中国经济量变与观察思维质变

国际金融危机以后，随着中国经济体量快速增加，世界经济格局迅速变化，引发了中美关系的深刻转变，使得美国的绝对优势面临前所未有的压力。虽然种种市场信号表明，美国与中国之间的贸易冲突是不可避免的，但我们也看到，贸易冲突只是表象，中美经济地位变化引发的国家战略忧虑才是根本。 中国经济升级过程中，经济观察者与政策制定者都遭遇了“成长的烦恼”，经济发展面临结构升级新课题，经济学家的观察思维也应随之升级。市场普遍感觉的传统金融闸门对宏观经济调节失灵，可能源自金融结构变化和金融运营模式变革，金融改革应有新思维；客观看待和解决金融“脱实向虚”问题，建立“抑制金融运行泡沫化”的监管机制很重要。随着经济体量增加和结构升级，当前中国经济在增长规律、调控方式等方面都呈现出于以往不同的特点，不仅宏观经济观察要有大国思维，宏观经济政策设计也要主动培养大国意识。譬如：经济量变以后大企业的国家战略意识，大国经济的战略储备意识，中国经济升级战略的“补短板意识”等等。 经济迈上新台阶之后，一些过去只具有局部意义或单一业务价值的事情，可能上升为具有系统重要性的事情，必须用系统重要性思维来重新审视。

黄志凌博士，中国建设银行首席经济学家，研究员，享受国务院政府特殊津贴。1991年在原国家计委经济研究中心从事宏观经济分析与货币政策研究、市场经济体制与金融改革研究。1995年至1998年在中国建设银行从事政策研究。1999年参与中国第一家资产管理公司（信达）筹建工作。 2006年重新回到中国建设银行出任风险管理部总经理。2011年3月出任建行首席风险官。2013年9月出任建行首席经济学家。出版的专著有：《中国当代金融运行调控论》《资金形成与金融发展》《市场经济国家宏观经济调控体制研究》《金融发展与转轨》《改革研究中的局部共识与一孔之见》《经济观察中的思维轨迹》《金融资产管理公司的模式选择与运行设计》《价值提升与价值止损——不良资产处置技术研究》《商业银行压力测试》《金融风险管理的新视角——宏观应对与微观经营》《风险经营——商业银行的精髓》《经济升级的大国思维》《金融危机扰动下的趋势思维》。

上篇 中国经济量变相伴而至的“成长烦恼 关注经济地位变化引发的国家战略忧虑 一、正视中国经济金融体量迅速增大带来的全球系统重要性 影响，充分理解国际社会对于中国经济地位变化的关切 二、以市场竞争思维应对不可避免的中美贸易摩擦 三、中国目前处于特殊战略机遇期，应该作出特殊的战略选择 经验失灵与观察困惑 一、传统金融闸门对宏观经济调节失灵，源自金融结构变化，金融改革应有新思维 ∥ 二、如何看待和解决金融“脱实向虚”问题？建立“抑制金融运行泡沫化”的监管机制很重要 三、重要经济区域统计数据疑惑可能映射地方经济动力疲弱 警惕贸易战可能引发金融市场系统性风险 一、中美贸易摩擦对于中国经济增长的直接影响有限，但对金融市场的间接冲击则是强烈的 二、实证分析表明贸易战与金融市场波动具有正相关性。从 历史上来看，贸易战曾以不同的方式，引发了金融市场的波动，甚至诱发金融危机 三、深刻理解金融市场运行机制，高度警惕贸易战对金融市场可能形成的破坏性冲击 地方政府融资平台风险分析 一、中国地方政府融资需求由来已久，为什么2011年之后地方政府融资平台的风险引起广泛关注 二、判断当前地方政府融资平台风险，虽然争议很大，但 透过系统重要性判断和系统风险分析还是可以达成共识的 三、商业银行不能回避地方政府融资需求，经营成败取决于自身的风险管理能力 附件1：深刻理解国际评级机构“主权评级”的特殊性 附件2：今天的中国大城市如何吸引全球化大企业？ 发达经济体货币政策可能重回正常化 一、美联储缩表意向表明非常规货币政策已完成使命 二、发达经济体货币政策都面临调整 三、值得重视的经验教训 四、怎样认识金融危机以来中国货币政策？是否也存在回归正常化问题？ 附件1：理性看待美联储缩表行为 附件2：重新认识票据与票据市场功能，寻找舒缓货币矛盾的现实路径 ∥ 下篇 思维质变是消除中国经济“成长烦恼”的金钥匙 …… 经济观察寄语 ……