科创板上市实战指南

作为2019年最受瞩目的金融市场创新之举——科创板的推出，全面提振了资本市场参与者的信心。然而，证监会与上交所密集发布的许多文件，让一些投资者目不暇接、无法及时领会。本书立足于此，从对科创板相关文件和细则的解读角度出发，尽力为读者解答科创板企业的上市条件、发行原则、交易运作规定、监管政策、公司治理政策等方面遇到的疑难问题。从本书中，读者对上述问题产生的疑惑大都能找到参考答案。

刘恩，中国企业研究院企业与资本研究所首席研究员、工信部创业导师、中国国际经济贸易仲裁委员会专家组成员、欧盟中小企业知识产权服务中心全球特聘专家、纪录电影《他们正在改变中国》出品人。出版《资本的力量——中国企业资本创新实操策略与案例解读》《香港证券市场投资完全指引》《公司上市与新股发行法律实务指引》《国内外公司并购重组法律实务指引》等多部著作。

目录 第一章科创元年：“科创板+注册制”刷屏背后的影响/1 第一节利好1：实体经济寒冬迎来暖阳/3 第二节利好2：拟上市独角兽企业不再背井离乡/6 第三节利好3：VC或PE机构获得全新退出渠道/10 第四节利好4：普通投资者也有投资科技创新企业的机会/14 第五节利好5：A股长期利好并已带动相关个股上涨/19 第六节大利空：新三板将迎长期利空/24 第二章全新规则：科创板创新机制亮点解读/29 第一节来龙去脉：科创板的推出、市场定位与发展历程/31 第二节利好对象：高科技企业率先受益/36 第三节定海神针：科创板撬动2019年新财富效应/41 第四节制度创新：注册制的优势与意义/45 第五节摸石过河：科创板对多层次资本市场制度创新 的带动作用/49 第六节受理情况：科创板申报企业名单分析/52第三章启动上市：科创板上市需满足的条件与要求/61 第一节范围限定：科创板上市企业所属行业/63 第二节上市指标：5套市值标准/67 第三节同股不同权模式：备受争议但已经正式采用/71 第四节上市程序：上交所审核+证监会注册/78 第五节消除分歧：研发支出资本化与政府补助损益列报/82 第六节招股说明书编制：《科创板公司招股说明书》 编制核心原则/88 第四章审核规则：科创板上市申请审核环节流程与内容/97 第一节规则体系：科创板发行上市审核规则定位/99 第二节审核理念：科创板审核理念的4个维度/102 第三节审核内容：科创板上市审核重点关注的3个方面/110 第四节审核方式：问询式审核、分行业审核、电子化审核/116 第五节审核流程：科创板上市审核流程详解与注意事项/120 第六节审核时限：压缩至6个月/124 第七节自律管理：发行人、控制人、保荐人的重要职责/128 第五章发行、配售和承销：规则众多的科创板上市之路/131 第一节上市准备：对赌协议清理/133 第二节全面严查：突击入股锁定/138 第三节市场化询价的定价模式：摆脱23倍P/E束缚/142 第四节券商督导：科创板保荐跟投制度/147 第五节“网上+网下”配售：侧重网下与战略投资者优先/152 第六节战略配售：宽松的战略配售制度环境提振 中小投资者信心/155 第七节高管参与战略配售：保证企业长期激励效果/158 第八节绿鞋机制：给予主承销商稳定新股价格的权利/160 第六章交易与资本运作：注重保护投资者权益的科创板/165 第一节与国际化接轨：提升市场定价效率为主板创新积累经验/167 第二节机构投资者：科创板对机构投资者的鼓励政策/168 第三节个人投资者：严格把关科创板开通权限/170 第四节竞价交易制度：“T+1”、盘后固定价格交易/174 第五节涨跌幅限制：更市场化的股票交易制度/177 第六节交易细节：交易数量与价格最小变动单位新规/179 第七节融资融券制度：上市首日即可作为融资融券标的/180 第八节投资者保护：投资者关系管理与相应保护机制/183 第七章企业估值：挖掘科创板潜伏的牛股/187 第一节传统方法：传统企业估值方法在科技创新领域 的局限性/189 第二节新方法：影响科创板企业估值的外部和内部因素/193 第三节新要求：科创板亏损企业如何估值/195 第四节总结：不同发展阶段企业的相应估值方法的侧重点/196 第五节不同领域科技创新企业的估值实战案例/199 第八章严格监管：重视企业信用与信息披露的科创板/205 第一节信息披露：科创板强化企业信息披露制度的4个维度/207 第二节豁免原则：科创板企业可进行披露豁免的2种情况/214 第三节减持监督：科创板5步走，预防恶意减持套现行为/216 第四节重组制度：市场化手段严防“炒壳”、规范商誉/220 第五节退市制度：绝无重新上市机会的严苛退市制度/223 第九章公司治理：着力推动企业组织结构优化的科创板/229 第一节表决权差异安排：规范表决权差异安排的4个方面/231 第二节股权激励：占比与激励范围得以提升和扩大/233 第三节员工持股计划：无须穿透计算的“闭环原则”/238 第四节股东大会：科创板保障普通股东合法权益的相关措施/241 第五节社会责任：科创板企业需定期披露社会责任履行结果/245 第十章未来展望：科创板还可释放更多制度红利/253 第一节分层上市机制：基础层、创新层、精选层/255 第二节混合交易制度：盘活更多市场流动性/261 第三节产业带动：资本市场助力科创产业升级与创新/264 第四节全球视野：打造中国版“纳斯达克”/266 附录科创板、港股主板、纳斯达克上市利弊对比/269