中国外汇储备风险测度与管理

对于中国这样一个大国 来说，外汇储备的重要性母 庸置疑。但外汇储备并非越 多越好！持有外汇储备资产 往往会因资产价格的经常变 动甚至大幅度波动，而给持 有者带来损失，亦即持有过 多的外汇储备带来的风险十 分巨大。中国拥有世界上最 多的外汇储备，因此提高我 国对外汇储备的风险管理， 增强外汇储备的效率与效益 非常必要。本书从宏观与微 观角度，研究以下重要问题 ：中国外汇储备增长情况及 其内外动因与机制，国外汇 储备快速与巨额增长的经济 影响，中国外汇储备增长过 程中的风险累积及其程度评 估，中国外汇储备风险管理 策略，包括确定适度外汇储 备量优化储备资产结构、构 建有效储备管理体制机制等 。

第一章 导论 一、研究背景和意义 二、国内外研究现状 三、研究的基本思路、主要方法和篇章结构安排 四、研究特色与创新之处 五、社会影响和效益 六、今后进一步研究的方向 第二章 中国改革开放与外汇储备的增长 一、中国改革开放进程的回顾 二、改革开放以来中国外汇储备规模的变化及其特点 三、改革开放以来中国外汇储备币种结构的变化 四、改革开放以来中国对外投资与风险状况 本章小结 第三章 中国外汇储备持续快速增长的动因与机制 一、外汇储备增长的直接动因——国际收支双顺差 二、我国外汇储备增长的需求动因 三、中国外汇储备增长的制度动因 四、中国外汇储备增长的结构动因 五、中国外汇储备增长的主观动因 本章小结 第四章 中国外汇储备持续增长对中国经济的影响宏观绩效与微观效益 一、中国外汇储备增长对宏观绩效的影响——一个实证分析 二、中国外汇储备增长对微观绩效的影响——基于管理收益的思考 本章小结 第五章 中国外汇储备持续增长过程中的风险累积、识别与评估 一、中国外汇储备增长过程中的风险累积 二、中国外汇储备风险识别与评估体系的构建——以主权财富基金为例 本章小结 第六章 中国外汇储备风险管理：最优外汇储备规模的测算——基于外汇储备非均衡分析框架 一、关于最优外汇储备规模研究的文献综述 二、模型构建及变量选取 三、中国最优外汇储备测算 本章小结 第七章 中国外汇储备风险管理：币种的合意动态结构及其中长期影响因素——基于风险溢酬的视角 一、外汇储备币种合意结构及其类别 二、关于外汇储备币种管理研究的文献综述 三、交易型外汇储备币种的合意动态结构 四、投机型外汇储备币种的合意动态结构 五、影响外汇储备币种配置的中长期因素 六、结论和政策建议 本章小结 第八章 中国外汇储备风险管理：储备资产的科学运用——以主权财富基金为例 一、中国主权财富基金的建立与发展 二、投资资产的相关性分析 三、投资组合模拟资产池的构建 四、我国主权财富基金最优投资组合 五、结论及启示 本章小结 第九章 中国外汇储备风险管理：汇率风险损失区间测度——基于重新定义下的研究 一、对外汇储备风险的重新定义