政府债务与商业银行信贷

本书以财政-央行“双主体”货币调控机制为 基础，对政府债务与商业银行贷款规模间的关系进 行讨论。财政端和金融端协同发力，国库集中收付 制度赋予了政府债务对货币流通的调控力，商业银 行信用创造机制和利率市场化改革将这种影响力传 导至商业银行贷款。本书将上述影响过程细化到政 府债务的发行、流通、使用和偿还环节中，并以国 债和地方政府债券为例，实证检验发现存在“政府 债务发行—政府存款—商业银行贷款规模”的数量 路径，和“政府债务发行—商业银行贷款利率—商 业银行贷款规模”的利率路径。

第一章 绪论 第一节 研究背景 第二节 研究目的和意义 第三节 概念界定 第四节 内容安排和研究方法 第五节 创新点和不足之处 第二章 文献综述 第一节 政府债务的影响 第二节 商业银行贷款的影响因素 第三节 政府债务与商业银行贷款的关系 第四节 对已有研究的评述 第三章 政府债务影响商业银行贷款的理论基础 第一节 财政信贷综合平衡论 第二节 货币主义 第三节 现代货币理论 第四节 新市场财政学 第五节 小结 第四章 政府债务影响商业银行贷款的制度基础：国库集中收付制度 第一节 国库改革：逐渐增强的财政调控能力 第二节 “集中”与“隔离”：国库功能的主要体现 第三节 基于国库集中收付制度的政府债务调控力 第五章 政府债务影响商业银行贷款的现实基础 第一节 政府债务与银行贷款关系的历史回顾 第二节 商业银行持有政府债券的原因和现状 第三节 政府债券影响商业银行贷款规模的现实机制——信用创造 第四节 政府债券利率影响商业银行贷款规模的现实机制——利率市场化 第五节 地方政府债券的区域性影响 第六章 政府债务影响商业银行贷款的机制模型 第一节 机制模型的基础假设 第二节 政府债务发行环节的贷款效应 第三节 政府债务流通环节的贷款效应 第四节 政府债务使用环节的贷款效应 第五节 政府债券偿还环节的贷款效应 第六节 政府债券全流程的贷款效应 第七章 政府债务发行影响商业银行贷款规模的实证检验——数量渠道 第一节 国债发行与商业银行贷款规模的实证检验 第二节 地方政府债券发行与商业银行贷款规模的实证检验 第八章 政府债务发行影响商业银行贷款规模的实证检验——利率渠道 第一节 国债发行与商业银行贷款规模的实证检验 第二节 地方政府债券发行与商业银行贷款规模的实证检验 第九章 结论和政策建议 第一节 主要结论 第二节 政策建议 参考文献 图图1-12006～2019年政府债券发行量、存量与GDP 图1-22006～2019年政府债券发行量与商业银行新增贷款量 图1-3思路框架 图2-1政府债务影响商业银行贷款的理论路径 图4-1国库与财政部门、中国人民银行与商业银行关系 图4-2国库集中收付制度 图4-3政府债务与普通债务的特征差异 图5-12019年各类商业银行持有国债的比例 图5-22019年各类商业银行持有地方政府债的比例 图7-1国债发行额与商业银行贷款新增额的关系 图7-2VAR系统稳定性判定 图7-3脉冲响应 图7-4面板VAR脉冲响应 图8-1国债发行利率与Shibor隔夜利率散点 图8-2国债发行利率与Shibor各期限利率散点 图8-3国债发行利率与国债收益率散点 图8-4国债收益率与Shibor隔夜利率散点 图8-5地方政府债券发行利率与Shibor隔夜利率散点 图8-6省份虚拟变量系数和置信区间 表表1-1国际组织及代表性国家政府债务统计口径 表4-1国库集中收付制度改革历程 表4-2国库现金管理改革历程 表5-12019年银行间市场国债和地方政府债持有者结构 表5-22019年商业银行中国债和地方政府债持有结构及同比增长率 表5-3商业银行的信用创造过程 表6-1符号说明 表6-2商业银行购买政府债券的资金流动 表6-3国库现金管理带来的资金流动 表6-4政府债券资金使用带来的资金流动 表6-5政府债券偿还利息带来的资金流动 表6-6政府债券偿还本金带来的资金流动——运用预算收入 表6-7政府债券偿还本金带来的资金流动——运用借新还旧 表6-8政府债券不同环节带来的资金流动 表7-1主要变量描述性统计 表7-2变量平稳性检验 表7-3滞后阶数判定 表7-4协整检验结果 表7-5格兰杰因果检验 表7-6贷款新增的方差分解 表7-7国债发行影响贷款新增的机制分析 表7-8国债发行影响短期贷款的机制分析 表7-9国债发行影响长期贷款的机制分析 表7-10国债发行影响企业贷款的机制分析 表7-11国债发行影响住户贷款的机制分析 表7-12主要变量描述性统计 表7-13变量平稳性检验 表7-14基础回归结果 表7-15滞后阶数判定 表7-16面板VAR估计结果 表7-17格兰杰因果检验 表7-18贷款增速的方差分解 表7-19地方政府债券发行影响贷款新增的机制分析 表7-20地方政府债券发行影响短期贷款的机制分析 表7-21地方政府债券发行影响长期贷款的机制分析 表7-22地方政府债券发行影响企业贷款的机制分析 表7-23地方政府债券发行影响住户贷款的机制分析 表8-1主要变量描述性统计 表8-2国债发行利率、发行金额对Shibor隔夜利率的影响 表8-3国债发行利率、发行金额对Shibor各期限利率的影响 表8-4国债发行利率、发行金额对Shibor各期限利率的影响：加入国债收益率 表8-5主要变量描述性统计 表8-6地方政府债券发行利率、发行金额对Shibor隔夜利率的影响 表8-7地方政府债券发行利率、发行金额对Shibor各期限利率的影响