一本书读懂建材行业投资 存量时代龙头崛起

1、全面搭建行业研究框架 消费建材·周期建材·工业建材·新材料 2、自上而下寻找建材长期牛股密码 国际对标·竞争分析·商业模式·技术创新·财务报表 3、作者曾荣获“机构投资者·财新资本市场分析师成就奖”全市场很受欢迎分析师，保险资管业、水晶球、新财富评选建筑、建材行业冠军 4、彭寿  李卫国  余磊  刘煜辉等推荐阅读

前言
第1章 基本概念与研究框架/1
1.1 什么是建材：概念及分类/1
1.2 建材产业链及研究框架/5
1.2.1 消费建材/5
1.2.2 周期建材/10
1.2.3 工业建材/16
1.3 建材总需求：典型的投资驱动/21
第2章 消费建材：存量时代，变革加速/23
2.1 历史复盘：消费建材何以牛股辈出/23
2.2 市场需求：过去新房驱动，未来存量主导/31
2.2.1 消费建材下游需求和房地产投资更相关/31
2.2.2 需求结构：存量房改造有望开辟新蓝海/33
2.2.3 主要细分赛道均为千亿元市场/35
2.3 竞争格局：龙头强者恒强，渠道变革加速/47
2.3.1 市占率现状及未来提升路径/47
2.3.2 渠道变革加速龙头集中度提升/63
2.4 从财报解读核心竞争力：生产看成本，销售看品牌及渠道/68
2.4.1 资产结构：板材、建筑五金、防水行业资产较轻，石膏板行业相对重资产/68
2.4.2 现金循环周期：涂料、板材、石膏板、防水、管材行业较短/69
2.4.3 盈利能力：市占率及C端业务占比高的龙头ROE更稳定/70
2.4.4 核心竞争力：生产看成本，销售看品牌及渠道/73
2.4.5 盈利质量：收入、利润及增长质量的探究/76
2.4.6 现金流：企业价值创造的源泉，背后是高ROIC驱动/82
第3章 周期建材：规模成本制胜，供给改革新周期/87
3.1 水泥：需求总量下行，供给新周期/88
3.1.1 水泥需求：短期看库存，中期看房地产，长期看人口/88
3.1.2 水泥竞争格局：供给侧结构性改革带动行业进入新周期/96
3.1.3 历史复盘：海螺水泥20年扩张之路/103
3.2 玻璃：龙头规模成本领先及多元扩张/126
3.2.1 建筑玻璃：未来增长看竣工及节能改造  / 127
3.2.2 光伏玻璃：未来格局取决于需求与供给的动态平衡/136
3.2.3 汽车玻璃：新车存量双拉动，寡头格局稳固/140
3.2.4 电子玻璃：国产替代加速，从“柔变”到“叠变”/144
3.2.5 药用玻璃：中硼硅玻璃渗透率带动量价齐升/149
3.2.6 财报解读：龙头企业规模与成本优势持续领先/152
3.2.7 龙头复盘：信义玻璃及福莱特成长之路/164
第4章 工业建材及新材料：多元需求双碳驱动，国产替代提速/174
4.1 玻纤：需求多元驱动，龙头新一轮扩产/174
4.1.1 市场需求：性价比驱动多元化需求/175
4.1.2 寡头格局稳固，龙头产能扩张规划较大/178
4.1.3 财报解读：成本、产能及研发构筑中国巨石核心竞争力/181
4.1.4 龙头复盘：中国巨石产能扩张及资本市场表现/184
4.2 绝热材料：新国标及“双碳”驱动需求扩容/189
4.2.1 建筑绝热：新国标推动保温材料需求扩容/189
4.2.2 工业绝热：减碳驱动陶瓷纤维及气凝胶等应用提速/190
4.3 碳纤维：需求持续高增长，国产化率不断提升/192
4.4 光伏封装新材料：BIPV催生TCO及胶膜需求/196
4.4.1 BIPV拉动超薄及TCO玻璃需求/197
4.4.2 胶膜：EVA膜为当前主流，PVB膜为BIPV很优选/205
第5章 建材行业国际对标研究/211
5.1 对标美国，中国存量房市场是否到来/211
5.1.1 中国存量房处于什么时代/212
5.1.2 房龄：当前或仍处于临界点左侧/214
5.1.3 中等收入人群比例已达标，但收入水平差距较大/216
5.1.4 人口结构：处于黄金阶段，但后续存忧/217
5.1.5 改造市场能成为对冲新建市场下行的力量吗/218
5.2 涂料国际比较：千亿市场巨头崛起/222
5.2.1 全球涂料市场：前十涂企占比约四成，亚太份额提升快/222
5.2.2 宣伟对标研究：全球涂料市值标杆的成功之道/225
5.2.3 立邦对标研究：立足亚洲的世界涂料品牌/248
参考文献/265