中国可转债投资手册

《中国可转债投资手册》通过专业的知识、通俗易懂的文字，带领读者真正理解转债投资的核心逻辑。图书分为三个部分，外加一个“小贴士”。 基础知识部分：本书横跨转债的股债双重性，从一只新券如何诞生，到一只老券如何谢幕；从国内第一只转债发行，到当前市场的全新挑战，全面勾勒出国内转债市场的框架全景。 进阶知识部分：本书从20世纪60年代的第一代定价技术开始，完整回顾了转债定价研究的硬核进化史，并在此基础上构建了具有投资指导价值的转债估值指标。 实战策略部分：本书详细盘点了当前各类专业投资机构的十八般武艺及使用场景，并特别介绍了如何利用机器学习技术，构建量化择券策略。 此外，本书还详细总结了笔者从业以来所遇到的种种难题，并在“小贴士”部分，有针对性地解决读者可能遇到的各类问题。

刘郁，广发证券首席固定收益分析师，复旦大学经济学博士。2020年新财富固定收益领域第三名，2020年水晶球总榜单债券第二名、公募榜单债券第一名。曾在Journal of Environmental Economics and Management等知名期刊发表学术论文。 深耕国内债市研究，信用方面，走遍中国系列城投研究，受到市场广泛关注，并构建了信用数据平台和微信小程序，实现区域经济、城投、地产数据随时随地搜索查询。利率方面，对货币政策、流动性和机构者行为研究深入，多次被内外媒体转载。转债方面，搭建了详尽的研究框架，同时不断细化行业梳理，并形成了完善的转债数据库。田乐蒙，广发证券资深固定收益分析师，西南财经大学统计学博士。2020年新财富固定收益领域第三名，2020年水晶球总榜单债券第二名、公募榜单债券第一名（团队成员）。曾在《统计研究》，Journal of Multivariate Analysis等国内外著名期刊发表多篇学术论文。 负责团队债券衍生品和利率量化研究工作，深耕可转债领域，于2020—2021年陆续撰写9篇《转债入门手册》系列报告，内容涵盖转债市场的基本特征、历史演化、定价逻辑、实战策略和量化研究等多个方面，对国内转债市场特性有着独到的见解。

一、初识转债真面目 （一）转债是一种什么样的产品 （二）转债的基本要素及条款说明 （三）转债的价格分析方法以及常用指标说明 小贴士：一些值得关注的细节问题 二、中国可转债简史 （一）看似新兴市场，实则历史悠久 （二）市场发展“三部曲”——从初次试水到快速成长 （三）结语——下一步，黄金时代 小贴士：值得关注的细节问题 三、一只新券的诞生之路 （一）一只新券如何诞生 （二）转债打新指南 （三）打新之后——新券上市首日同样关键 小贴士：一些值得关注的细节问题 四、一只转债老券的谢幕之旅 （一）转债可通过哪些方式完成生命周期 （二）顺利促成转股：众望所归，皆大欢喜 （三）何种情形会导致转股无法顺利完成 （四）结论：关注非转股退出标的的启示 小贴士：一些值得关注的细节问题 五、转债定价方法进化史 （一）研究起点：漫长摸索中迈出的第一步 （二）研究转折：B-S公式的出现 （三）研究发展：B-S方法的拓展、二叉树、LSM （四）总结：重要的不是结论，而是加深认识转债产品的过程 小贴士：关于方法误差和改进的一些疑问 目录六、转债市场参与者行为大盘点 （一）哪些机构是转债市场的主要参与者 （二）市场参与者的结构变迁 （三）公募基金：聚焦重点分类及转债基金 小贴士：一些值得关注的细节问题 七、如何利用机器学习方法构建转债择券模型 （一）为何要在转债研究中尝试引入机器学习方法 （二）方法介绍：随机森林、XGBoosting和支持向量机 （三）回测流程介绍 （四）结果分析 小贴士：一些值得关注的拓展思路 八、转债市场策略汇总：从基础到进阶 （一）基础策略——行走转债市场的常规武器 （二）局部策略——值得留意的细节机会 （三）海外套利策略——市场发展中的招式储备 小贴士：一些值得关注的细节问题 九、如何测算历史可比的转债市场估值 （一）估值选择的两难：转股溢价率还是隐含波动率 （二）转股溢价率改进的三种思路 （三）利用曲线回归手段构造历史可比的估值指标 （四）如何利用新估值指标判断当前转债估值在历史中的位置 小贴士：一些值得关注的细节问题 参考文献