大宗商品金融化的影响研究

马春阳，中国人民大学金融工程博士，对外经济贸易大学兼职硕导。现任安信期货研究所所长。主要负责全球宏观策略与大类资产组合投资研究，主持中国期货业协会课题1项，参与国家自然科学基金1项，在《财经科学》《中国金融》《金融理论与实践》等CSSCl期刊上发表学术论文1O余篇。 2013年荣获中国人民大学科研创新奖。201 4年荣获《期货日报》《证券时报》“中国最佳宏观策略分析师”第1名，所带研究团队荣获“中国金牌期货研究所”奖项，并在大商所举办的十大研发团队比赛中多次晋级全国前1O强。

第一章 导论 1.1 选题背景及意义 1.2 研究思路与结构安排 1.2.1 研究思路 1.2.2 结构安排 1.3 研究方法与创新 第二章 相关研究文献综述 2.1 金融化的相关文献 2.1.1 金融化的定义 2.1.2 大宗商品金融化 2.1.3 大宗商品金融化模型 2.2 大宗商品期货的定价 2.3 大宗商品的风险分散与波动溢出效应 2.3.1 大宗商品风险分散效应 2.3.2 大宗商品波动溢出效应 第三章 大宗商品金融化的市场表现 3.1 大宗商品金融化的定义 3.2 金融化程度的宏观衡量：中国与美国比较分析 3.3 中国大宗商品金融化的微观表现 3.3.1 引言 3.3.2 数据与方法 3.3.3 统计描述 3.3.4 选择2004年、2008年分别作为分界点的理由 3.3.5 2004年、2008年前后中国大宗商品市场金融化表现 3.3.6 对实证结果的进一步思考 3.4 大宗商品金融化的定性分析 3.4.1 大宗商品金融化的背景 3.4.2 大宗商品金融化可能的影响 3.5 本章小结 第四章 大宗商品金融化对传统定价理论的拓展及实证 4.1 大宗商品现货市场传统定价理论 4.1.1 劳动价值论 4.1.2 边际效用学视角 4.1.3 古典经济学的一般均衡分析 4.1.4 信息博弈论视角 4.2 大宗商品期货市场传统定价理论 4.2.1 存储理论 4.2.2 风险溢价理论 4.2.3 对冲压力理论 4.3 金融化背景下传统定价理论存在不足 4.4 基于异质代理人的金融化定价模型 4.5 基于宏观基本面的大宗商品期货定价模型 4.5.1 商品的需求 4.5.2 供给与市场出清 4.6 大宗商品基本面金融化宏观定价模型的实证分析 4.6.1 引言 4.6.2 不考虑供需基本面条件下的大宗商品金融化实证分析 4.6.3 考虑供需基本面条件下的大宗商品金融化实证分析 4.6.4 相关性分析 4.7 本章小结 第五章 大宗商品期货对股票、债券市场的风险分散价值研究 5.1 引言 5.2 商品金融化因素的传导机制以及大类资产之间的互动机理 5.2.1 货币因素传导 5.2.2 资产价格传导 5.2.3 国外市场传导 5.3 大宗商品期货对资产配置的风险分散价值 5.3.1 数据与方法 5.3.2 实证分析 5.4 大宗商品期货与股票、债券市场的风险传染机制 5.4.1 数据与方法 5.4.2 实证分析 5.5 大宗商品期货与股票、债券市场的信息扩散机制 5.5.1 数据与方法 5.5.2 实证分析 5.6 本章小结 第六章 大宗商品金融化的评价及应对策略 6.1 大宗商品金融化的评价 6.1.1 大宗商品适度金融化带来的积极作用 6.1.2 大宗商品过度金融化带来的消极作用 6.2 中国大宗商品金融化的相关应对策略 6.2.1 改变传统的分析预测模型 6.2.2 提升现货、期货市场透明度 6.2.3 建立动态的商品金融化监测系统及价格稳定机制 6.2.4 转变监管方式，鼓励市场创新 第七章 本书研究结论与研究展望 7.1 全书研究的主要结论 7.2 进一步研究展望 附录 参考文献 后记