投资者与市场(组合选择资产定价及投资建议)

本书是诺贝尔经济学奖 获得者威廉·夏普的作品。 在本书中，夏普告诉读者 ，对于专业投资人士而言 ，除非透彻理解资产价格 的决定过程，不然无法作 出上佳的投资组合选择。 然而，资产价格分析一直 是金融经济学博士以外的 绝大部分投资者根本难以 企及的方法。但是在本书 中，夏普扭转了乾坤，他 展示了关于资产定价的艺 术级方法——并不需要精确 的数理过程，因而对于诸 如理财师、基金经理、投 资顾问之类的广大的投资 专业人士来说都易于理解 和掌握。《投资者与市场 》在顶级金融理论与投资 实践之间搭建了一座桥梁 ，帮助投资专业人士作出 更好、更明智的投资组合 选择。本书成形于夏普在 普林斯顿大学讲座上的讲 稿，着重介绍了基于真实 投资者行为的资产定价分 析方法，并将这一技术通 过计算机模拟程序清晰地 展示给读者，使得读者也 可以利用该程序设置各种 初始条件来模拟资本市场 达到均衡的复杂过程，观 察分析投资组合的资产价 格、期望收益、风险等各 方面情况。除了资产定价 这一经典理论，本书还涵 盖了夏普的诸多早期重要 研究成果，也涉及了生命 周期理论等重要金融经济 学内容。

1 简介 本书主要内容 方法论 教学安排 细剖 参考文献 章节 2 均衡 交易和均衡 决定因素和结果 时间、收益、证券以及预测 市场风险/报酬定理及推论 案例 一致的内容 案例1:Mario、Hue 和鱼 交易 均衡 小结 3 偏好 期望效用 边际效用 状态偿付 状态保留价格 边际效用曲线的特征 证券保留价格 买盘和卖盘 期望效用最大化 案例2:Mario、Hue和他们富裕的兄弟姐妹 二次效用函数 案例3:Quentin 和他富裕的姐姐Querida 递减相对风险回避系数 案例4:David 和 Danielle 曲折边际效用函数 案例5:Kevin 和Warren 小结 4 价格 完备市场 案例6:Quade、Dagmar 和指数基金 案例7：完备市场中的Quade和Dagmar 机会价格 机会价格和消费数量 定价核 市场策略 期望收益与总消费 资产定价公式 充分完备市场 基础定价方程 核贝塔方程 市场贝塔方程 偏好、定价核与组合选择 资本资产定价模型 证券市场线 幂证券市场线 阿尔法值 夏普比率 案例8：代表性投资者 事前与事后关系 小结 5 境况 投资者多样性 工资和抵押收入 案例9：场外仓位——影响投资者的资产组合但不影响 价格 案例10：场外仓位——影响价格及资产组合 税收与国别偏差 案例11：年长投资者、年轻投资者和破产规则 状态依赖偏好 案例12：一般状态依赖偏好 案例13：多种状态依赖偏好 小结 6 预测 期望不一致 主动和被动投资管理 民众之声 案例14:Mario和Hue意见不一致 案例15：更多预测不一致的投资者 案例16：正确的与不正确的预测 案例17：有偏和无偏预测 案例18：不同精度的无偏估计 指数基金 小结 7 保护 保护型投资产品 本金保护型股票挂钩最低收益信托凭证 期权 案例19和案例20：Quade、Dagmar和期权 案例21：群体中的Karyn 案例22：Karyn和投资者群体都可交易期权 案例23:Karyn及其志同道合者 保护的需求与供给 衡量投资者的偏好 动态策略 下档保护型产品的买卖双方 小结 8 建议 投资建议 人口概况和个人投资决策 投资者与投资顾问 组合优化 历史收益和未来收益 因子模型 投资与赌博 宏观一致的预测 资产配置和投资建议 均衡的其他内容 一些合理的个人投资建议 参考文献