认识偏差主体决策黑箱与资产价格--投资者理性与非理性行为研究

本书依据行为金融学认知学派理论，分析影响投资者决策行为的认知 因素，并讨论由此产生的偏差所造成的非理性行为，同时针对不同的非理 性行为给出了行为金融学的理沦解释。对典型的认知偏差——羊群行为、 过度自信与保守和噪音交易等非理性行为进行了论述，并探讨了相应的认 知偏差产生的过程和原因、认为羊群行为会造成资产价格的偏离；投资者 的过度自信会形成投资者的行限参勺和保守心理；噪音交易者具有生存空 间，非理性投资者与理性投资者的博弈过程形成厂动态的均衡价格。投资 者是理性与非理性的混合体，投资者的行为初衷是理性的，受投资者自身 条件与外部因素的影响，认知过程产生的偏差造成最后的主体选择行为由 理性转向非理性。而认知偏差及其非理性行为与资产价格泡沫具有循环反 馈作用，且决策过程中黑箱的存在使得投资者的行为更加难以估量，并令 信息向证券价格传导韵机制在不同市场环境中具有明显差异，进而决定了 资产价格的不同。

引言 第一章 绪论 第一节 行为学理论的兴起与思考 第二节 概念的界定与辨析 一、证券市场与投资者 二、非理性行为 三、羊群行为 四、过度自信 五、投机泡沫 第三节 本书的思路 第四节 数据说明 第二章 认知偏差与行为理论 第一节 投资者理性与非理性辨析 一、经济学中理性概念的演进 二、有限理性的发展与理性预期 三、投资者非理性的分歧与经济学本质 四、行为金融学的发展与前景理论 第二节 认知偏差的心理特征与决策行为 一、认知偏差的根源与形成 二、投资者的心理特征 三、群体心理偏差 四、系统性认知偏差 五、代表式启发偏差 第三节 非理性行为与资产价格 一、噪音交易行为 二、信息在资产定价中的作用 三、认知偏差下的非理性决策与资产定价 四、资产价格泡沫的实证证据 第四节 国内相关研究 第三章 群体认知偏差与主体决策 第一节 群体行为与偏差的理论 一、心理根源 二、理论模型 第二节 群体认知偏差检验模型 一、机构的羊群行为模型 二、基于整个市场的羊群行为 三、针对发展中国家和地区新兴市场所做的研究 第三节 中国证券市场群体认知偏差实证 一、数据说明 二、分散度指标检验 三，收益率与交易量关系分析 第四节 群体认知偏差的成因与对策 一、我国证券市场整体存在羊群行为的原因 二、我国证券市场中羊群行为的控制对策 第五节 群体认知偏差研究方向 第四章 系统性认知偏差与主体决策 第一节 系统偏差下过度自信的生存能力 第二节 系统偏差下的有限参与决策 一、模型设定 二、均衡市场参与 三、模型的含义和运用 第三节 过度自信与保守主义 一、基本假设 二、预期价格 三、保守主义模型 第五章 信息认知偏差与主体决策 第一节 认知偏差的信息冲击——噪音交易 一、信息质量型噪音交易 二、信息不对称型噪音交易 三、信息操纵型噪音交易 第二节 噪音交易与理性套利 一、噪音交易与理性套利进化博弈 二、噪音交易与理性套利博弈的多重动态均衡 第三节 噪音交易与理性套利长期共存 第六章 主体决策的非理性与资产价格泡沫 第一节 认知偏差与资产价格泡沫关系 一、认知偏差与资产价格泡沫反馈机理 二、时尚、噪音与正反馈策略泡沫 三、过度自信与价格泡沫 第二节 混合理，陆与投机泡沫 一、模型假设 二、泡沫生成和崩溃的条件根 三、影响模型参数的因素 四、模型的政策含义 第三节 投机泡沫检验方法 一、统计检验 二、方差界检验 三、持续期分析 第四节 中国证券市场泡沫检验 一、样本描述 二、指数收益的统计特征 三、游程检验 四、区间相关检验 第七章 认知偏差与“决策黑箱”之谜 第一节 认知偏差与主体选择 一、主体选择的理性与非理性 二、主体理性选择向非理性选择的转化 三、主体选择存在“决策黑箱” 第二节 主体决策与资产均衡价格 第三节 主体“决策黑箱”与风险系数β 结语 参考文献 后记