上市公司并购重组的估值方法及案例研究--基于环保企业的视角

并购重组作为企业实现自身扩张与保值増值的重 要途径，在世界各地的上市主体运营中发挥着不可估 量的作用。同时，全球经济和国内产业结构调整步伐 不断加快，并购作为社会资源配置的重要方式之一， 在中国资本市场的作用不断增强，并购活动日趋活 跃。随着并购市场的日益发达，并购估值和财务分析 也越发重要，它是所有并购交易的灵魂。为此，并购 双方首先需要对本公司和目标企业做全面的财务分析 和评估，据此对目标企业提供一个合理的收购价位以 及变动幅度,防范公司自身低卖、贱卖。特别是在交易 双方规模相当、业务相交或互补的横向并购中，评估 的角度不同，所得交易价格相去甚远。所以估值无论 对交易方还是广大投资者都会产生广泛而深远的影 响。本文在市场经济背景下，主要对环保企业的并购 估值进行研究，得出一些有效的结论。

1 绪论 1.1 研究背景 1.2 研究意义 1.2.1 理论意义 1.2.2 实践意义 1.3 文献综述 1.3.1 国外文献回顾 1.3.2 国内文献回顾 1.3.3 文献评述 1.4 主要内容和逻辑思路 1.4.1 主要内容 1.4.2 逻辑思路 1.5 创新和不足 2 环保企业并购重组的现状分析 2.1 环保企业分类 2.1.1 水务企业 2.1.2 固体废物治理企业 2.1.3 大气治理企业 2.1.4 土壤修复企业 2.1.5 节能企业 2.1.6 环境监测企业 2.1.7 噪声与震动控制企业 2.2 环保企业并购回顾 2.3 环保企业并购的趋势 2.3.1 国内规模化公司进行海外并购 2.3.2 大型国企扎堆进军环保行业 2.3.3 延伸产业链并购 2.3.4 传统企业进行跨界并购 2.3.5 固废危废将成热点领域 2.3.6 环保产业景气程度分化 2.4 环保企业并购存在的风险 2.4.1 运营管理风险 2.4.2 财务风险 2.4.3 文化融合风险 2.4.4 人员安置风险 2.4.5 法律风险 2.5 本章小结 3 并购活动中企业价值评估方法及评价 3.1 成本法 3.1.1 成本法简介 3.1.2 成本法的适用范围 3.1.3 成本法的常用估值标准 3.1.4 成本法的优缺点分析 3.2 市场法 3.2.1 市场法简介 3.2.2 市场法的应用条件 3.2.3 市场法常用的估值乘数 3.2.4 市场法的具体应用 3.2.5 市场法的优缺点分析 3.3 收益法 3.3.1 收益法简介 3.3.2 收益法使用条件和范围 3.3.3 收益法的具体方法 3.3.4 收益法的优缺点 3.3.5 收益法内各方法的比较 3.4 实物期权估值法 3.4.1 实物期权估值法简介 3.4.2 实物期权定价法的适用条件 3.4.3 实物期权定价法的具体方法 3.4.4 实物期权定价法的具体方法的优缺点 3.5 本章小结 4 基于环保行业的并购估值方法分析 4.1 环保行业特征分析 4.1.1 环保行业概念 4.1.2 环保行业发展历程 4.1.3 环保行业产业链结构 4.1.4 行业特点 4.2 环保行业并购估值方法 4.2.1 资产基础法 4.2.2 现金流量折现法 4.2.3 剩余收益法 4.3 水处理行业不同业务模式下的投资价值分析 4.3.1 水处理运营公司的投资价值分析 4.3.2 水处理工程公司的投资价值分析 4.3.3 水处理产品公司的投资价值分析 4.4 本章小结 5 环保企业并购估值方法的修正建议 5.1 对成本法的修正建议 5.2 对市场法的修正建议 5.3 对收益法的修正建议 5.3.1 剩余收益估价模型的改进 5.3.2 威斯通模型的改进 5.4 对实物期权估值法的修正建议 5.4.1 BP神经网络 5.4.2 遗传算法 5.4.3 遗传算法和BP神经网络模型的结合 5.4.4 模型的构建 5.5 本章小结 6 环保水务行业并购重组估值方案案例分析 6.1 南昌水业并购温州宏泽热电案例分析 6.1.1 并购案例背景介绍 6.1.2 南昌水业并购洪泽热电的过程浅析 6.1.3 南昌水业并购温州洪泽热电动因分析 6.1.4 南昌水业并购温州宏泽热电的估值方法选择与运用 6.1.5 结论与建议 6.2 洪城水业并购南昌燃气案例分析 6.2.1 案例背景介绍 6.2.2 交易各方基础情况 6.2.3 并购方案及流程分析 6.2.4 估值方法选择与运用 6.2.5 洪城水业并购前后财务分析 6.2.6 并购估值方法的分析及建议 7 结论与展望 7.1 研究结论 7.2 研究不足 7.3 研究展望 参考文献