市场真相:看不见的手与脱缰的马

谈到市场的投资模型和理论时，一个简单的事实是，很多受人尊敬的投资理论和市场模型是接近错误的，也就是说，我们一直坚持的市场假设，错误的理论，不切实际的模型，认知偏差、情绪的弱点，和毫无根据的信念，凡此种种因素都导致投资者误入歧途，不管是专业人士还是新手。在这本书中，你会明白为什么：（1）专家的意见并不比猩猩投掷飞镖更可靠；（2）市场并非有效；（3）低波动性并不一定意味着低风险，高波动性并不一定意味着高风险；（4）市场价格不是正态分布的；（5）一个对冲基金的投资组合策略的风险并不低于传统的组合策略；等等。施瓦格不是简单地捅破泡沫，他为真实世界的投资提供了一种深刻的洞察，并指导投资者建立起跨越传统的另类投资方法，包括投资组合管理、风险评估、投资选择，对冲基金投资，投资的时机，以及更多。

杰克D. 施瓦格（Jack D. Schwager），期货与对冲基金领域公认的专家，拥有传奇经历的资深交易员。广受欢迎的投资交易领域作者。他目前是ADM投资者服务多样化策略基金的联席经理。他同时还是一家知名量化交易公司Marktopper的顾问，主要负责指导大型系统交易项目，运用自身的技术来开拓全球期货投资组合。
此前，施瓦格曾任财富集团合伙人，该集团是一家伦敦对冲基金咨询公司，后被Close Brothers集团收购。他还在华尔街做过22年的研究总监，以及10年的商品交易顾问基金的主要负责人。
施瓦格先生近20年来在紧张的投资交易工作之余，走访了几十位全球很好的基金经理与交易员，将他们的思想与知识整理成“金融怪杰三部曲”。他的书籍为对冲基金与交易领域记录下了浓重的一笔。

目录推荐序前言第一部分  市场、收益与风险第1章  专家建议 / 2喜剧频道大战CNBC精灵指数财经通讯投资见解第2章  无效市场假设 / 14有效市场假说与实证研究结果价格未必总是对的市场坍塌：有何信息支持？基本面的变化与股价变化之间的断裂价格变化决定了金融新闻运好还是技高？文艺复兴大奖章基金的辉煌纪录有效市场假说的错误前提：以棋局为喻有些投资者甚至并没有想要赢缺了哪一块瞎猫碰到死耗子：为何市场如此难以战胜对有效市场假说的谬误进行诊断为何有效市场假说注定要被经济学理论所抛弃投资见解第3章  历史回报的残暴统治 / 58标普指数在市场见顶或见底后的表现高回报和低回报年份对长线投资的含义选择优选的板块有用吗对冲基金：优选历史回报策略的相对业绩为何选择业绩很优的板块或策略类型会跑输那么多等等！我们是不是想说明……投资见解第4章  风险计量指标 / 90错误计量不如不计量风险计量指标：波动性问题在哪里隐含风险如何评估隐含风险我们容易混淆波动性和风险风险价值（VaR）指标存在的问题资产风险：为何其外表极具欺骗性？价格重要吗？投资见解第5章  波动性：不仅是风险——以杠杆ETF为例 / 115杠杆ETF：所得非所愿投资见解第6章  历史业绩陷阱 / 125潜在风险数据相关性陷阱过高的收益率可能反而是坏事无可比性过长的历史业绩往往失去意义投资见解第7章  回测数据，天使还是恶魔？ / 135投资见解第8章  如何评价历史业绩 / 138仅仅看收益率是没有意义的风险调整后的收益指标索提诺（Sortino）比率可视化业绩评估投资见解第9章  相关性：事实与谬误 / 168相关性的定义相关性体现的是线性关系确定性系数“荒唐的”相关性相关性之误区熊市中的表现相关性与贝塔投资见解第二部分  以对冲基金作为投资选择第10章  对冲基金的起源 / 182第11章  对冲基金概述 / 192对冲基金与共同基金的差异对冲基金类型与股票的相关性第12章  对冲基金投资的观念与现实 / 209对冲基金投资的基本原理在对冲基金中引入投资组合的优势管理期货的特例单一基金风险投资见解第13章  关于对冲基金的恐惧：人性使然 / 219一则寓言关于对冲基金的恐惧第14章  FOF表现不佳的悖论 / 226投资见解第15章  杠杆谬论 / 233武断的投资规则的愚蠢之处杠杆和投资者偏好杠杆何时危险投资见解第16章  账户管理：比基金投资更便捷的选择 / 241管理账户和基金之间的本质区别管理账户的主要优点个人管理账户与间接管理账户投资为什么基金经理认同管理账户有没有投资策略是不适用于管理账户的反对管理账户的四种观点投资见解对第二部分的补充  对冲基金的投资回报如梦幻泡影？ / 254第三部分  投资组合第17章  分散投资：10只股票够不够 / 260分散投资的益处分散投资：要多分散才合适随机风险异质风险分散策略的有效性讨论投资见解第18章  分散投资：何时该去繁从简 / 270投资见解第19章  劫富济贫的罗宾汉投资 / 276新的实验投资组合重组的原理是什么澄清一点投资见解第20章  波幅大就一定不好吗 / 287投资见解第21章  投资组合的构建原则 / 292投资组合很优化问题投资组合构建的八个原则相关系数矩阵投资见解附录一  期权基础知识 / 308附录二  风险调整后的收益指标 / 313关于作者 / 317