中国债券市场

二十大提出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这为我国资本市场的发展指明了方向。作为资本市场的重要一环，我国公司信用类债券市场坚持市场化、法治化、国际化改革方向，取得跨越式发展，融资功能持续增强，目前市场规模达32万亿元，稳居全球第二，成为仅次于信贷的实体经济融资第二大渠道。 近年来债券违约事件频发，违约债规模快速增长，并呈现出向高信用等级、国资背景企业、多行业扩散的特点。违约债券面临处置周期长、偿付率较低、二级交易机制不完善等难题，如何快速有效处置违约债券的问题日益凸显。探索如何提高债券市场发展质量、优化违约债券处置方式，对于防范化解金融风险具有重要意义。本书主要围绕市场机制，重点探讨了信用债市场自身能做的工作，就如何完善市场风险防范和处置机制进行了分析。 这本书以问题为导向，从宏观经济到微观企业，从国际经验到国内实践，结合典型的企业违约案例与数据分析，深入探讨了中国债券市场的违约风险问题及应对之策。

中国银行间市场交易商协会副会长、副秘书长；曾任中国人民银行研究局局长，中国金融学会秘书长，国务院参事室金融研究中心研究员。经济学博士，研究员，博士生导师。《金融研究》杂志主编，孙冶方金融创新论文奖获得者，中国金融论坛创始成员，中国金融四十人论坛成员。曾在中国人民银行金融研究所、金融稳定局和金融市场司长期从事金融研究、政策制定及金融改革工作，作为筹备组组长负责组建上海票据交易所。出版过《改革的改革》（低碳转型）等专著。在《经济研究》《经济学季刊》《金融研究》《世界经济》《世界发展》等国内外权威学术刊物发表论文100多篇。 银行间市场交易商协会副秘书长，管理学博士，副研究员。曾先后在中国人民银行金融市场司债券交易管理处、黄金与外汇市场处、债券发行管理处从事金融市场管理工作。有丰富的金融市场理论与实践经验，参与过多项金融市场的重大制度建设和产品创新。

推荐序/吴晓灵 导读 第一章 中国债券市场的发展历史与现状 一、中国债券市场起步摸索阶段（1981-1997） 二、中国债券市场步入正轨阶段（1997-2004） 三、中国债券市场快速发展阶段（2004-2015） 四、中国债券市场高质量发展阶段（2015-至今） 五、对于当前中国债券市场几个重要问题的认识 第二章 中国债券市场的违约与处置机制建设 一、如何正确认识债券市场的违约 二、中国债券市场违约的基本情况 三、中国债券市场加快违约处置机制建设 四、下一步需要解决的四个问题 第三章 信息披露与信用风险揭示 一、债券市场的信息披露机制 二、发行人公司治理与信息披露 三、中介机构的责任分担与信息披露 四、承销机构责任认定与信息披露 五、信用评级与信息披露质量 六、会计师事务所与财务信息披露 第四章 持有人的集体行动机制 一、集体行动机制的国际经验 二、集体行动机制的国内实践 三、完善持有人集体行动机制的思考 第五章 投资人保护条款 一、国际债券市场投资人保护条款 二、国内投保条款的发展 三、国内投保条款运用 四、当前投保条款应用存在的问题 五、下一步优化发展的建议 第六章 信用风险防范与管理工具 一、信用衍生品在信用风险管理与防范中的应用 二、风险及违约债券交易与转让 三、债券的估值与信用债交易 四、投资者结构与信用风险分散分担 第七章 发行人的主动债务管理措施 一、国际债券市场的主动债务管理经验 二、我国债券市场置换的实践 三、我国债券市场回购实践 四、推动我国债券市场主动债务管理发展的建议 第八章 债券风险和违约处置路径 一、债券违约处置路径概述 二、境外债券市场违约风险处置机制 三、国内债券市场违约风险处置机制 四、完善我国债券违约风险处置机制的思考 第九章 中国高收益债券市场发展的问题与解析 一、境外高收益债券市场：历史沿革与市场现状 二、境外高收益债券的市场配套机制 三、中国高收益债券市场的实践 四、中国高收益债券市场发展存在的问题 五、发展中国高收益债券市场的“解题点” 后 记