财务灵活性对上市公司财务政策的影响机制研究

由张玮婷著的《财务灵活性对上市公司财务政策 的影响机制研究》以财务灵活性对公司财务决策的影 响机制作为研究主线，系统地研究了财务灵活性原则 下公司财务决策中权衡行为的内在逻辑。结合理论分 析和实证研究方法，本书首先研究财务灵活性对公司 财务政策的单独影响，阐释财务灵活性原则的影响机 理。接着引入外部变量，进一步研究了公司在外部融 资环境变动的背景下如何在财务政策间进行权衡决策 ，以最小化公司损失及风险。 通过以财务灵活性的视角研究公司财务决策，本 书力图打开公司财务实践中的决策机理这一“黑箱” 。研究结果一致表明，财务灵活性是我国上市公司财 务决策中重要的影响因素。不管是在中国特色的政策 背景下，还是在全球信贷危机的冲击之下，抑或是因 为公司自身所处的地域因素，财务灵活性不仅是财务 高管在进行公司资本结构决策时重要的决策变量，同 时还显著地影响了公司的现金持有政策和股利政策。 将财务灵活性纳入传统的公司财务理论研究框架，在 我国具有现实意义。

张玮婷，管理学博士、博士后。上海证券交易所资本市场研究所研究人员，主要研究领域有公司财务理论与政策、公司财务实践与监管、地域因素与财务决策、资本市场效率等。2013年毕业于厦门大学，获管理学博士学位(专业为财务学)。博士期间获国家 学术新人奖称号(2011年)．同时获选厦门大学优秀博士生项目(2072年)。博士毕业后进入上海证券交易所博士后工作站．研究课题包括上市公司投资效率、投资者回报机制、上市公司估值、公司并购重组绩效、持续信息披露等方面。2015年出站后留用上海证券交易所资本市场研究所承担研究工作。现正主持进行国家自然科学基金(77602120)1项，已主持完成中国博士后科学基金面上项目1项(2014M551435)．参与完成国家自然科学基金(．70972111)7项及 博士点基金资助项目(20120721110041)1项。作为主要参与人参与在研国家自然科学基金面上项目(71472160)1项，参与在研国家社科基金青年课题(15CFX060)1项及中国证券业协会重点课题1项。已在《经济研究》、《管理世界》、《会计研究》、《南开管理评论》等权威及核心期刊发表论文多篇。参与翻译出版《公司理财(第8版)习题集》(第二译者)、《公司理财(第9版)》(主要译者)以及《公司理财(第8版)》。2013年获得福建省第十届社会科学优秀成果奖二等奖，2015年、2016年获上海市金融业联合会优秀研究成果奖二、三等奖。

第一章 引言 第一节 研究背景和动机 一、财务灵活性内涵与价值的理论研究 二、财务灵活性对公司财务政策的影响研究 第二节 研究内容和篇章结构 一、财务灵活性对公司财务政策的影响机制研究 二、外部融资环境下财务灵活性对公司财务政策的影响机制研究 第三节 理论贡献和研究意义 一、研究意义 二、理论贡献 第二章 理论分析与文献综述 第一节 财务灵活性的定义与度量 一、财务灵活性的定义 二、财务灵活性的度量 第二节 财务灵活性对公司资本结构政策的影响研究 一、传统的资本结构理论受到的挑战与财务灵活性的提出 二、财务灵活性对公司资本结构的影响研究 第三节 财务灵活性对公司现金持有政策的影响研究 第四节 财务灵活性对公司股利政策的影响研究 第五节 文献总结和评述 第三章 财务灵活性对公司财务政策的影响机理 第一节 研究背景 第二节 理论分析与研究假设 第三节 实证研究设计 一、数据来源和样本选取 二、变量定义与计算 三、实证模型 四、描述性统计结果 第四节 实证结果与分析 一、财务灵活性与公司资本结构决策 二、财务灵活性与现金持有决策 三、财务灵活性与公司股利政策 第五节 研究结论 第四章 财务灵活性对公司财务政策的影响：基于半强制分红政策的实证检验 第一节 研究背景 第二节 理论分析与研究假设 一、股利迎合策略的决策机制 二、半强制分红政策效果评价 第三节 实证研究设计 一、数据来源和样本选取 二、变量定义与计算 三、实证模型 四、描述性统计结果 第四节 实证结果与分析 一、股利迎合策略与财务灵活性 二、股权再融资行为与财务灵活性 三、股权再融资行为、股利迎合策略与公司业绩水平 第五节 研究结论 第五章 财务灵活性对公司财务政策的影响：基于金融危机的实证检验 第一节 研究背景 第二节 理论分析与研究假设 第三节 实证研究设计 一、数据来源和样本选取 二、变量的定义和计算 三、实证模型 四、描述性统计 第四节 实证结果与分析 一、融资约束与财务灵活性 二、融资约束、财务灵活性与现金持有量 三、融资约束、财务灵活性与资本结构 四、融资约束公司资本结构政策与现金持有政策的 变动特征 第五节 研究结论 第六章 财务灵活性对公司财务政策的影响：基于地域因素的实证检验 第一节 研究背景 第二节 理论分析与研究假设 第三节 实证研究设计 一、数据来源和样本选取 二、变量定义和计算 三、实证模型 四、描述性统计结果 第四节 实证结果与分析 一、“替代模型”与“结果模型”的初步检验 二、地域因素、外部融资约束与财务灵活性 三、地域因素、财务灵活性与股利政策 四、地域因素、公司成长性与股利政策 第五节 研究结论 第七章 结 语 第一节 研究结论与分析 第二节 研究局限与展望 参考文献 索引 后记 专家推荐表