前有险滩(全球动荡时代的中国自处之道)

2018年至今，中国经 济面临着内忧外患，可谓 险滩重重。 从外患来看，全球化 有逆转之势。自2008年全 球金融危机爆发以来，世 界经济增长陷入“长期性 停滞”，且收入分配显著 恶化。在此背景下，全球 范围内民粹主义、保护主 义与孤立主义抬头，特朗 普与约翰逊等民粹主义领 袖上台、中美经贸摩擦加 剧、英国宣布脱欧、中东 地缘政治摩擦加剧。2020 年年初新冠病毒疫情的蔓 延，既强化了世界经济的 “长期性停滞”格局，也将 会加剧全球经贸与政治冲 突。 从内忧来看，中国经 济中长期增速显著下行， 系统性金融风险开始抬头 并显性化。随着人口年龄 结构的加速老化、经济结 构由制造业主导向服务业 主导的转型、外源性技术 进步速度的放缓，中国经 济增速已经由2007年的 14.2％下降至2019年的 6.1％。地方政府债务风 险、房地产相关金融风险 、影子银行机构风险则构 成了中国系统性金融风险 的主要来源。如何应对稳 增长、控风险与调结构的 新三难选择，成为中国政 府不得不应对的巨大挑战 。 在全球动荡时代，中 国经济如何寻找自处之道 呢？本书从三个部分做出 了全方位的回答。

第一篇 变局与风险：全球宏观经济与金融 第一章 停滞与动荡：世界经济增长态势与前景 “负利率”新常态？ 为何2019年全球负利率重现？ 如何看待IMF对新自由主义的反思？ 没有市场大出清，何来全球新周期？ 201 8年全球经济的六只黑天鹅 短期内全球宏观经济的两条主线 不必对英国脱欧过分悲观 透视疲弱的欧洲经济 欧元诞生二十周年回顾：成就、问题与前景 美国经济真的很糟糕吗？ 投资前景广阔，不确定性犹存——新兴市场越南调研观感 第二章 波动与趋势：全球金融市场变化与金融风险 欧盟银行业风云再起 黄金与原油价格为何齐涨？ 审慎应对全球债务水平的上升 美国次贷危机对中国金融控风险的重要启示 2018年部分新兴市场国家货币贬值的基本面探源 为什么201 9年美元指数不会太弱？ ——从四个历史经验说起 美元指数长周期可能正在牛熊切换 鹰鸽转换尚未彻底，降息进程仍不确定 2020年黄金价格还能大幅上涨吗？ Libra的潜在影响及与中国版数字货币的比较 第三章 边打边谈：不断升级的中美贸易摩擦 中美贸易摩擦难以避免，中国如何应对至关重要 中美贸易摩擦暂时平息的潜在经济影响 反击汇率操纵、无端指责，应对金融制裁、潜在风险 第二篇 回望与自省：中国宏观经济与金融 第四章 宏观大势：经济增长与结构变化 有重大改革，才有全新周期 中国经济：新三难选择下的艰难权衡 新中国成立70年来宏观经济的增长成就与结构变化 五个城市三角：新时代中国经济增长主引擎 2020：稳增长、调结构与控风险的微妙平衡之年 中国国际收支结构反转的可能性及潜在影响 通胀压力未来可能抬头 本轮CPI价格上涨已近尾声 透视本轮猪周期：本轮猪周期为何与众不同？ 第五章 政策应对：财政、货币、监管与改革 如何协调货币政策与汇率政策？ 渐进式改革同样需要“最后一跃” 控风险与谋发展并举，强监管向制度化转型——五评2017年中央金融工作会议 速度朝平衡转向，市场与调控并举——十九大报告解读 经济目标更具弹性，减税降费力度空前——对2019年政府工作报告的四点解读 贷款利率改革取得突破，融资成本分化仍将持续 对2019年中央经济工作会议的9点评论 第六章 未雨绸缪：接踵而来的系统性金融风险与防范 中国特色的杠杆率转换游戏 人民币贬值、短期资本外流与潜在金融风险 为何金融风险接踵而来？ 中国影子银行的发展阶段、主要特征与潜在风险 在去产能、去杠杆过程中要注意防范金融风险 纠正金融改革与实体改革的节奏错配——理解本轮金融强监管及十九大后改革方向的新视角 “三管齐下”以应对未来的不良资产挑战 警惕居民杠杆率的过快上升 中国政府债务的规模究竟几何？——基于省级地方债的测算 关于中国股市健康发展的8点建议 “金融新常态”下中国商业银行的生存发展之道 2020年五大趋势下的大类资产配置建议 第七章 风险隐患：透视房地产现状与前景 中国房地产的周期嬗变 2018年为何部分城市的房价越调越涨？ 中国房地产市场现状与前瞻：各线城市，结局迥异 一线城市房地产调控变局：新“三位一体”策略 第三篇 直击焦点：人民币汇率、外汇储备与人民币国际化 第八章 穿越周期：人民币汇率变化与汇率改革 “我就要走在老路上” 人民币汇率定价新机制将会持续经受考验 克服人民币浮动恐惧，加速汇率形成机制改革 人民币汇率中间价新机制的优势和缺陷 为了避免外汇市场出清，我们失去了什么？ 汇率弹性下降，维稳意图增强——人民币汇率形成机制新改革点评 为什么汇率浮动至关重要？ 逆周期因子恐难“功成身退” 警惕汇率问题政治化，不宜对美元过快升值 2019年人民币汇率的走势、成因分析与前景展望 中美贸易摩擦：扰动2019年人民币兑美元汇率走势的重要因素 第九章 管好钱袋：我国外汇储备管理 外汇储备与外汇储备不一样吗？ 善用中国的外汇储备 外汇储备到底该由谁来管？ 第十章 重新出发：人民币国际化进程 人民币国际化为何陷入停滞？ 人民币国际化进程有所回暖 人民币国际化：不忘初心再出发 人民币国际化依然任重道远——关于国际货币地位消长的四个特征事实 后记 中产阶级为何如此焦虑？