技术创业型企业股权动态配置——融资契约的视角

技术创业团队和原始出 资人在合作初期以样品产 出为目标设计的股权配置 ，多因后续双方对企业收 益的贡献度逆转，诱发技 术创业团队产生非合作和 不为动机，导致出资人与 技术创业团队利益共损。 由此，设计能够实现双方 动态均衡合作的股权配置 模式尤为重要。首先，从 技术资本和资金资本专用 性与专有性的动态演化过 程出发，分析技术创业型 企业股权动态配置的理论 ，并量化指标、构建模型 。其次，在厘清股权配置 与融资结构关系的基础上 ，设计实现技术创业型企 业股权动态配置的融资契 约。再次，以夹层融资契 约为例，确定技术创业型 企业股权的分配比例。最 后，将技术创业型企业股 权动态配置模型和融资契 约应用于创业平台中的在 孵企业。本书形成的技术 创业型企业股权动态配置 理论，可为此类企业的股 权治理提供理论借鉴和实 践参考。

第一章 绪论 第一节 研究背景 第二节 相关概念界定 一、技术创业型企业 二、股权动态配置 三、夹层融资 第二章 文献综述 第一节 融资契约的研究现状 一、融资契约理论发展及其治理效用研究 二、创业企业融资契约的相关研究 三、夹层融资的相关研究 第二节 股权配置的研究现状 一、企业股权配置的相关研究 二、技术股权配置的相关研究 第三节 融资契约与股权配置的相关性研究 一、融资契约与股权配置关系的理论发展 二、企业融资与控制股权配置的关系 三、融资工具选择与控制股权相机转移 第四节 研究评述 第三章 股权激励优化融资结构的经验证据 第一节 上市公司股权激励调节外源融资结构的实证研究 一、股权激励调节外源融资结构的理论分析 二、实证研究设计 三、实证结果分析 四、实证研究结论 第二节 高新技术企业股权激励优化融资结构的实证研究 一、股权激励优化融资结构的机理分析 二、实证研究设计 三、实证结果分析 第三节 非上市公司股权激励优化融资结构的案例分析 第四章 技术创业型企业股权动态配置的理论分析 第一节 技术创业型企业股权动态配置需求的形成路径 第二节 技术创业型企业股权动态配置的分析框架及其理论含义 一、资本参与企业股权配置的前提 二、企业股权在资本间配置的依据 三、企业股权配置的分析框架 第三节 技术创业型企业股权动态配置的机理分析 一、创立阶段 二、中试阶段 三、发展阶段 四、快速发展阶段 第五章 技术创业型企业股权动态配置的模型构建 第一节 股权动态配置的依据及其量化 一、可分配收益——初始股权配置相关的现金收益分配量化 二、剩余可分配收益——股权动态配置实现的股权收益分配量化 第二节 股权动态配置模型构建 一、模型假设与符号说明 二、模型建立 第六章 基于股权动态配置的技术创业型企业融资契约设计 第一节 技术创业型企业创始资金特征分析 一、技术创业型企业阶段性资金风险 二、原始出资人和技术创业团队的心理需求 第二节 创始资金融资工具对比 第三节 技术创业型企业融资契约设计：以夹层融资为例 一、夹层融资契约选择动因及设计原理 二、技术创业型企业股权动态配置的夹层融资契约设计 第四节 基于技术创业型企业股权动态配置的融资契约扩展 第七章 技术创业型企业股权的分配比例确认：以夹层融资契约为例 第一节 股权收益分配比例确认原则 第二节 股权收益分配比例求解 一、变量赋值 二、时序模型变量计算 三、股权收益分配比例比较和确认 第三节 股权动态变化演示 第八章 股权动态配置模型的应用：以创业平台为例 第一节 创业平台参与技术创业投资的必要性分析 一、技术创业型企业的资本规模化投入需求 二、民间资本升值的迷茫现状及其增值途径的创新需求 三、资本与原创技术对接难对创新创业平台的迫切需求 第二节 创业平台参与技术创业的运营模式 一、创业平台与企业孵化器运营理念的本质差异 二、创业平台参与技术创业的多案例比较 三、创业平台的运营模式 第三节 创业平台股权动态配置的应用：以夹层融资为例 一、铋业平台股权收益分配与资本退出方式 二、创业平台收益算例 第九章 结论 第一节 主要结论 第二节 研究主要创新点 第三节 研究局限性与展望 参考文献