新时代完善我国货币政策调控体系研究

新时代，我国货币政策面临两大转型：一是随着利率市场化的推进，我国货币政策由数量型调控逐步转向价格型调控，货币政策中介目标由货币供应量逐步转向货币市场基准利率；二是金融危机后，我国货币政策最终目标由过去的“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”丰富到要“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”，货币政策由过去的只关注通货膨胀和经济增长丰富到还要关注系统性金融风险。 转型中的我国货币政策有以下课题值得研究：一是对于不同的货币政策最终目标，究竟哪种货币政策中介目标更有效？二是尽管货币供应量作为货币政策中介目标的有效性备受质疑，但利率形成和调控机制有待健全，利率还无法完全取代货币供应量作为新的中介目标，在完全取代前的过渡期，有无对货币供应量进行修正的方法，使其作为中介目标的有效性得到提高？三是既然未来我国货币政策的主流模式是价格型调控，我们应该如何创造性地运用现代宏观经济理论和模型来分析价格型货币政策对宏观经济变量的传导机理及效应？四是应该如何剖析货币政策对系统性金融风险特别是银行业金融风险的传导机理及效应？

夏仕龙，男，汉族，1989年12月生，四川内江人，中共党员，金融学博士，现任四川大学经济学院金融系副研究员（专职科研），在《统计研究》、《经济理论与经济管理》、《世界经济研究》等学术期刊上发表论文10余篇，主持教育部人文社科、四川省社科、中国博士后科学基金等省部级项目3项。

1 引言 1.1 研究问题的背景 1.2 研究动机与目的 1.3 国内外研究现状 1.3.1 货币政策中介目标之争 1.3.2 简单加总货币量的两种修正方法——现金等价货币量与迪维西亚货币量 1.3.3 货币政策反应函数 1.3.4 经济周期波动 1.3.5 可变货币政策规则 1.3.6 宏观经济政策组合及其可变性 1.3.7 货币政策与银行风险承担 1.3.8 货币政策和宏观审慎政策双支柱 1.4 研究的内容与方法 1.4.1 最优货币中介目标的国际比较——基于DAG—SVAR模型 1.4.2 现金等价货币量与迪维西亚货币量的理论比较与在中美两国的实证分析 1.4.3 中美两国价格型货币政策比较——基于理性预期费雪模型 1.4.4 中国宏观经济波动研究——基于MSV解下的新凯恩斯模型 1.4.5 中国可变价格型货币政策研究——基于马尔科夫区制转换费雪模型 1.4.6 理性预期视角下的宏观经济政策不确定性研究——基于马尔科夫区制转换新凯恩斯模型 1.4.7 我国货币政策风险承担渠道研究——公司金融理论模型和宏观实证检验 1.4.8 我国货币政策的银行风险承担效应研究——基于资产组合理论和中观层面的结构视角 1.4.9 我国货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架研究 2 最优货币中介目标的国际比较——基于DAG—SVAR模型 2.1 迪维西亚货币量和“有向无环图”的基本原理 2.1.1 迪维西亚货币量的基本原理及质疑 2.1.2 “有向无环图”(DAG)的基本原理 2.2 实证过程 2.2.1 变量、数据来源和样本区间 2.2.2 无约束的VAR模型和残差相关系数矩阵 2.2.3 同期关系矩阵 2.2.4 基于DAG—SVAR模型的预测误差方差分解 2.3 小结 3 现金等价货币量与迪维西亚货币量的理论比较与在中美两国的实证分析 3.1 各类货币量测度法的理论重塑及比较 3.2 各类货币量测度法优劣比较的实证研究 3.2.1 各类货币量测度法的变量选择 3.2.2 实证检验和比较 3.3 小结 4 中美两国价格型货币政策比较——基于理性预期费雪模型 4.1 理论模型 4.2 实证分析 4.2.1 数据说明 4.2.2 平稳性检验 4.2.3 参数估计 4.2.4 结果分析 4.3 小结 5 中国宏观经济波动研究——基于MSV解下的新凯恩斯模型 5.1 理论模型 5.1.1 家庭 5.1.2 最终产品生产商 5.1.3 中间产品生产商 5.1.4 中央银行 5.2 实证分析 5.2.1 数据来源及处理 5.2.2 描述性统计和单位根检验 5.2.3 参数估计 5.2.4 均衡的存在性和唯一性检验 5.2.5 随机模拟 5.2.6 脉冲响应分析 5.2.7 方差分解分析 5.3 小结 6 中国可变价格型货币政策研究——基于马尔科夫区制转换费雪模型 6.1 理论模型 6.1.1 MSRE模型 6.1.2 LRE模型 6.2 实证分析 6.2.1 数据来源及稳态参数校准 6.2.2 数据平稳性检验 6.2.3 参数估计、MSV解及均衡确定性讨论 6.2.4 波动性分析 6.2.5 脉冲响应分析 6.2.6 方差分解分析 6.2.7 区制滤波概率图分析 6.3 小结 7 理性预期视角下的宏观经济政策不确定性研究——基于马尔科夫区制转换新凯恩斯模型 7.1 理论模型 7.1.1 家庭 7.1.2 厂商 7.1.3 政府 7.1.4 对数线性化 7.2 实证分析 7.2.1 政策组合区制和样本区间的选择 7.2.2 可观测变量的设定 7.2.3 参数的校准和贝叶斯估计 7.2.4 MS—DSGE模型的求解及宏观政策不确定性的预期效应剥离 7.2.5 MS—DSGE模型与不变参数DSGE模型的脉冲响应比较分析 7.3 小结 8 我国货币政策风险承担渠道研究——公司金融理论模型和宏观实证检验 8.1 理论模型 8.2 实证分析 8.2.1 变量和数据说明 8.2.2 单位根检验 8.2.3 回归分析 8.2.4 VAR分析 8.3 小结 9 我国货币政策的银行风险承担效应研究——基于资产组合理论和中观层面的结构视角 9.1 理论框架 9.2 实证分析 9.2.1 计量模型设定 9.2.2 样本、变量和数据说明 9.2.3 变量描述性统计 9.2.4 回归策略及结果 9.3 小结 10 我国货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架研究 10.1 理论模型 10.1.1 家庭 10.1.2 企业主 10.1.3 工会 10.1.4 资本品生产商 10.1.5 中间品零售商 10.1.6 商业银行 10.1.7 中央银行 10.1.8 市场出清 10.1.9 对数线性化和模型求解 10.2 政策模拟 10.2.1 参数校准与估计 10.2.2 八种政策模式下的脉冲响应与福利分析 10.3 小结 11 结论 参考文献