财富是认知的变现

"● 上海老牌百亿私募基金重阳投资合伙人舒泰峰首部投资专著，首度以跨界视角揭示私募基金重阳投资的投资认知体系。 10年一线媒体人、新书社《瞭望东方周刊》前主笔舒泰峰先生跨界投资行业，历经7年投资观察与实践，首度融合历史、新闻和投资维度，以跨界视角揭示重阳投资的投资认知体系，全新演绎核心投资认知原则。 ● 揭示投资家的思维方式与背后的心性修养，以12破解之道应对12认知误区，教你避开12个投资陷阱。 想取得投资成功, 首先要思考的是如何避免投资失败。本书梳理投资者的12个常见认知误区，追溯了其背后的生物学根源，并给出了12个建设性的破解方案。 ● 创新性设计12篇老子与巴菲特的跨时空对话，碰撞东西方投资与哲学的智慧火花，让每个专业与非专业投资者都受益匪浅。 投资之道最终是做人之道。本书12篇独特专栏“老子对话巴菲特”，让投资者在积累财富的同时，体悟为人处事之道，进而发现和成就自我。 ● 投资家、经济学家、行为金融学家与媒体大咖联袂推荐。 重阳投资创始人、首席投资官裘国根倾情作序推荐！中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷，上海交通大学高级金融学院副院长，清华大学国家金融研究院副院长朱宁，《财经》《哈佛商业评论》（中文版）主编，《巴伦周刊》中国联合创始人何刚联袂鼎力推荐。"

想要通过投资成功积累财富，必须改造自我，其中核心的一条便是改造自己的认知。投资家的思维方式与背后的心性修养与常人有明显的不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有投资知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。本书对最核心的一些投资认知原则条分缕析，形成一个带有跨界特色的认知系统。应对投资者的12个常见认知误区，本书给出了12个破解之道，帮助读者有效避开投资中的陷阱。

推荐序 “形而上者谓之道，形而下者谓之器”
自序 财富是认知的变现，破财是认知的沦陷
投资是一场反人性的游戏
汲取成功的智慧，穿越认知的迷雾
投资问道：老子对话巴菲特
测一测 你对投资中的认知陷阱了解多少
01 以“自知者明”破解“过度自信”
认知陷阱 1：过度自信
“机关算尽太聪明，反害了卿卿性命”
破解之道 1：认识你自己
“承认无知是智慧的开始”
老子对话巴菲特 知人者智，自知者明
02 以“理性自律”破解“贪婪与嫉妒”
认知陷阱 2：贪婪与嫉妒
“最令人头疼的事莫过于看到朋友发大财”
破解之道 2：保持理性
“战胜他人不如战胜自己”
老子对话巴菲特 胜人者有力，自胜者强
03 以“长期主义”破解“急于求成”
认知陷阱 3：急于求成
“人类本能地渴望立竿见影的效果”
破解之道 3：长期主义
“时间的妙处在于它的长度”
老子对话巴菲特 大器晚成，大音希声
04 以“安全边际”破解“禀赋效应”
认知陷阱 4：禀赋效应
“一个人想要什么，就会相信什么”
破解之道 4：安全边际
“做投资如烹小鲜”
老子对话巴菲特 保此道者，不欲盈
05 以“变亦不变”破解“锚定效应”
认知陷阱 5：锚定效应
投资中的“刻舟求剑”
破解之道 5：变亦不变
“投资中，真理比面子重要”
老子对话巴菲特 万物并作，吾以观复
06 以“未来思维”破解“损失厌恶”
认知陷阱 6：损失厌恶
“煮熟的鸭子飞走了”
破解之道 6：未来思维
“投资这一行：机可失，时再来”
老子对话巴菲特 不失其所者久
07 以“逆向思维”破解“过度悲观”
认知陷阱 7：过度悲观
“我们的恐惧常常大于危险本身”
破解之道 7：逆向思维
“反过来想，总是反过来想”
老子对话巴菲特 俗人昭昭，我独昏昏
08 以“独立精神”破解“盲目从众”
认知陷阱 8：盲目从众
我们都是随大流的“绵羊”
破解之道 8：独立精神
投资要在知识上做加法，在心性上做减法
老子对话巴菲特 少则得，多则惑
09 以“周期思维”破解“线性思维”
认知陷阱 9：线性思维
幸福且只幸福了 1000 天的火鸡
破解之道 9：周期思维
做投资，不妨建立一点摆钟意识
老子对话巴菲特 反者道之动
10 以“概率思维”破解“故事思维”
认知陷阱 10：故事思维
永不散去的荷兰郁金香魅影
破解之道 10：概率思维
价值投资就是做大概率正确的事情
老子对话巴菲特 致虚极，守静笃
11 以“谨慎小心”破解“黑天鹅”
认知陷阱 11：均值回归是对称的
“天之道，损有余而补不足”
破解之道 11：均值回归是不对称的
我们的大脑必须习惯于对尾部风险说“不”
老子对话巴菲特 为之于未有，治之于未乱
12 以“财富善念”破解“财不配位”
认知陷阱 12：德不配财
交易程序与生活程序紧密相连
破解之道 12：财富是对善的激励
“正直的行为能够带来好处，是因为它们是好的”
老子对话巴菲特 上善若水
附录 舒泰峰的财富认知书单
参考文献
后记

     认知陷阱1：过度自信 “机关算尽太聪明，反害了卿卿性命” 如果评选世界上最聪明的投资团队，长期资本管理公司(LTCM)是当之无愧的第一名。《财富》曾发表文章评论说，长期资本拥有全世界优选的IQ密度。 来看看长期资本拥有的IQ密度： 诺贝尔经济学奖得主罗伯特·默顿(Robert Merton)，加盟长期资本之前，先后执教于麻省理工学院斯隆管理学院和哈佛大学。他提出的有名的“默顿模型”被广泛应用于各种风险资产及金融衍生产品的定价工作中，并为当今蓬勃发展的金融工程学奠定了基础。 诺贝尔经济学奖得主迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)，有名的期权定价方程B—S公式的创建者。 戴维·马林斯(David Mullins)，美联储原副主席，曾被视为格林斯潘的继任者。 其他人还有埃里克·罗森菲尔德(Eric Rosenfeld)，毕业于麻省理工学院，后任哈佛商学院金融学副教授：威廉·克拉斯克尔(William Krasker)，哈佛商学院教授；华人金融大牛黄奇辅，毕业于斯坦福大学，后执教于麻省理工学院、斯坦福大学和宾夕法尼亚大学：等等。 将这些“大神”拢到一起的是长期资本创始人约翰·梅里韦瑟(John Meriwether)，一个被誉为能“点石成金”的“华尔街债务套利之父”，在创立长期资本之前，曾是华尔街大投行“所罗门兄弟”的副总裁。 这样的阵容后面有没有来者不好说，少有是肯定的。罗伯特-默顿曾经抱怨说，梅里韦瑟挖走了整整一代学术精英，没想到后来自己也加入了长期资本。这样的投资天团，战绩怎么样呢？ 一开始，长期资本可以说战无不胜。长期资本的认购门槛是1000万美元，业绩提成比例高达25％，比一般的对冲基金要高出5个百分点。然而，这样的门槛不仅没有吓住投资者，反而还吸引了许多业界一流机构，美林、贝尔斯登、科威特投资局、台湾银行等都是长期资本的客户。 长期资本的旗舰基金于1994年2月正式成立，募集规模为12．5亿美元，是当时优选的对冲基金之一。在成立10个月后，该基金的投资回报率就达到20％，1995年其投资回报率是43％，1996年其投资回报率更是达到41％，当年的盈利就达到2l亿美元，远超麦当劳在全球一年卖10亿个汉堡包的利润。更不可思议的是，长期资本的优选月回撤仅为2．9％，并且所有季度盈利都是正的。《经济学人》评论说，长期资本把风险管理从博弈变成了科学。 可惜这只是故事的一半。在金融领域有个“定律”，赚钱的策略有效期都很短。原因是金融领域都是高智商的聪明人，一个策略一旦被发现管用，很快就会被别人模仿，跟风的人多了，这个策略也就失效了。长期资本也不能例外，由于效仿的人太多，到1997年，长期资本费后的回报率就跌到了17％。不得已，长期资本最终决定将27亿美元退还给初始投资者。 P3-5