分形混沌的碳市场与可积孤子的碳定价/经济管理学术文库

本书是国家社科基金重 点项目“碳排放权交易市场 行为特征、价格波动规律 及均衡价格研究”的最终成 果。与其说它是一种研究 的结果，不如说它是一种 新的思维模式和一种新的 看问题的方法。在过去几 十年里，有效市场假说已 经成为研究金融市场的基 石，它曾经的辉煌至今还 闪耀着光芒，但它却在解 释金融市场诸多的行为异 象时显得苍白无力。这些 异象的解释需要一种新的 理论和新的方法，而金融 物理学恰如其分地走进了 这一研究领域。本书正是 在这种情况下应运而生。 它利用金融物理学的混沌 、分形和孤子理论解释了 这些异象。 本书共分为三大部分： 第一部分检验了碳交易市 场的行为特征，证明了碳 交易市场本质上是一个分 形、混沌与孤子并存的市 场，它并不符合有效市场 理论的三大假说。它具备 了：在不同的时间标度上 具有相似的统计学特征(分 形结构)，在特定的条件和 时点会出现无规则的行为 特征(混沌现象)，以及碳价 格序列波动的传播不弥散 和碰撞稳定性特征(孤子特 征)。 第二部分探讨了碳价格 波动规律。对波动率的研 究是为碳定价找到影响因 子并提供技术和方法的支 撑。对碳价格波动规律的 研究表明：碳交易市场价 格波动规律与能源市场价 格波动规律有极高的相关 性，但与替代能源如风能 、光能、太阳能关联度不 大。可以认为碳交易市场 是能源市场尤其是化石能 源市场的衍生市场。与原 生品市场价格波动相适应 ，碳交易市场也存在季节 性波动规律、周期性波动 规律以及突发性外部事件 冲击的价格波动规律。 第三部分是对碳排放权 定价的研究。孤子理论应 用于自然科学领域研究已 经有了很长的历史，但将 孤子理论引用到金融领域 为金融资产乃至碳资产定 价纯属一种开创性的尝试 。研究的基本原理是：孤 子兼有波动和粒子的双重 属性，孤子波在经过很长 时间的碰撞后，除发生小 的相位移动外，其振幅和 速度并不发生改变，并且 能恢复到原有形状。这与 金融市场价格波动的均值 回归现象十分相似。孤子 波的这一非凡特性为我们 提供了研究碳定价的依据 。研究表明：随着时间尺 度的增加，碳价格沿着同 一个方向位置尺度上的平 移并不改变其运动的波形 和速度。在利用双线性方 法构造的非线性演化方程 得到的单孤子、双孤子和 三孤子的精确解中，单孤 子解正是我们寻求的碳资 产中枢价值。

第Ⅰ篇 问题的提出与研究的理论基础 第1章 绪论 1.1 问题的提出与研究意义 1.2 国内外研究现状 1.3 研究内容与方法 1.4 本书的创新、不足与尚需深入研究的问题 第2章 有效市场理论与分形混沌理论之争议 2.1 有效市场理论对金融市场行为解释力的局限性 2.2 分形与混沌市场假说对金融市场行为理论的解释 2.3 有效市场假说与分形混沌市场理论的主要区别 第Ⅱ篇 碳排放权市场分形与混沌行为特征检验与应用 第3章 碳排放权交易市场分形与混沌特性检验 3.1 碳排放权市场的基本统计分布特征 3.2 碳排放权交易市场分形特征检验 3.3 碳排放权交易市场混沌特征检验 3.4 本章小结 第4章 市场应用(I)：分形与混沌市场行为特征下的碳排放权价格预测 4.1 碳排放权市场多重分形特征提取 4.2 碳排放权价格预测算法 4.3 实证检验与分析 4.4 预测效果比较 4.5 本章小结 第5章 市场应用(Ⅱ)：分形与混沌行为特征下的碳排放权市场风险测度 5.1 小波领袖法风险测度原理 5.2 碳排放权市场风险时变性 5.3 欧盟碳排放权市场风险时点与规模 5.4 本章小结 第Ⅲ篇 碳排放权市场价格波动规律 第6章 碳价格波动规律(I)：碳排放权价格季节性波动规律 6.1 X-13A-S季节调整法基本原理 6.2 EUETS市场EUA现货价格季节波动检验 6.3 碳排放权价格季节性波动成因 6.4 本章小结 第7章 碳价格波动规律(Ⅱ)：碳排放权价格周期性波动规律 7.1 研究方法简介 7.2 周期性波动实证研究 7.3 三种研究方法实证结果比较 7.4 碳价格周期性波动影响因素分析 7.5 本章小结 第8章 碳价格波动规律(Ⅲ)：外部冲击与碳价格波动规律 8.1 研究方法简介 8.2 原始碳价格序列波动与去噪 8.3 基于连续小波变换的奇异点检测 8.4 外部事件冲击影响分析 8.5 本章小结 第Ⅳ篇 碳价格均值回归存在性、回归周期振幅及碳排放权定价 第9章 碳排放权价格均值回归存在性检验 9.1 研究思路与数据说明 9.2 原始碳价格时间序列的去噪与重构 9.3 碳排放权价格序列平稳性检验