上市公司财务柔性状态对投资决策的影响研究

由于经济不确定性的加 深以及新冠肺炎疫情等公共 卫生事件的冲击，通过调整 资本结构和现金持有等方式 达到财务柔性状态能够帮助 企业更好地应对经济环境的 诸多不确定性以及经济波动 和经济政策变动的冲击，免 于陷入财务困境，把握有价 值的投资机会，因此，财务 柔性政策已成为越来越多的 企业应对环境不确定性的重 要决策。本书主要考察中国 上市公司通过多期储备财务 柔性使企业处于财务柔性状 态的情况，对比分析财务柔 性状态和非财务柔性状态对 上市公司内部、外部投资决 策等影响的差异；探究财务 柔性政策的稳健性是否能够 更好地提高投资有效性；从 跨期调整财务柔性政策的视 角为企业提高应对环境不确 定性冲击下的生存与发展能 力提供政策性建议，助推企 业健康持续发展。

第1章 绪论 1.1 研究背景与研究意义 1.1.1 研究背景 1.1.2 研究意义 1.2 核心概念界定 1.2.1 财务柔性 1.2.2 财务柔性状态 1.2.3 财务柔性储备 1.2.4 投资决策 1.2.5 环境不确定性 1.2.6 管理层决断权 1.2.7 生命周期 1.3 研究内容、技术路线与研究逻辑框架 1.3.1 研究内容 1.3.2 技术路线 1.3.3 研究逻辑框架 1.4 研究特色与创新 第2章 理论基础与文献综述 2.1 理论基础 2.1.1 柔性理论 2.1.2 优序融资理论 2.1.3 货币需求理论 2.1.4 资本市场不完善理论 2.1.5 权变理论 2.1.6 价值管理理论 2.1.7 资源基础理论 2.2 财务柔性述评 2.2.1 财务柔性的内涵 2.2.2 财务柔性的来源 2.2.3 财务柔性的重要性 2.2.4 财务柔性与结构性去杠杆 2.3 财务柔性与投资决策的文献综述 2.3.1 财务柔性与内外部投资决策的文献 2.3.2 财务柔性与投资效率的文献 2.4 文献述评 第3章 财务柔性量化研究 3.1 财务柔性计量方法述评 3.2 财务柔性量化分析 3.2.1 现金柔性 3.2.2 债务柔性 3.2.3 财务柔性状态的量化 3.3 样本选择与数据来源 3.4 实证结果分析 3.4.1 描述性统计 3.4.2 财务柔性状态的统计结果 3.4.3 财务柔性储备的统计结果 3.5 本章小结 第4章 财务柔性状态对内部投资决策的影响研究 4.1 理论分析与研究假设 4.2 研究设计