投资学

《投资学(第3辑)》对某些人来说，证券市场就像是赌场。投资就是预测证券价格，并希望这些价格能够实现，《投资学》在这里以另外一种方式向你介绍。
你可以通过掷硬币或占星术来预测证券价格，但如果你真想成为一个好的投资者。那么你要对证券、证券市场以及投资策略有的了解。――这些就是《投资学(第3辑)》所提供的。
书中对证券市场、投资做了相关介绍。详细讨论了能最小化风险的各种方式。通过阅读《投资学(第3辑)》你能获得的最基本的见解之一，就是好的投资一般不需要预测的技巧，甚至在许多预测中，好的投资需要的是将投资与具体对象及对投资者的约束性事物对照起来。
主要特点：
★涵盖近期新的投资实践和理论研究。
★很多研究事例来自最近的报纸文章，尤其是《金融时报》。
★广泛的复习题和答案。
投资学――作为会计、金融、经济及商业学位学习的一门中级课程，对提高本科生的水平是很实用的。同样。它也适合于MBA及其他涉及投资学学习的研究生使用。

《投资学(第3辑)》是由Jerusalem Hebrew大学的哈姆?利维和Rotterdam Erasmus大学的斯尔瑞?波斯特教授所著的一部为本科生和研究生学习使用的优秀教材，该书对证券市场投资作了整体的介绍，并给出近期新流行的学术研究和投资实践。《投资学(第3辑)》不仅包括《证券时代》和其他书中一些有价值的文章和讨论，而且包括一些公司的财务报表，以便学生了解现实生活中的投资构思方案，并给学生提供机会去使用投资理论的技术。另外，《投资学(第3辑)》还整理了大量的复习题、练习题、自我测试和、CFAI试题，以供学生复习、练习和考试。

作者：（英国）哈姆？利维（Haim Levy） （英国）斯尔瑞？波斯特（Thierry Post） 译者：张伟 周金泉 何文晋 等

哈姆？利维教授，以色列希伯来大学财政学教授，同时他还在加利福尼亚州、宾夕法尼亚州、伊利诺伊州以及佛罗里达州的大学任教。除了做教师。他还在全球商业和政府机构任顾问。利维教授是现代财政学领域影响优选、获奖最多的学者，发表了200多篇文章。大部分刊登于核心刊物如《金融杂志》、《金融研究考察》、《商业杂志》、《美国经济考察》等上面。此外。他还出版了大量的书籍。例如《法人财政学原理》（西南学院1998年出版）等。此外，他还抽空为《金融》、《管理学科学》、《银行学财政学》、《证券管理》以及《财政分析者》等杂志撰写专栏社论。
斯尔瑞？波斯特教授：荷兰鹿特丹经济学校的财政学教授。他的研究领域主要是金融资产价格背后的经济力量。在国内各种杂志上发表了大量文章。包括《财政金融》、《财政研究考察》以及《经济学》、《统计学》和《运转学研究考察》。

第1章 引言
第1部分 投资环境
第2章 债券、股票和其他证券
第3章 证券市场
第4章 机构投资者
第5章 证券规则和投资道德

第2部分 收益和风险
第6章 收益率
第7章 投资组合分析的基本方法
第8章 均值一方差分析
第9章 投资组合多样化

第3部分 平衡状态下的资本市场
第10章 资本资产定价理论
第11章 套利定价理论
第12章 有效市场假设：理论与证据

第4部分 有价证券分析
第13章 利率与债券估算
第14章 债券：分析与管理
第15章 股票：评估与选择
第16章 财务决算分析
第17章 宏观经济分析
第18章 证券技术分析

第5部分 衍生证券
第19章 期货、期权和其他衍生产品
第20章 衍生产品定价

第6部分 投资组合管理
第21章 风险管理
第22章 业绩表现评估

附录A 对回归分析的介绍
附录B Excel工作表应用
附录C 练习题答案
词汇表

    3.3优先股
     优先股一般分派固定的股利，且优先于普通股分发，所以它是一种“杂合证券”，即同时具有债券和股票的一些性质。投资者往往为这种投资方式所吸引，却忽略了这种投资的风险。确实优先股可能会带来较高的收益，但是这种高收益是没有保障的：债券和贷款利息会在分发优先股利之前支付。而且，如果公司破产，优先股的持有者要站在债券持有者的信誉线之后。可是，如果公司不能支付优先股利，那也不会导致公司破产。有时，公司甚至可以购回优先股，以此来避免支付较高的股利。当公司运营良好时，优先股的拥有者享受不到和普通股的拥有者同样的利益。也就是说，普通股的价格会急剧上升，给持股人带来很高的资本收益，将来还有希望得到较高的股利。然而，优先股的价格收益很有限，就像债券的潜在收益，因为它的股利是固定的。
     累积优先股（Cumulative Preferred Stock）是优先股的一种，其股利如果不派发的话，就积累在一起。也就是说，在普通股股东获得股息之前，优先股股东可以优先获得所有以前应支取的股利。参与优先股（Participating Preferred Stocks）是指这种优先股的股息根据一些规定的条款与公司的盈余状况相联系。特惠优先股（Preference Shares）也是一种优先股，它对于任何股利付款都拥有比其他优先股更高的索要权。即在经济困难时期，这些股票的股利要在其他股利支付之前进行支付（请看表2.9中BMW公可的股票）。注意在价格列表中，股票名字的后面，“pf”代表优先股。
     2.3.4 阅读股票记录
     表2.9是一份从报纸的金融版面摘取下来的世界股票市场记录。第一栏给出股票的简称；第二栏给出每日的收盘价：第三栏是每日的价格变动情况，AEP后面的“s”表示公司最近进行了股票分割（Stock Split）。当一个公司发行更多的股票来替换现存的股票时就会发生股票分割。例如，二一股票分割就意味着公司发行两个新股来替换当前市面上的一股。股票分割是公司用来控制每一股价格的手段。例如，可以预示它们的增值潜力。经过二一分割，公司的股票就会按照大约以前价格的一半进行交易，因为公司的价值没变，但是市面上的股票是以前的二倍。第四栏和第五栏给出的是52周中的优选和大力度优惠股票价格。第六栏的数据表示股息率。股息率的计算方法是将一年（52周）的美元股息D除以每股的收盘价格（用P表示）。最后所得的股息率甩百分数来表示。例如，3M股的股息率是1.7％。第七栏给出的是价格／收益率（P／E）。具体计算方法是收盘价格除以去年每股的收益。当收益是负数或非常接近零时，价格_，收益率就没意义，也因此不再给予报告，股息率和价格／收益率被广泛地应用于评价普通股的比率。第15章将对这些比率进行解释。第八栏给出的是前一天以千为单位的股票交易总量。