医药行业估值

本书是由CVA协会专家委员会成员郑华和涂宏钢撰写的另一部估值系列著作。 作为《医疗行业估值》一书的延续，医药行业的投资和估值实践同样充满挑战。 <br />本书将重点放在生物医药的估值方面。这主要是因为， 中国在过去十年，通过学习国外的先进经验，大刀阔斧地进行改革，政府和民营企业的投资以及大量的海外学者归国，已经改变了中国制药行业的格局，几年之间，中国已经成为全球第二大创新药市场。 <br />我们认为生物制药是当代药物发现的核心，无论是从财务还是临床的角度来看，生物制药可以说是制药行业的未来。但是，生物制药公司投资的风险以及回报的高度不确定性给那些有兴趣投资此类企业的机构带来了不少挑战。作为投资人，您要清楚地了解 “死亡之谷”的概念。此外， 生物制药的开发包含很多固有风险：技术风险、商业风险和监管风险等。对于初创生物制药公司而言，资本对药物发现以及开发来说意义重大。我们看到初创生物制药公司往往并不是败于市场，而是败于融资。 <br />从药物发现到监管部门的最终批准，再到上市推广以及日常销售，整个药物开发过程中都存在各种各样的风险。了解生物制药公司所面临的挑战和风险对于估值分析师预测收入和成本非常重要，本书将帮助您做出合理的判断。

郑华，CVA, ASA, RBV, CPA, CA企业估值专家，拥有香港证监会机构融资执业资格，医库软件联合创始人，专注于市场战略、企业估值、投资并购领域二十余年，著有《估值就是讲故事》《手把手教你学估值》以及《医疗行业估值》等书， 并在多家机构教授企业估值、财务建模、项目投资以及财务报表分析等课程。<br />与作者交流<br />邮箱：fredhuazheng@gmail.com<br />微信：xiaojiu921932<br /><br />涂宏钢，CVA，毕业于第二军医大学，临床硕士，从医10年。互联网医疗方面资深专家，多家机构的医疗行业研究员，医库软件公司董事长，财经作家，其作品还有《反精益创业》《移动医疗那点事》。<br />

推荐语<br />推荐序<br />前言<br />第1章　生物制药基础　/ 1<br />1.1　什么是生物制药　/ 1<br />1.2　生物制药行业的特征　/ 2<br />1.3　生物制药发展的历史　/ 5<br />1.4　从传统制药向生物制药的过渡　/ 13<br />1.5　投资从传统制药向生物制药的转移　/ 14<br />1.6　生物药的主要种类　/ 15<br />1.7　生物制药公司的发展　/ 24<br />第2章　制药行业　/ 27<br />2.1　制药行业概述　/ 27<br />2.2　关于药物的基本概念　/ 29<br />2.3　药物发现　/ 34<br />2.4　药物开发　/ 43<br />2.5　药物生产　/ 46<br />2.6　业务发展　/ 49<br />第3章　中国生物制药行业的发展　/ 55<br />3.1　中国生物制药行业的竞争地位　/ 56<br />3.2　中国的生物制药产业战略　/ 59<br />3.3　监管的改革　/ 61<br />3.4　知识产权保护　/ 63<br />3.5　融资环境　/ 64<br />3.6　研发投入　/ 65<br />3.7　产业政策　/ 65<br />第4章　投资生物制药　/ 67<br />4.1　生物制药投资的挑战　/ 68<br />4.2　大型制药公司致力于投资生物技术　/ 70<br />4.3　资本的重要性　/ 72<br />4.4　投资生物制药的考虑因素　/ 73<br />第5章　估值的基本概念和方法　/ 83<br />5.1　价值标准　/ 84<br />5.2　价值前提　/ 87<br />5.3　估值方法　/ 88<br />第6章　创新药估值　/ 106<br />6.1　为何生物制药公司的估值如此与众不同　/ 106<br />6.2　风险调整后净现值分析　/ 109<br />6.3　生物类似药的挑战和机会　/ 194<br />6.4　特许权许可交易的价值　/ 207<br />6.5　市场法　/ 222<br />6.6　使用VC估值法给初创生物制药公司估值　/ 226<br />6.7　生物医药估值需要考虑的风险和挑战　/ 241<br />