基本面量化投资18种经典策略

在对基本面量化投资广义理解的基础上，本书选取了18个主题，每个章节涵盖基本面量化投资的一个主题。前7个主题围绕公司的基本面分析展开，分别为公司价值，盈利能力和收益，经营效率，盈余质量，投资和融资，无形资产，财务安全；6个主题详细介绍如何利用市场信号构造投资策略，分别为证券分析师，机构投资者，内部人，卖空交易，价格动量，市场情绪；3个主题介绍了量化投资研究的新领域，分别为公司间关联，文本分析，大数据和量化投资；最后2个主题总结和反思基本面量化投资相关研究，分别为多重信号和对基本面量化投资研究的思考。

张然，美国科罗拉多大学会计学和计量经济学博士，教育部“青年长江学者”。中国人民大学商学院教授，博士生导师，“杰出青年学者”，商学院硕博项目主任；2006—2019年执教于北京大学光华管理学院。爱思唯尔2020、2021“中国高被引学者”。研究领域聚焦于基本面量化投资和私募股权投资。担任优质公募基金公司及大型金融科技公司研究顾问，财政部第一届企业会计准则咨询委员会委员。 汪荣飞，北京大学光华管理学院会计学博士，现就职于中国投资有限责任公司，从事全球股票量化策略的研发与投资。研究领域为证券估值与量化投资，并致力于基本面量化模型在全球和中国A股市场的实践。

第1章 公司价值 1.1 反向投资策略、外推和风险 1.2 公司内在价值、市场预期和股票收益 1.3 价值因子中的细节 1.4 基于公司价值的投资策略：中国实践部分 第2章 盈利能力 2.1 当期盈余与未来盈余 2.2 用盈利能力指标预测 2.3 挖掘盈利能力指标 2.4 基于盈利能力指标的投资策略：中国实践部分 第3章 经营效率 3.1 比率分析和权益估值：从研究到实践 3.2 市场参与者对杜邦分析的运用 3.3 历史成本法和市场参与者对杜邦分析的运用 3.4 基于经营效率的投资策略：中国实践部分 第4章 盈余质量 4.1 股价充分反映了应计项和现金流关于未来盈余的信息吗 4.2 投资者会高估资产负债表膨胀的公司吗 4.3 盈余操纵和预期收益 4.4 基于资产负债表信息的投资策略：中国实践部分 第5章 投资和融资 5.1 资本投资与股票收益 5.2 公司融资活动、分析师预测和股票收益的关系 5.3 资产增长和股票横截面收益 5.4 基于投资和融资活动的投资策略：中国实践部分 第6章 无形资产 6.1 研发支出的市场估值 6.2 被错估的创新 6.3 创新效率与股票收益 6.4 基于研发创新的投资策略：中国实践部分 第7章 财务安全 7.1 波动性与横截面预期收益 7.2 寻找财务困境风险 7.3 构建反向Beta套利策略 7.4 基于财务安全的投资策略：中国实践部分 第8章 证券分析师 8.1 分析师预测修正与市场价格发现 8.2 对分析师的分析：什么时候推荐会增加价值 8.3 异常分析师跟踪与股票超额收益 8.4 证券分析师对股票收益的影响：中国实践部分 第9章 机构投资者 9.1 主动型共同基金管理的价值：基金经理持股和交易的检验 9.2 用资金流向解释收益的可预测性 9.3 关联股票 9.4于机构投资者的投资策略:中国实践部分 第10章 内部人交易 10.1 内部人交易是否有信息含量 10.2 解码内部人交易信息 10.3 如果内部人突然静默 10.4 基于内部人交易的投资策略：中国实践部分 第11章 卖空交易 11.1 卖空者、基本面分析和股票收益 11.2 卖空比例信息具有投资价值 11.3 卖空供给限制：卖空者和股票收益 11.4 卖空策略与卖空制度：中国实践部分 第12章 价格动量 12.1 动量策略的收益：对股票市场有效性的反映 12.2 价格动量与交易量 12.3 动量策略的崩盘时刻：动量策略的优化 12.4 动量投资策略：中国实践部分 第13章 市场情绪 13.1 投资者情绪与股票收益的横截面效应 13.2 投资者情绪对股票市场整体收益的预测 13.3 管理层情绪与股票收益 13.4 基于市场情绪的投资策略:中国实践部分 第14章 公司间关联 14.1 经济关联与可预测收益 14.2 多元化企业 14.3 科技关联度：提升预期收益的新工具 14.4 基于公司间关联的投资策略：中国实践部分 第15章 文本分析 15.1 公司定期报告中前瞻性阐述的信息含量：贝叶斯机器学习方法 15.2 何时“负债”并非消极词语：文本分析、词典和公司年报 15.3 推特是否有助于预测公司盈余和股票收益 15.4 基于文本分析的投资策略：中国实践部分 第16章 大数据 16.1 大众盈余预测信息有价值吗 16.2 客户评价意见有投资价值吗 16.3 员工对雇主的评价有信息价值吗 16.4 基于大众意见的投资策略：中国实践部分 第17章 多重信号 17.1 价值投资：利用历史财务报表信息区分赢家和输家 17.2 五因子资产定价模型 17.3 做多高质量股票和做空低质量股票 17.4 基于多重信号的投资策略：中国实践部分 第18章 对基本面量化投资研究的思考 18.1 市场效率、长期收益和行为金融 18.2 ……和横截面预期收益 18.3 学术研究是否会损害因子对股票超额收益的预测能力