中国地区金融生态环境评价(2013-2014)

王国刚、冯光华主编的《中国地区金融生态环境 评价(2013-2014)》是中国地区金融生态环境评价研 究项目的第五份专题研究报告。相对于第四份研究报 告，本报告不仅在制度层面分析如何通过金融生态建 设促进地方政府债务治理，而且在应用层面评估地方 政府债务对地区金融生态的影响，在技术层面说明如 何对地方政府信用主体进行评级。 报告分为上下两篇。上篇为“地方政府债务与地 区金融生态建设”，主要阐明地方债务问题是金融生 态的一种异化表现，在宏观层面说明地方债务的结构 性风险及衍生风险，在微观层面测度各地债务可承受 水平，在考虑地方债务对金融稳定影响的前提下重点 对地区金融生态环境进行评价；下篇为“地方政府主 体信用评级及中国特色评级要素研究”，主要阐明金 融生态环境评价与地方政府信用评级的关系、地方政 府信用评级方法以及中国特有的评级要素、国外地方 政府破产的经验总结以及当前对地方政府债务工作的 总结和展望。

冯光华，经济学博士，高级经济师，中国人民大学财政金融学院客座教授。先后在中国人民银行国库司、上海公开市场操作室、资金司、货币政策司和金融市场司等部门从事国库管理、货币政策操作、金融市场研究、规划和管理等工作。现任中国银行间市场交易商协会党委委员、副秘书长，中债资信评估有限责任公司董事长。近年来出版专著《中国债券市场发展问题研究》，在公开刊物上发表《完善信息披露制度推动DCM市场健康发展》《公司信用类债券市场创新发展与信用风险防范》等20多篇文章，主持编写《(中国银行间市场金融衍生品交易主协议)释义》《中国银行间市场固定收益产品交易实务》 《中国企业债券融资后续管理案例》 《信用评级》《中国地区金融生态环境评价(2013～2014)》《中国资产证券化市场白皮书(2015)》《中国资产证券化市场发展报告(2016)》等10多部专业图书。 王国刚，江苏无锡人，中国社会科学院学部委员，博士生导师，研究员，经济学博士，政府特殊津贴获得者；现任中国社会科学院金融研究所所长，兼任国家社科基金规划评审组专家、中国开发性金融促进会副会长、中国市场学会副会长、中国外汇投资协会副会长、中国金融学会副秘书长兼常务理事、中国城市金融学会常务理事、中国农村金融学会常务理事、中国资产评估协会常务理事、中国城市经济学会常务理事等职；曾任江苏兴达证券投资服务有限公司总经理、江苏兴达会计师事务所董事长、中国华夏证券有限公司副总裁等职。近年主要从事货币政策、金融运行和资本市场等相关的理论与实务问题研究，已发表《中国企业组织制度的改革》《资本账户开放与中国金融改革》《中国金融改革与发展热点》《资金过剩背景下的中国金融运行分析》《货币政策与价格波动》和《资本市场导论》等著作40多部，论文900多篇；主持过近百项科研课题，其中包括省部级重大、重点课题40多项，获得“孙冶方经济科学奖”和40多项省部级以上科研教学奖。

上篇 地方政府债务与地区金融生态建设 从金融生态评估到地方政府债务治理 一 金融生态研究的历史缘起和演进 二 开展金融生态研究以来的良性效果 三 地方债务问题是金融生态的异化 四 地方债务治理：城市建设投融资机制的改革对策 地方政府债务的结构性风险及衍生风险 一 地方政府债务规模及增长原因 二 地方政府债务的结构性风险 三 地方政府债务的衍生风险 四 结论及对策建议 地方政府债务可承受水平测度——基于期权思想的方法 一 引言及相关文献综述 二 基于期权思想测度债务水平的建模思路 三 地方政府可偿债资金测算 四 地方政府债务可承受水平测度 五 研究结论及进一步研究方向 2013～2014年中国地区金融生态环境评价结果报告 一 2013～2014年中国地区金融生态环境的态势分析 二 地方政府债务和政府治理对金融稳定的影响 三 地区经济基础 四 地区金融发展 五 制度与诚信文化 六 城市金融生态环境的综合比较 七 总结 2013～2014年中国地区金融生态环境问卷调查结果分析报告 一 法治环境 二 政府治理与地方政府债务 三 诚信文化 四 总结 下篇 地方政府主体信用评级及中国特色评级要素研究 地区金融生态环境评价与地方政府信用评级的关系分析 一 地区金融生态环境和地方政府信用评级的基本概念 二 地区金融生态环境评价与地方政府信用评级的异同 三 地方政府信用评级可与地区金融生态环境评价有机结合 中国地方政府主体信用评级方法 一 地方政府界定及适用范围 二 中国地方政府财政、债务特征和发展趋势 三 评级思路 四 地方政府评级要素 五 主要衡量指标 中央政府对地方政府提供支持或救助可能性的分析方法研究 一 中国中央政府和地方政府关系特征 二 中央政府对地方政府提供支持或救助可能性的理论分析 三 中央政府对地方政府提供支持主要权衡因素及评价指标 国有资产对地方政府主体信用评级的影响 一 国外地方政府的国有资产及核算情况 二 中国的国有资产定义及分类 三 国有资产的监管制度 四 地方政府国有资产价值测算 五 地方政府信用评级中国有资产的影响分析 美国底特律市破产对中国地方政府债务风险的启示 一 破产原因简析 二 信用级别变化 三 破产后处置方式及影响 四 对我国地方政府债务管理的启示 自发自还地方政府债券的总结和展望 《关于加强地方政府性债务管理的意见》点评之一——城投公司加速质变 一 城投公司转型将加速由量变走向质变 二 以公益性项目融资为主的城投债发行规模将大幅下降，有收益的 市政债券将继续保留 三 存量城投债券信用将重塑、分化加大 四 未来将重新梳理城投公司评级思路和信用等级 《关于加强地方政府性债务管理的意见》点评之二 ——形成发债、PPP等并存的多种基础设施融资模式 附录A 金融生态环境评价指标体系 附录B 金融生态环境评价模型 附录C 信贷资产质量评定以及等级设定的方法 附录D 评价结果