全球失衡调整的可持续性：一般规律与中国案例

进入21世纪以来，在全 球范围内以美国、欧洲为代 表的发达经济体出现了持续 的经常账户逆差，以中国为 代表的新兴经济体、德国、 日本和部分石油输出国则出 现了持续的经常账户顺差， 此轮全球失衡一度愈演愈烈 ，并被认为是2008年全球 金融危机爆发的导火索。本 轮危机后，全球失衡呈现“ 经常账户失衡显著缩减、债 务存量继续扩大”的非对称 性演进特征。在当前全球经 济不确定性加剧、国际货币 体系深度变革的时代，此轮 全球失衡的改善是否具有可 持续性？全球经常账户失衡 是否会卷土重来？中国在此 轮失衡调整中扮演何种角色 ？本书将深入讨论此轮全球 失衡收缩背后的共性规律， 详细研判此轮全球失衡调整 的走向，并有效发掘全球失 衡调整背后的中国故事。

刘瑶，中国社会科学院世界经济专业博士生，美国波士顿大学全球发展政策研究中心访问学者。主要研究领域为国际收支、资本流动与系统性金融风险。参与国家社会科学基金、国家自然科学基金和中国社会科学院创新工程项目等多项重大课题。在《国际金融研究》《世界经济研究》《国际经济评论》《中国与世界经济》（China& World Economy）等期刊发表多篇学术论文。

前言 第一章 绪论 第一节 研究背景及意义 第二节 研究现状及创新点 上篇 全球失衡调整的可持续性：一般规律 第二章 全球失衡调整的特征事实、驱动因素与有效路径 第一节 全球失衡调整的特征事实 第二节 全球经常账户失衡调整的驱动因素 第三节 全球失衡调整的有效路径 第四节 结论 第三章 全球失衡调整的可持续性——基于EBA经常账户法的视角 第一节 EBA经常账户法简介 第二节 实证模型构建、变量的选择及实证思路 第三节 实证结果分析 第四节 稳健性检验 第五节 结论 第四章 全球失衡调整的可持续性——基于存量与流量框架的分析 第一节 存量与流量调整分析框架 第二节 2008年全球金融危机后各经济体存量调整的原因及可持续性 第三节 存量调整细分项解释危机后典型国家失衡的演进 第四节 结论 下篇 全球失衡调整的可持续性：中国案例 第五章 中国经常账户演进的原因、趋势与应对 第一节 中国经常账户调整的主要特征 第二节 中国经常账户调整的原因 第三节 中国经常账户走向的前景展望 第四节 结论 第六章 新冠疫情发生后中国国际收支的变化、影响与展望 第一节 新冠疫情发生后中国国际收支的结构性变化 第二节 新冠疫情后中国国际收支变动的成因 第三节 中国国际收支变动的潜在影响 第四节 新冠疫情后中国国际收支走向的展望 第五节 结论与政策含义 第七章 非金融企业杠杆率、公司储蓄与中国经常账户调整 第一节 文献回顾：失衡与企业杠杆率 第二节 理论机制与研究假设 第三节 实证研究：企业杠杆率驱动储蓄率变动的微观证据 第四节 稳健性检验 第五节 结论与政策启示 第八章 结论与政策建议 第一节 结论 第二节 政策建议 参考文献