中国上市公司年报文本信息披露特征、生成机制与经济后果：基于同伴效应的研究

年报文本信息既可以成 为传递公司价值的增量信息 ，也可能成为大股东或管理 层谋取私利的操控性披露工 具，对资本市场各方具有重 要影响。本书从操控性披露 和如实性披露的双重视角出 发，选择可读性和语调两项 重要的客观属性特征，对年 报文本的可读性、语调、可 读性管理和语调管理进行了 多维度测量，并从统计特征 、时间演进、行业和地区异 质性特征四个层面对其进行 系统评价。以此为基础，本 书依据同伴效应的信息和竞 争理论，从行为影响行为的 视角，理论分析了年报文本 披露生成机制的同伴效应， 发现同行业或同地区的同伴 企业的年报文本披露特征显 著影响了目标企业的年报文 本披露特征，具有显著的生 成机制的同伴效应。接着， 依据同伴效应的信息和竞争 理论，以及信息披露的溢出 理论，从行为影响结果的视 角，理论分析了年报文本披 露的经济后果的同伴效应， 发现同行业或同地区的同伴 企业的年报文本语调显著影 响了目标企业的筹资、投资 、经营等财务活动，具有显 著的经济后果的同伴效应。 本书的研究结论对于资本市 场监管、投资者决策、企业 管理等方面都具有一定的启 示，可以切实规范中国上市 公司年报文本信息披露水平 、引导充分利用年报文本信 息、有效发挥年报文本信息 的决策价值。

1导论 1.1 研究背景与研究意义 1.2 研究思路与研究方法 1.3 研究内容与结构安排 1.4 研究贡献 2文献综述 2.1 文本信息来源的文献综述 2.2 文本信息特征的文献综述 2.3 文本信息特征分析方法的文献综述 2.4 文本信息特征影响因素的文献综述 2.5 文本信息特征经济后果的文献综述 2.6 企业同伴效应的文献综述 2.7 现有文献研究述评 3年报文本信息披露特征的多维测量 3.1 年报文本信息披露特征测量的数据选取与处理 3.2 年报文本可读性特征的测量方法 3.3 年报文本语调特征的测量方法 3.4 年报文本可读性管理特征的测量方法 3.5 年报文本语调管理特征的测量方法 4年报文本信息可读性特征的评价 4.1 年报文本可读性的统计特征分析 4.2 年报文本可读性的时间演化特征分析 4.3 年报文本可读性的行业异质性特征分析 4.4 年报文本可读性的地区异质性特征分析 4.5 本章小结 5年报文本信息语调特征的基本评价 5.1 年报文本语调的统计特征分析 5.2 年报文本语调的时间演化特征分析 5.3 年报文本语调的行业异质性特征分析 5.4 年报文本语调的地区异质性特征分析 5.5 本章小结 6年报文本信息可读性管理特征的评价 6.1 年报文本可读性管理的统计特征分析 6.2 年报文本可读性管理的行业异质性特征分析 6.3 年报文本可读性管理的地区异质性特征分析 6.4 本章小结 7年报文本信息语调管理特征的基本评价 7.1 年报文本语调管理的统计特征分析 7.2 年报文本语调管理的行业异质性特征分析 7.3 年报文本语调管理的地区异质性特征分析 7.4 本章小结 8年报文本可读性特征生成机制的同伴效应 8.1 理论分析与研究假设 8.2 研究设计 8.3 实证结果分析 8.4 稳健性检验 8.5 内生性检验 8.6 本章小结 9年报文本语调特征生成机制的同伴效应 9.1 理论分析与研究假设 9.2 研究设计 9.3 实证结果分析 9.4 稳健性检验 9.5 内生性检验 9.6 本章小结 10年报文本可读性管理特征生成机制的同伴效应 10.1 理论分析与研究假设 10.2 研究设计 10.3 实证结果分析 10.4 稳健性检验 10.5 内生性检验 10.6 本章小结 11年报文本语调管理特征生成机制的同伴效应 11.1 理论分析与研究假设 11.2 研究设计 11.3 实证结果分析 11.4 稳健性检验 11.5 内生性检验 11.6 本章小结 12年报文本语调同伴效应影响企业股权筹资活动的 经济后果 12.1 理论分析与研究假设 12.2 研究设计 12.3 实证结果分析 12.4 稳健性检验 12.5 内生性检验 12.6 本章小结 13年报文本语调同伴效应影响企业债务筹资的经济后果 13.1 理论分析与研究假设 13.2 研究设计 13.3 实证结果分析 13.4 稳健性检验 13.5 内生性检验 13.6 本章小结 14年报文本语调同伴效应影响企业投资活动的经济后果 14.1 理论分析与研究假设 14.2 研究设计 14.3 实证结果分析 14.4 稳健性检验 14.5 内生性检验 14.6 进一步分析：同伴企业年报文本语调对企业创新和投资效率的 影响 14.7 本章小结 15年报文本语调同伴效应影响企业经营活动的经济后果 15.1 理论分析与研究假设 15.2 研究设计 15.3 实证结果分析 15.4 稳健性检验 15.5 内生性检验 15.6 进一步分析：同伴企业年报文本语调对企业绩效和企业价值的 影响 15.7 本章小结 16研究结论、启示与展望 16.1 研究结论 16.2 研究启示 16.3 未来展望 参考文献 索引