中国上市公司金融化影响研究--理论与实证

金融化程度的上升引起 了业界和理论界的高度关注 。金融化是否会改变企业管 理层的投融资决策，使得金 融投资“挤出”实业投资？在 金融投资和实业投资并行的 选择下，金融化会如何影响 企业投资效率？从企业价值 创造和增值的角度来看，金 融化会促进还是抑制企业价 值的增长？本书以2007- 2018年中国A股非金融（含 非房地产）上市公司的年度 数据为样本，实证分析了金 融化与实业投资水平、投资 效率及企业价值的关系，以 及不同动机下金融化影响的 差异。

第1章 导论 1.1 研究背景与研究意义 1.1.1 研究背景 1.1.2 研究意义 1.2 研究思路与研究内容 1.3 技术路线与研究方法 1.3.1 技术路线 1.3.2 研究方法 1.4 研究创新与不足 1.4.1 研究创新 1.4.2 研究不足 第2章 文献综述与相关理论基础 2.1 文献综述 2.1.1 金融化的含义与测度 2.1.2 企业金融化的动机研究 2.1.3 企业金融化的影响研究 2.1.4 文献评述 2.2 相关理论基础 2.2.1 金融抑制和金融深化理论 2.2.2 MM理论与静态、动态权衡理论 2.2.3 信息不对称和融资约束理论 2.2.4 资产定价和投资组合理论 第3章 企业金融化对实业投资的影响研究 3.1 引言 3.2 理论分析与研究假设 3.2.1 理论依据 3.2.2 研究框架：经典的投资模型和财务变量的影响 3.2.3 金融化对实业投资的跨期影响：“挤出”还是“蓄水池” 3.2.4 分组回归：“挤出效应”是否和融资约束有关 3.2.5 调节效应检验：“挤出效应”是否会随调节因素而加强或减弱 3.3 研究设计 3.3.1 样本选择与数据处理 3.3.2 变量定义与计算 3.3.3 变量描述性统计 3.4 实证分析 3.4.1 相关性分析和金融化对当期实业投资影响的基准回归分析 3.4.2 金融化对下期实业投资影响的动态回归分析 3.4.3 金融化对当期实业投资影响的调节效应分析 3.5 稳健性检验 3.5.1 以AY为因变量检验挤出效应的发生条件 3.5.2 调整实业投资率和金融化的指标度量 3.6 本章小结 第4章 企业金融化对投资效率的影响研究 4.1 引言 4.2 理论分析与研究假设 4.2.1 理论依据 4.2.2 研究框架：投资效率的影响因素模型 4.3 研究设计 4.3.1 样本选择与数据处理 4.3.2 投资支出决定因素模型的构建