房地产市场泡沫的前瞻性对策与措施。

序言
第一篇绪论
第一章导言
一、选题的背景
二、选题的意义
（一）理论意义
（二）实践意义
三、主要创新与特色
（一）主要创新
（二）主要特色
四、主要内容
第二章文献综述：住房市场中基本面和泡沫的影响
一、基本面的影响
（一）资产定价角度
（二）供需均衡角度
二、泡沫的影响
（一）泡沫的定义
（二）住房市场波动中泡沫的影响
（三）泡沫产生的原因
三、泡沫的检验方法
（一）房价与基本面变量之间关系的检验方法
（二）房价偏离基本面价值的检验法
第二篇租金房价比的波动：基本面和泡沫的影响
第三章中国四大城市住房价格与租赁价格的运行情况分析
一、国内房价指数比较及本文数据来源说明
（一）中房指数
（二）全国70个大中城市房地产价格指数
（三）戴德梁行指数
二、住房价格运行情况
三、租赁价格运行情况
第四章住房价格与租金之间关系分析
一、引言
二、房价与租金之间关系的理论模型
三、实证检验结果
（一）变量构造
（二）住房价格与租金之间长期关系的实证结果
四、结论
第五章租金房价比对未来住房价格、租金的预测分析
一、引言
二、模型和变量构造
（一）经验模型
（二）变量构造
三、经验分析
（一）四大城市变量散点图
（二）描述性统计分析
（三）租金房价比与未来房价、未来租金关系的经验结果
四、主要结论
第六章房价租金比波动中基本面与理性泡沫的作用：基于方差分解法的研究
一、引言
二、存在理性泡沫情形下的房价租金比的方差分解模型
三、变量构造
（一）对数房价租金比
（二）住房回报率和租金增长率
四、估计房价租金比分解成分的VAR基准模型
五、房价租金比的方差分解结果：全样本
（一）基准模型
（二）稳健性检验
六、房价租金比方差分解结果：1998年前后比较
七、结论
第三篇泡沫生成的货币因素
第七章泡沫生成的货币因素：货币幻觉与资产价格的文献综述
一、货币幻觉的影响及其验证
（一）什么是货币幻觉
（二）几种验证方法
二、货币幻觉假设与资产价格波动
（一）货币幻觉假设与股票价格波动
（二）货币幻觉假设与住宅价格波动
（三）简要评述
第八章泡沫生成的货币因素：基于Fed模型的研究
一、Fed模型的含义
二、Fed模型的逻辑错误
三、Fed模型的检验
（一）数据说明与变量构造
（二）租金收益率与货币幻觉代理变量的关系
四、Fed模型的再检验
（一）数据说明与变量构造
（二）描述性统计结果
（三）名义利率、风险溢价与住宅估值的关系
（四）通货膨胀、风险溢价与住宅估值的关系
（五）小结
五、房价与股价的波动比较
（一）我国股市中Fed模型的检验
（二）房价与股价波动差异的原因分析
（三）小结
第九章泡沫生成的货币因素：基于货币幻觉的实证分析
一、货币幻觉与泡沫之间的关系分析
（一）前言
（二）货币幻觉与资产价格波动的文献回顾
（三）货币幻觉与泡沫的关系模型
（四）变量构造
（五）货币幻觉代理变量与泡沫之间关系的经验分析
二、实际利率、实际货币供应量增长率与泡沫之间关系的经验分析
（一）变量构造
（二）经验分析
三、结论与启示
第四篇对策与结论
第十章中国应对住房市场泡沫的对策
一、日本的经验教训
二、中国应对住房市场泡沫的对策
第十一章结论与讨论
一、主要结论
二、讨论
参考文献
后记