生态位理论范式下的股东关系及其经济后果研究

近年来，上市公司股东之间的矛盾时有发生，股东之间因利益冲突而发生内斗的现象日渐增多，严重影响了公司的健康发展，因此，如何建立良好的股东关系已成为理论和实务界面临的一个重要课题。自LLSV开创新的研究范式以来，学术界的目光主要聚焦于大股东与小股东的关系治理上，希望通过健全法制环境等措施，限制大股东的权利，保护小股东的利益。但随着相关研究的不断深入，不少学者发现，股东具有异质性特征，股东之间的利益格局不再完全取决于其持股比例，需要从新的视角认识并解释日趋复杂的股东关系。 本研究将自然生态学的相关理论引入到对股东关系的研究中，构建了股东生态系统，提出股东生态位的概念，按照所处生态位对股东进行分类，归纳并量化不同类型股东的生态位特征，从公司价值和盈余管理两方面实证检验了股东生态位的影响作用，并结合万科公司案例阐释了股东生态位重构的经济后果。在此基础上，进一步提出了未来相关研究的方向，为股东关系及其经济后果提供了新的研究视角。

杨松令，北京工业大学经济与管理学院会计学教授，博士生导师，西澳大利亚大学(UWA)会计与财务系访问学者。第一届政府会计准则委员会咨询专家，中国商业会计学会常务理事，中国会计学会理事，北京交叉科学学会副理事长，北京市会计学会常务理事，北京市管理会计咨询专家，美国会计学会（AAA）会员。曾获得全国会计领军人才（行政事业类），北京市先进会计工作者（学术类）（2008年），首都高校社会实践先进工作者（2005年）等殊荣。主持国家社会科学基金重点项目、人文社科基金、北京市自然基金等项目十余项，在《会计研究》《数量经济技术经济研究》等学术刊物上发表论文100余篇，出版专著、译著、教材等10余部。刘亭立，女，1975年生，教授、博士生导师。2007年毕业于中国人民大学商学院，获管理学博士学位，2009-2012年在中国社科院财经战略研究院从事博士后研究。目前就职于北京工业大学经济与管理学院，主要研究方向是公司治理与公司金融研究，围绕这一研究方向，近年来主持国家社科基金2项，省部级课题2项，出版著作3部，发表学术论文70余篇。 董香兰，女，1985年生，讲师、硕士生导师。毕业于北京工业大学经济与管理学院，获经济学博士学位。现就职于石家庄铁道大学经济管理学院，近年来参与国家社科重点项目1项，主持省级社科项目和省教育厅社科项目各1项。

第一篇股东生态系统的理论基础/ 第1章引言/ 11研究背景/ 12研究意义/ 121理论意义/ 122现实意义/ 13研究内容与研究方法/ 131研究内容/ 132研究方法/ 133技术路线/ 14研究创新/ 15本章小结/ 第2章文献综述/ 21公司治理研究现状/ 211股东关系与公司治理结构/ 212股权结构与公司价值/ 213公司治理结构与盈余管理/ 22生态学理论在经济管理领域中的应用现状/ 221企业生态学研究/ 222金融生态学研究/ 223公司治理生态研究/ 23研究现状评述/ 24生态学理论与股东行为研究的契合性分析/ 25本章小结/ 参考文献/ 第二篇股东生态系统构建/ 第3章股东生态系统的界定/ 31自然生态系统/ 32股东生态系统/ 33本章小结/ 第4章股东生态系统的构成要素分析/ 41股东生态主体/ 42股东生态环境/ 43股东生态调节机制/ 44本章小结/ 第5章股东生态系统的结构特征/ 51股东生态系统的特征/ 52股东生态系统的网状结构/ 53股东在生态系统中的位置/ 54本章小结/ 参考文献/ 第三篇股东生态位研究/ 第6章股东生态位的内涵及特征/ 61股东生态位的内涵/ 62基于生态位的股东角色划分/ 63股东生态位的特征分析/ 631类掠食型股东生态位特征/ 632优势型股东生态位特征/ 633建群型股东生态位特征/ 634从属型股东生态位特征/ 635伴生型股东生态位特征/ 64本章小结/ 第7章股东生态位的测度/ 71股东生态位的参数/ 72股东生态位宽度的测度/ 721生态位宽度测度的一般模型/ 722股东生态位宽度测度的模型设计/ 73股东生态位重叠度的测度/ 731生态位重叠度测度的一般模型/ 732股东生态位重叠度测度的模型设计/ 74股东生态位自由度的测度/ 75股东生态位的分布现状/ 76本章小结/ 参考文献/ 第四篇生态位视角下股东关系的经济后果研究/ 第8章对公司价值影响的实证研究/ 81影响机制与研究假设/ 811股东生态位宽度对公司价值的影响/ 812股东生态位重叠度对公司价值的影响/ 813股东生态位自由度对公司价值的影响/ 82研究设计/ 821样本选择与数据来源/ 822变量说明/ 823回归模型/ 83实证检验/ 831描述性统计分析/ 832基准模型回归分析/ 84内生性与稳健性检验/ 841内生性检验/ 842稳健性检验/ 85进一步分析/ 851门槛效应检验/ 852中介效应检验/ 86本章小结/ 第9章对盈余管理影响的实证研究/ 91影响机制和研究假设/ 911股东生态位宽度对真实盈余管理的影响/ 912股东生态位重叠度对真实盈余管理的影响/ 913股东生态位自由度对真实盈余管理的影响/ 92研究设计/ 921样本选择与数据来源/ 922模型设计/ 93实证检验/ 931真实盈余管理程度的差异性检验/ 932描述性统计分析/ 933相关性分析/ 934回归分析/ 94进一步分析/ 95内生性及稳健性检验/ 951内生性检验/ 952稳健性检验/ 96本章小结/ 第10章股东生态位重构案例研究/ 101案例背景/ 1011万科股份有限公司简介/ 1012深圳市宝能投资集团有限公司简介/ 1013股权结构变更过程/ 102万科股东生态位重构及其影响/ 1021万科股东生态位重构情况/ 1022万科股东生态位重构的市场反应/ 103本章小结/ 参考文献/ 第五篇基于生态位的股东关系研究/ 第11章生态位视角下的股东关系分析/ 111基于生态位的股东关系分类/ 112Lotka-Volterra模型下股东生态位关系分析/ 1121Lotka-Volterra模型的可行性分析/ 1122Lotka-Volterra模型下股东关系的判别准则/ 1123Lotka-Volterra模型下股东关系状态分析/ 113股东互利共生的策略/ 1131股东关系模型的平衡点分析/ 1132股东关系模型的稳定性分析/ 1133各类型股东互利共生的策略/ 114本章小结/ 第12章异质性股东视角下股权资本成本模型改进研究/ 121传统股权资本成本估算模型及其局限性/ 122基于股东生态位视角对公司股权成本估算模型的改进/ 1221股东生态位特征的数理表达/ 1222股东生态位特征的模型计量/ 1223股东生态位特征对股权资本成本的影响/ 1224股东生态位视角下对股权资本成本估算模型的 改进/ 123公司股权资本成本模型的应用分析/ 1231A公司的基本情况/ 1232A公司股东生态位宽度的计量/ 1233A公司股权资本成本的估算/ 124本章小结/ 参考文献/ 第13章研究结论与展望/ 131主要研究结论/ 132研究启示/ 133研究局限与展望/ 后记/