中国金融周期与宏观经济政策效应

苗文龙著的《中国金融周期与宏观经济政策效 应》首先阐明了金融周期与经济周期的内在关系， 认为金融周期内生于经济波动，经济体系内部不同 集团经济实力的数量和结构调整导致了金融周期； 进而揭示出中国金融制度近期表现为显性集权隐性 分权结构特征，在此特征下民间金融的发展、地方 金融的扩张和地方政府竞争国家金融资源共同推动 了金融风险的积聚和爆发，并不断求助于国家的货 币救助，从而形成“风险冲动-风险聚集-风险膨胀- 风险化解……”的金融周期；金融周期表现在银行 经营的周期性、金融市场的周期性、政治金融周期 等方面：财政政策、货币政策对金融周期具有不同 程度的调控作用；并通过实证发现，不同类型的市 场经济国家都存在显著的“政治金融周期”；最后 总结得出，宏观经济政策对金融周期具有显著影响 ，在短期内具有缓和金融危机的作用，但存在的风 险承担公平性问题、强化机构冒险行为问题和增强 通货膨胀预期问题，可能导致宏观经济政策在长期 内加剧金融周期波动。这些研究和结论对总结中国 金融运行规律具有较大的启示和参考作用。

苗文龙，陕西师范大学国际商学院副教授。曾就职于中国人民银行西安分行，高级经济师；中国社会科学院，数量金融博士后。近年来，在《经济研究》、《金融研究》等国家重要核心期刊发表专业学术论文40余篇，相关成果多次被中国人民大学复印报刊资料全文转载。主持及参与国家社会科学基金、国家自然科学基金、 人文社会科学研究规划基金项目、中国人民银行重点调研课题十余项，出版专著2部。担任《经济研究》、《经济学》(季刊)等多家国家权威学术期刊的匿名审稿人。

第一章 导论 第一节 研究背景与意义 第二节 文献综述 一 金融周期界定及成因 二 金融周期特征 第三节 研究思路与框架 一 研究目的与思路 二 研究内容与框架 三 研究方法 第四节 主要创新和学术价值 第二章 理论基础 第一节 经济竞争与金融周期内在原理 一 金融的二元性特征：金融风险角度 二 经济体系内部不同集团经济势力的变化与金融周期 三 金融周期与经济周期：内生与反作用 四 金融绝对稳态运行需要的条件 第二节 经济分权、金融周期与宏观经济政策 一 分权理论 二 金融显性集权、隐性分权下的风险冲动与金融周期 第三节 金融风险、政府行为与金融周期 一 动态博弈中金融机构的长期最优 二 动态博弈中监管机构的长期最优 三 动态博弈中中央银行的长期最优 第四节 金融变量的选择 本章小结 第三章 中国的银行周期特征 第一节 银行周期的经济内生性 一 银行负债的经济内生性 二 银行资产的经济内生性 三 银行利润的经济内生性 第二节 银行行为波动的顺周期性 一 《巴塞尔新资本协议》、资本监管行为与银行资本充足率顺周期性 二 经济波动与银行信贷行为的顺周期性 三 银行坏账拨付的顺周期性 第三节 计量模型 一 H-P滤波法——趋势与周期的简单刻画 二 谱分析——周期同步比较 三 SWARCH模型——周期关联性分析 第四节 实证分析 一 指标与数据 二 银行周期特征的初步判定 三 谱分析与银行业顺周期性比较 四 SWARCH模型下金融顺周期关联 第五节 对检验结果的进一步分析 一 银行信贷规模顺周期特征显著 二 银行资本规模顺周期特征逐渐显现 第六节 初步建议 本章小结 第四章 中国金融市场周期特征及国际比较 第一节 国内金融市场周期及关联性