估值原理

以作者在奉贤和舟山渔村为期一年的田野调查为基础，分为“估值游戏论”、“估值时效论”、“估值效率论”、“估值任责论”和“估值生态论”五个部分。 估值游戏论将的是资产是群体游戏的一个工具，对资产估值其实是为了确定个体在群体中的地位。资产价格的变动并非源自于随机漫步，而是根植于不同群体人们社会地位的升降。 估值时效论从金融学最基本的“三连掷硬币”的赌场模型出发，结合作者本人在渔村调研高利贷和海鲜冷库经营者之间的互动关系，指出了资本市场要对技术进步给出准确定价的前提是首先要对时间给出定价。如果时间无限，那么，科技进步就没有价值。相当于渔村和资本市场都处于无忧无虑的天堂赌场里（即期权定价模型中的Margingtale）。 估值效率论指出了一群人之间的互动游戏会使得不同技能的人获得更高的社会地位，他对特定的人群发挥作用和影响。作者调研的整个鳗鱼行业中，养殖户的技术含量最高，技术改进的潜力最大，他们对上下游的影响业最大，行业内的地位业最高。作者由此提出，要坚持科技进步，才能在大宗商品市场获得定价权。 估值任责论指出，资产之所以值钱，不是资产本身的稀缺性，而是有人在背后为此承担了责任。房产之所以值钱，是因为有年轻人原因签约15年的按揭贷款，愿意为之努力奋斗15年，愿意为之承担责任。资产本身没有价值，是人类社会的特定岗位需要有人承担责任，才使得资产有了价值。 估值生态论讲到要把保护生态环境的措施纳入资产估值体系，这样才能孕育出保护生态的新技术。看似对立的“多”与“空”其实对应了“报价”和“定价”两个机制。对某一现有资产定价的同时，资本市场也对其竞争对手和替代技术给出了报价。因此，完善的资本市场本身孕育着技术进步的机制。 作者把渔村田野调查和他个人参与的国企改革经历相互融合，提出了许多有针对性的国企改革建议，深入分析了资本市场的定价机制，指出了资产的价格不会脱离人的活动，一定要从社会学和人类学角度去分析不同群体之间的互动关系，才能理解资产价格的波动。 全书写作风格轻松，案例丰富，由真实的资本市场案例和生动的渔村田野调查组成，并结合了金融学的现有模型提出了新的看法，全书体现了作者“把文章写在祖国大地上的”初衷。

周洛华，湖南益阳人。1972年生于上海，现任中国人民大学重阳金融研究院副院长，金融学副教授，经济学博士，历任上海市宝山区发改委副主任、上海大学经济学院副院长、国泰君安投资管理公司并购部副总经理、美国达特茅斯学院博士后研究员，著有《货币起源》和《金融工程学》等著作。

自序/1
估值游戏论/1
市场与社会/8
金融学与人类学/17
估值体系与社会价值观/30
“值”在其中/58
估值任责论/79
关系与规则/96
竞争与淘汰/115
分工与分层/127
种姓制度与房地产/134
估值时限论/155
生死时速/158
赌场模型/179
时间的价格/199
价值投资和通货膨胀/208
估值效率论/223
效率与估值/227
巫术与科学/253
科技进步的由来/276
“圈子”和“篮子”/300
估值生态论/329
比特币的估值/337
碳排放权的估值/360
谁决定了鳗鱼苗的价格？/376
利他主义的市场经济/398
后记/415
参考书目/419