互联互通的金融大时代：小加随笔

纵观香港经济和金融市场的历史，可以说是一部随时代变化不断迭代与升级的历史。尤其是过去几十年，凭借大胆实干、灵活应变的精神，香港成功把握住改革开放的机遇迅速转型，从一个区域性证券市场，成长为举世瞩目的国际金融中心。 在这本书中，香港证券交易所集团行政总裁李小加先生从香港金融业的大时代、资本的逻辑与监管的抉择、互联互通的共同市场、共同推进人民币国际化、大宗商品交易市场的突破等几个方面，对于香港金融业的过去、现在和未来进行了系统的梳理和总结，希望能够帮助读者更好地了解香港证券交易所集团的所思所想，进而激发更多的人参与到其中。

李小加 自2010年出任香港交易所集团行政总裁以来，成功推动了香港交易所历史上最为重要的多项战略举措，包括收购伦敦金属交易所、成立场外结算公司、推出“沪港通”、“深港通” 和“债券通”。积极寻求强化香港作为离岸人民币中心的角色，亦大力推动香港上市体制的改革与发展。 毕业于厦门大学，取得文学士学位（英国文学）；其后分别获得美国阿拉巴马大学新闻系硕士学位和纽约哥伦比亚大学法学博士学位。

序 言 让世界走向中国 /I | Part 1|　香港金融业的大时代 　　香港交易所怀揣着一个远大梦想，这个梦想就是连接世界与中国、重塑全球市场格局。我们希望把香港交易所这所“房子”建得更好、更大、更稳固、实用率更高、吸引四方宾客，最终给市场和投资者创造巨大的商机。 01 香港交易所新年展望：我们是否过于专注中国内地市场？ /003 02 翻新加固“大房子”，支撑香港市场的长远发展 /009 03 自贸区来了，香港怎么办？ /013 04 15 岁再出发 /017 05 浅谈中国金融市场的开放路径 /021 06 详解《战略规划2016— 2018》 /028 07 香港金融市场的新征途 /038 08 香港可以成为“一带一路”的新支点 /045 09 新时代的交易所运营 /053 | Part 2| 资本的逻辑与监管的抉择 任何改革都面临成本和风险，我们在顾虑改革的成本和风险的同时，却往往容易忽视不改革的成本与风险，因为不改革的成本与风险经常要在若干年之后才会显现，付出代价者很可能是下一代人。面对挑战，我们这一代人是不是应该更勇敢地担当起我们的责任呢？ 10 清水还是浑水？博卡行杂思 /061 11 香港市场的另一历史机遇，写在H 股上市20 周年 /065 12 投资者保障杂谈 /069 13 “梦谈”之后，路在何方？股权结构八问八答 /077 14 厘清“断路器”疑云 /086 15 香港需要您的声音和智慧！ /091 16 中国特色与国际惯例，市场结构内外观 /094 17 关于三板和新股通的初步设想 /105 18 关于“老千股” /113 19 浅谈香港证券市场的监管分工/118 20 关于完善香港上市机制的一些思考 /125 21 新经济、新时代，香港欢迎您 /134 22 独角兽与王老五 /138 23 即将起航的香港上市新规，祝你一帆风顺 /144 24 如何迎接生物科技新秀 /154 | Part 3|　互联互通与共同市场 互联互通的不断延伸为香港资本市场的发展提供新的动力，让香港的国际金融中心地位更加巩固。互联互通时代，香港的作用和任务，就是把世界的“货”带到香港来，让中国人在家里投资世界。 25 沪港通，中国资本市场双向开放的首班车 /165 26 沪港通答疑之一 /174 27 写在1117 号列车启程前的心里话 /181 28 沪港通答疑之二 /184 29 沪港通下一站：探索共同市场 /190 30 修桥杂思：进一步完善沪港通 /199 31 给投资者的一点小建议 /204 32 互联互通，迎接共同市场新时代，写在沪港通开通一周年之际 /208 33 解读深港通 /213 34 迎接互联互通2.0 时代，写在深港通开通前夕 /219 | Part 4|　共同推进人民币国际化 　人民币国际化之于中国有如“养儿子”: 不能不养，又不能急于回报，而且要花钱、费力、担风险。香港在初始阶段可以成为人民币国际化的“幼儿园”，让这个“儿子”快速成长，成为他日后走出国门的第一站。 35 “养儿子”与“幼儿园”，关于人民币国际化的再思考 /227 36 场外结算公司：拓展新资产业务的重要一环 /236 37 系好“安全带”， 迎接人民币双向波动时代 /240 38 丰富产品组合，满足未来市场需求 /244 39 再谈系好人民币汇率“安全带” /246 40 定息及货币业务“登山三步曲” /250 41 迎接香港债券市场的春天 /254 | Part 5|　大宗商品交易市场的突破 　　香港资本市场传统上是一个股票市场，在过去20 年里一直是中国企业首选的海外融资中心，随着中国经济的快速崛起和内地资本市场的开放与发展，香港资本市场的功能也开始逐步转型。在今后的20 年里，香港将会发展成为集股票、大宗商品与外汇为一体的全方位国际金融中心。 42 香港与LME 携手共建商品市场 /263 43 提升LME 亚洲基准价 /268 44 LME 成交量持续上升的由来 /271 45 为什么LME 要在亚洲设立核准仓库 /274 46 从LME 亚洲年会看伦敦、香港地区及中国内地商品行业的未来 /277 47 表象与现实，浅谈LME 仓库排队提货现象 /283 48 新产品，新起点 /291 49 开启LME 新时代 /295 50 LME 进入收获季 /299 51 再谈中国大宗商品市场“实体化” /303 52 走近前海联合交易中心 /310 53 黄金双城记 /319 | Part 6|　随想录 尽管世界变得撕裂和难测，心怀希望和梦想的人们，只要不懈努力，总会一点一点进步。即便是面对挫折身处逆境，不要绝望，梦还是要做的！若处处自我设限不敢想、不尝试、梦想未圆又能怪谁？ 54 给圣诞老人的一封信 /327 55 再给圣诞老人写信 /331 56 “妮妲”闲叙 /335 57 常怀希望与梦想 /338 58 播种与收获 /341