财务管理(基于实践的方法第8版)/21世纪经济管理优秀教材译丛

本书是国外畅销的财务管理教材，作者多年来从事财务管理方面的实践工作，具有丰富的实际操作经验，因此，其教材风格具有很强的实践性，也因此，本书在同类教材中能够脱颖而出，在国外具有良好的声誉。本书自出版伊始便颇受广大师生的欢迎，其务实的风格、精致的结构以及丰富的案例使得学习个人理财成为一种愉悦的过程。 本书适合高等院校本科生和MBA学生作为教材选用，也可供对财务管理感兴趣的读者参阅。

刘新智，博士，研究方向和研究兴趣：区域经济分工与合作、农村人力资本开发、城镇化理论与实践、新能源经济。吉林省金融学会理事、吉林省自然辩证法研究会理事，曾任学术杂志编辑、特约撰稿人，素质提升培训师。发表各类学术论文20余篇，出版教材两部、译著一部。主持省部级项目三项，指导大学生创新项目一项。

第1篇财务管理导论 第1章基础知识3 1.1财务概述3 1.1.1金融资产4 1.1.2金融市场4 1.1.3融资5 1.1.4财务管理6 1.1.5证券价格——企业与市场的连接7 1.2财务和会计7 1.2.1现金流的重要性8 1.2.2财务语言9 1.3财务理论与经济学的关系9 1.4企业的组织形式及其财务影响10 1.4.1个体制形式10 1.4.2公司形式11 1.4.3有限责任公司的真相13 1.4.4有限责任公司和S型公司13 1.5管理的目标14 1.5.1利益相关者和利益冲突15 1.5.2利益冲突例证15 1.6管理层——特权利益相关群体16 1.6.1代理问题16 1.7债权人和股东: 财务利益的重要冲突17 1.8关联概念18 关联概念19 讨论题19 商业分析20 习题20第2章会计、财务报表和税金22 2.1会计系统和财务报表23 2.1.1财务报表的性质23 2.1.2会计系统24 2.2损益表25 2.2.1格式25 2.3资产负债表27 2.3.1格式27 2.3.2资产28 2.3.3负债33 2.3.4权益36 2.4纳税环境37 2.4.1征税机构和税基37 2.4.2所得税——总有效税率38 2.4.3累进税率、边际税率和平均税率38 2.4.4普通所得、资本利得和损失39 2.5所得税计算40 2.5.1个人所得税41 2.5.2公司所得税45 关联概念49 讨论题50 习题50 上机习题58〖1〗财务管理： 基于实践的方法（第8版）目录〖2〗第3章现金流量和财务分析60 3.1财务信息——来自何处，何人使用它，我们希望从中得到什么61 3.1.1财务信息的使用者61 3.1.2财务信息的来源62 3.1.3财务分析的方向63 3.2现金流量表63 3.2.1如何编制现金流量表——基础例子64 3.2.2企业现金流量67 3.2.3编制现金流量表68 3.3自由现金流量72 3.3.1自由现金流量计算73 3.3.2股权自由现金流73 3.3.3现金转换周期（赛道图）74 3.4比率分析75 3.4.1比较分析76 3.4.2百分比财务报表76 3.4.3比率78 3.4.4流动性比率79 3.4.5资产管理比率79 3.4.6债务管理比率81 3.4.7获利能力比率84 3.4.8市场价值比率85 3.4.9杜邦公式86 3.4.10使用杜邦公式88 3.4.11市场增加值（MVA）和经济增加值（EVA）88 3.4.12可比信息的来源91 3.4.13比率分析的局限性和缺陷91 关联概念92 讨论题92 商业分析93 习题94 上机习题107 软件开发110第4章财务计划112 4.1企业计划113 4.1.1企业计划的要素113 4.1.2计划制订的目的与计划信息113 4.1.3可信度与细节支持115 4.1.4四种类型的公司计划115 4.1.5财务计划——公司计划的一部分118 4.2制订财务计划118 4.2.1新企业和现存企业的财务计划制订118 4.2.2一般方法、假设和债务/利息问题119 4.2.3简单假设下的计划124 4.2.4预测现金需求127 4.2.5销售百分比法——一种公式127 4.2.6持续增长率129 4.2.7复杂假设条件下的计划130 4.2.8综合的举例——现存企业的复杂计划133 4.2.9部门计划139 4.2.10现金预算140 4.3财务计划中的管理问题143 4.3.1财务计划目标143 4.3.2财务计划中一般存在的风险144 4.3.3财务计划与计算机146 关联概念146 讨论题147 商业分析148 习题150第5章金融系统、公司治理和利息159 5.1金融系统160 5.1.1部门间的现金流160 5.1.2储蓄与投资160 5.1.3金融市场162 5.2股票市场与股票交易164 5.2.1概述164 5.2.2交易——经纪人的角色164 5.2.3交易所、暗池、高频交易和监管165 5.2.4私营公司、公众公司、上市公司和场外柜台交易系统（OTCBB）169 5.2.5股票行情171 5.3公司治理172 5.3.1管理人员报酬173 5.3.2股票报酬的道德风险173 5.3.320世纪90年代发生的事件175 5.3.4萨班斯奥克斯利法案175 5.3.52008年金融危机176 5.4利息180 5.4.1利息与股票市场的关系181 5.4.2利息与经济181 5.4.3债务市场182 5.5利息率的组成184 5.5.1基础利率的组成184 5.5.2风险增溢184 5.5.3合并价格186 5.5.4联邦政府证券、无风险利率和实际利率187 5.5.5收益曲线: 利息率的期限结构190 关联概念193 讨论题194 商业分析195 习题196 第2篇折现的现金流量和证券价值 第6章货币的时间价值203 6.1方法综述204 6.2数值问题205 6.2.1终值205 6.2.2财务计算器208 6.2.3总额现值的公式209 6.3年金问题211 6.3.1年金211 6.3.2年金终值： 公式的推导212 6.3.3年金终值的应用214 6.3.4复利和间隔期不为一年的复利217 6.3.5年金的现值： 公式的推导221 6.3.6年金现值的应用222 6.3.7先付年金234 6.3.8永续年金236 6.3.9综合问题239 6.3.10不等额现金流和嵌入式年金242 关联概念244 讨论题245 商业分析246 习题246 上机习题253 软件开发254第7章债券、租赁的估价与特征255 7.1价值基础256 7.1.1投资256 7.1.2报酬256 7.2债务估价257 7.2.1债券的术语及实务258 7.2.2债券估价的基本思想258 7.2.3债券价格的确定259 7.2.4到期风险的再讨论264 7.2.5求解特定价格下的收益率266 7.2.6回购条款268 7.2.7风险发行274 7.3可转换债券274 7.3.1可转换债券的优点276 7.3.2强制转换276 7.3.3可转换债券的估价277 7.3.4可转换债券对每股收益的影响： 稀释每股收益280 7.3.5其他可转换证券282 7.4债券的制度特征282 7.4.1登记、转让代理商和所有者记录282 7.4.2债券的种类282 7.4.3债券评级： 核定不履行契约的风险284 7.4.4债券契约： 控制违约风险286 7.5融资租赁287 7.5.1商业租赁的发展287 7.5.2财务会计准则委员会和FASB13289 7.5.3出租人视角下的租赁292 7.5.4剩余价值294 7.5.5一般剩余价值295 7.5.6租赁VS购买： 承租人的观点295 7.5.7租赁的优势298 7.5.8杠杆租赁299 关联概念300 讨论题300 商业分析301 习题302 上机习题308第8章股票、期权及IPO的估价与特征309 8.1普通股310 8.1.1普通股投资收益率310 8.1.2普通股权产生的现金流的特征311 8.1.3现值312 8.2普通股价值评估的增长模型313 8.2.1建立基于增长型的股票估价模型313 8.2.2固定增长率模型315 8.2.3期望收益率317 8.2.4两阶段增长模型317 8.2.5估价模型实际应用中的局限性319 8.3新股估值——投资银行和首次公开发行（IPO）322 8.3.1不同证券的IPO322 8.3.2投资银行322 8.3.3IPO的推进及定价323 8.3.4询价及路演323 8.3.5IPO之后的价格324 8.4普通股的制度性特征325 8.4.1公司的组织和控制325 8.4.2投票权与表决权326 8.4.3股东对公司收益和资产的要求权327 8.5优先股327 8.5.1优先股估价328 8.5.2优先股的特征328 8.6证券分析329 8.7期权和权证331 8.7.1普通期权331 8.7.2股票期权332 8.7.3看涨期权332 8.7.4内在价值333 8.7.5期权和杠杆334 8.7.6期权交易335 8.7.7期权签订336 8.7.8看跌期权337 8.7.9期权估价模型338 8.7.10权证339 8.7.11员工股票期权339 关联概念340 讨论题340 商业分析341 习题341 上机习题345 软件开发346第9章风险和收益347 9.1研究风险和收益的原因347 9.1.1风险和收益的关系348 9.1.2投资收益349 9.1.3风险——初始定义350 9.2投资组合理论351 9.2.1随机变量的概念回顾351 9.2.2作为随机变量的股票投资收益率354 9.2.3变动性的风险再定义356 9.2.4风险规避357 9.2.5风险构成——系统风险和非系统风险360 9.2.6投资组合361 9.2.7分散投资——股票投资增加对投资组合风险的影响362 9.2.8对市场风险的衡量——β的概念365 9.2.9β系数的应用——资本资产定价模型369 9.2.10资本资产定价模型和证券市场线的有效性和可接受性376 关联概念377 讨论题377 商业分析378 习题379 上机习题384 软件开发385第3篇企业投资决策——资本预算 第10章资本预算389 10.1企业项目的特征390 10.1.1项目类型和风险390 10.1.2独立项目和互斥项目390 10.1.3项目现金流量390 10.1.4资本成本391 10.2资本预算方法392 10.2.1回收期法392 10.2.2净现值法394 10.2.3内部收益率法398 10.2.4比较净现值法和内部收益率法402 10.2.5使用财务计算器和电子表格计算净现值和内部收益率404 10.2.6只有单一现金流出和固定现金流入的项目405 10.2.7获利指数406 10.2.8不同寿命期项目的比较408 10.2.9资本限额411 10.2.10会计收益率412 关联概念414 讨论题414 商业分析415 习题416 计算题419 上机习题423第11章现金流量的预测424 11.1现金流量预测424 11.1.1资本预算过程424 11.2项目的现金流量——概述及细节425 11.2.1现金流量预测的一般方法425 11.2.2一些具体问题426 11.3新投资项目的现金流量预测428 11.3.1终值433 11.3.2准确性和预测值433 11.3.3修正的加速成本回收法(MACRS)——对折旧的说明434 11.3.4扩展类项目435 11.4重置类项目的现金流量预测435 关联概念439 讨论题440 商业分析440 习题441 上机习题447第12章资本成本449 12.1资本成本的目的449 12.2资本成本的概念450 12.2.1资本要素450 12.2.2资本结构450 12.2.3投资收益和资本要素的成本451 12.2.4加权平均资本成本的计算——WACC452 12.2.5资本结构和成本: 账面价值和市场价值453 12.3计算WACC454 12.3.1确定以市场价值为基础的资本结构454 12.3.2资本要素成本计算455 12.3.3考虑权重的资本成本460 12.4边际资本成本460 12.5资本成本——一个综合的举例464 12.6一个潜在的错误——处理单独融资项目468 关联概念469 讨论题470 商业分析470 习题472 第4篇长 期 筹 资 第13章杠杆和资本结构481 13.1背景482 13.1.1中心问题482 13.1.2杠杆中的风险483 13.1.3杠杆和风险483 13.1.4学习杠杆的方法484 13.2财务杠杆484 13.2.1财务杠杆的影响484 13.2.2财务杠杆和财务风险489 13.2.3总结: 杠杆对股票价格的影响490 13.2.4财务杠杆度(DFL)——一种测量方法493 13.2.5EBIT——EPS分析495 13.3经营杠杆497 13.3.1术语和定义497 13.3.2保本点分析498 13.3.3保本点图498 13.3.4经营杠杆的影响500 13.3.5经营杠杆系数(DOL)——一种测量方法502 13.3.6比较经营杠杆和财务杠杆503 13.3.7经营杠杆和财务杠杆的综合影响504 13.4资本结构理论505 13.4.1背景: 企业价值506 13.4.2早期的Modigliani和Miller理论507 13.4.3放松假设: 更多的观点510 13.4.4有关合并和收购的观点513 13.4.5估计最优资本结构: 杠杆β系数——按杠杆调整所需的股本 收益率514 关联概念516 讨论题517 商业分析518 习题519第14章股利和股票回购525 14.1股利——背景526 14.1.1股利是价值的基础526 14.1.2理解股利政策528 14.2关于股利的争论528 14.2.1股利无关论529 14.2.2股利偏好论530 14.2.3股利厌恶论(税收效应理论)530 14.2.4其他理论观点531 14.2.5结论533 14.3实务考量533 14.3.1法律和契约对股利的限制533 14.3.2股利政策534 14.3.3股利支付程序535 14.3.4股票分割和股票股利536 14.4股票回购539 14.4.1股票回购是股票股利的替代品539 14.4.2股票回购的其他问题541 14.5分配平衡转移542 关联概念543 讨论题544 商业分析544 习题545第15章营运资本管理549 15.1营运资本基础550 15.1.1营运资本、资本需求和流动账户550 15.1.2营运资本管理的目标552 15.1.3经营——现金周期552 15.1.4永久性和临时性营运资本553 15.1.5筹集净营运资本553 15.1.6营运资本政策557 15.2短期筹资的来源557 15.2.1自发性筹资557 15.2.2无担保银行贷款559 15.2.3信贷周转协议559 15.2.4商业票据561 15.2.5流动资产担保的短期信用562 15.3现金管理565 15.3.1定义和目标566 15.3.2可交易证券567 15.3.3支票支付和回收过程567 15.3.4加速现金收据的回收568 15.3.5管理现金流出570 15.3.6评估现金管理服务的成本570 15.3.7现金预算(预测)571 15.4应收账款管理572 15.4.1目标和政策572 15.4.2应收账款余额的决定因素573 15.5存货管理576 15.5.1谁对存货负责576 15.5.2存货管理的收益和成本576 15.5.3存货管理和控制578 15.5.4经济订货批量(EOQ)模型578 15.5.5保险库存、再订货点和订货提前期580 15.5.6跟踪存货: ABC系统581 15.5.7准时生产(JIT)存货系统581 关联概念582 讨论题583 商业分析584 习题585