利用资本市场 注册制新机遇

注册制作为资本市场证券发行的基础性制度，在整个资本市场体系改革中发挥着“牛鼻子”作用。《利用资本市场：注册制新机遇》通过对全面注册制的解读，通过表格、图片分析的形式对中国资本市场实行注册制的基础制度、市场结构、市场功能、服务能力进行了详细的分析与解读，对于帮助地方政府及资本市场投资者建构一个完善、科学的注册制体系起到了助益作用。同时也有助于强化投资者合法权益保护，共同建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

   序  言 — 1

前 言 — 1

总  篇  全面注册制改革推进资本市场高质量发展

一、全面注册制改革奠定市场制度基础 — 4

二、全面注册制改革推动市场结构优化 — 5

三、全面注册制改革健全市场基础功能 — 7

四、全面注册制改革提升市场服务能力 — 8

基础制度篇

第一章 全面理解和认识注册制改革 — 13

一、充分理解“三化”的内涵 — 13

二、充分借鉴国际市场很好实践 — 15

三、充分体现中国特色和发展阶段特征 — 17

第二章 注册制推动资本市场系统性制度改革 — 20

一、基础制度改革的“牛鼻子”— 20

二、从制度缺位到规范性适配性提升 — 21

三、从被动披露到全流程信息披露 — 23

四、从板块分割到可升可降 — 29

五、推动市场公平高效交易 — 33

六、健全投资者保护是根本 — 37

市场结构篇

第三章 注册制推进资本市场层次分化和一体化 — 41

一、多层次资本市场的三大目标 — 41

二、层次分化与差异化定位 — 42

三、市场体系的一体化发展 — 47

四、资本市场层次结构优化的三大方向 — 49

第四章 注册制推动资本市场交易生态优化 — 53

一、交易生态的六大维度 — 53

二、交易规模持续放大 — 55

三、交易活跃度较高 — 56

四、交易结构特征凸显 — 58

五、交易关联度不断增强 — 63

六、交易深度和复杂度提升 — 65

七、交易的价格发现功能优化 — 67

第五章 注册制推动金融产品市场大发展 — 71

一、产品种类日渐丰富 — 72

二、产品策略多元发展 — 73

三、产品投资者结构机构化 — 74

四、产品服务力和创新性提升 — 75

五、产品投资者权益保护日渐强化 — 78

第六章 注册制推进持股结构机构化和社会化 — 80

一、投资者结构的变迁 — 80

二、注册制推动投资者结构社会化 — 88

三、注册制推动投资者结构机构化 — 93

四、个人投资者双向加大权益投资 — 100

市场功能篇

第七章 注册制通过市场化定价提升资源配置功能 — 105

一、估值定价是发挥资产配置功能的基础 — 105

二、注册制推进市场化定价 — 106

三、估值定价面临五大挑战与困境 — 110

四、理解中国特色估值体系的五大新视角 — 115

第八章 注册制通过强化产品体系提升投融资功能 — 123

一、金融产品是重要媒介 — 123

二、注册制推动融资端功能完善 — 124

三、融资端改革推动金融产品变革 — 130

四、金融产品变革撬动投资端改革 — 133

第九章 注册制推动资本市场在开放中提升吸引力 — 136

一、全球资本市场开放的典型路径 — 136

二、资本市场开放的三大特征 — 145

三、资本市场开放的五大新视角 — 149

服务能力篇

第十章 注册制推动创新资本服务科技创新 — 157

一、科创板服务科技创新取得突出成绩 — 157

二、创业板加速推进创新资本形成 — 164

三、境外资本市场支持科技创新的经验 — 170

四、持续服务科技创新的举措 — 177

第十一章 注册制强化 ESG 理念服务绿色转型 — 181

一、资本市场不断创新绿色服务 — 181

二、境外资本市场支持绿色发展的经验 — 188

三、创新绿色服务的资本体系 — 195

第十二章 注册制推动要素资本化服务数字经济 — 199

一、注册制推进数字资产证券化 — 199

二、注册制培育大批数字龙头企业 — 201

三、注册制推动数字产业一二级投资联动 — 206

四、提升服务数字经济的能力 — 207

结语篇  以中国特色现代资本市场推进中国式现代化建设

一、指明发展方向 — 215

二、明确发展理念 — 217

三、打开发展空间 — 221

专栏 1 资本市场发行制度改革历程回顾 — 226

专栏 2 海外多层次资本市场体系发展经验 — 235

专栏 3 境外市场转板机制经验借鉴 — 250

专栏 4 美国市场金融产品体系概况 — 257

专栏 5 服务科技创新的“苏州现象”— 271

专栏 6 服务县域经济的“会宁经验”— 280

专栏 7 服务专精特新的“北交所效应”— 299

主要参考文献 — 310