中国货币政策传导机制阻滞研究——供给侧价格粘性视角

本书在提出货币政策传 导阻滞问题的研究背景之后 ，对部门价格粘性和货币政 策之间的响应机制的相关文 献进行了回顾与评述，搭建 出我国货币传导机制的理论 研究基础。随后，对我国货 币金融环境和货币信贷政策 的现状进行了分析，指出目 前我国货币政策承担着既要 兼顾总量，又要进行结构调 控的重任，货币政策调控框 架的转型难度较高。在实证 研究中，对我国货币政策的 有效性与我国行业价格粘性 进行了测度。其中，有效性 的判断侧重于不同货币政策 工具的信贷调控功能和长短 期利率之间的传导效率。然 而价格粘性则着眼于中观层 面，分类测算了不同行业的 价格粘性指标，判断了行业 价格粘性高低所依赖的制度 条件与行业特征，并对行业 价格粘性与总量价格粘性进 行了横向与纵向的比较；然 后，构建价格粘性与货币政 策存在关联的理论分析框架 ，从货币传导机制有效运行 所依赖的条件着手，运用行 业证据进行实证设计来检验 行业价格粘性在货币政策传 导机制中的作用程度，并提 出价格粘性是货币政策短期 非中性的内生变量，也是外 生冲击导致名义扭曲的关键 原因。从中观层面探索货币 政策供给效应中调控行业结 构的重要功能，为货币政策 结构性转型提供新的依据。

第一章 导论 一、货币政策传导阻滞问题研究的背景 （一）信贷渠道 （二）利率渠道 （三）资产价格渠道 （四）汇率渠道 （五）预期渠道 （六）阻滞局面，该如何先“破”再“立” 二、国内外文献综述 （一）价格粘性的特征 （二）货币政策传导的供给功能 （三）价格粘性异质性在货币传导中的作用 （四）国内外研究评述 三、研究内容 四、研究方法 （一）文献研究法 （二）统计分析法 （三）微观计量方法 第二章 中国货币金融环境与货币信贷政策分析 一、中国货币金融环境分析 （一）银行体系流动性充裕，利率整体下行 （二）贷款增长合理，结构趋于优化，贷款利率明显下浮 （三）货币供应量、社会融资规模增长合理 （四）汇率总体平稳，双向浮动弹性增强 二、中国货币信贷政策的现实情况 （一）公开市场操作更加日常、灵活 （二）MLF、SLF操作保证基础货币供给 （三）三年连续下降存款准备金率 （四）加大应对冲击的信贷支持力度 （五）信贷政策的结构引导作用得到发挥 第三章 货币政策的有效性分析 一、引言 二、货币政策传导有效性的理论基础 三、中国货币政策利率传导的有效性 （一）关键变量的测度与剖析 （二）建立利率传导的理论框架与实证模型 （三）描述性分析 （四）计量结果与分析 （五）稳健性检验 （六）进一步讨论：传统与结构性货币政策工具的对比分析 （七）小结 四、中国货币政策信贷调控的有效性 （一）关键变量的测度与剖析 （二）建立定向信贷调控的理论框架与实证模型 （三）数据来源与处理 （四）计量结果与分析 （五）进一步讨论：地区差异分析 （六）小结 五、案例分析：结构性货币政策的中国实践 六、中国货币政策有效性下降的根源分析