打开量化投资的黑箱(原书第2版)

无论是量化、算法，还是黑箱交易，谈论的都是 一件事情：通过计算机执行的系统化交易。 尽管一些人斥责其危险地脱离了人类的控制，是 市场过度波动的驱动者，但另一些人认为量化交易能 够很好地克服人类的贪欲以及人类在制定投资决策中 的认知偏差等弱点。 总的来说，不管你对量化交易有多少了解，事实 上，量化基金持续超越了市场表现，这也是许多聪明 的投资者追逐黑箱的原因。 不幸的是，量化交易的很多部分仍是模糊不清的 ，这主要是因为宽客对系统如何工作的细节的极度保 密。但是，在这个版本中，作为量化交易者和大师级 解读者，作者巧妙地告诉读者，量化交易比你想象的 更易于理解与掌控。 本书目的是让读者甚至是对数学或者技术有所恐 惧的投资者能理解量化交易，这本书会带领你走过黑 箱之旅。作者用简明的语言指明宽客们所做的工作， 揭开了量化交易和量化交易策略的神秘面纱。 在简明介绍量化交易准则和一般性准则之后，作 者转入正题，开始介绍典型黑箱系统的详细内件，用 非技术性的语言解释内件是什么以及内件之间是如何 组合在一起的。 然后，用大量的实际案例以及真实的故事清晰地 解释： 最常见的量化系统结构 宽客如何追逐阿尔法 量化交易中的主观判断水平 高频交易及设施 执行算法以及如何工作 宽客如何构建风险模型以及如何知道特定的模型 是否真正有效 基于理论驱动的系统和数据挖掘策略之间的重要 不同点 如何评估量化经理以及他们的策略 如何将量化策略嵌入一个全面的投资组合策略， 为何它们都很重要 量化交易的现行趋势和未来趋势以及在未来的角 色 里什·纳兰著的《打开量化投资的黑箱（原书第 2版）》阐述了黑箱交易，使其透明化，直觉上更易 感知、更易于理解。对于机构投资者、资产管理者、 养老金管理者以及渴望在今天充满不确定性的金融市 场获得优势的所有精明投资者而言，本书是一本必读 物。

推荐序 译者序 前言 致谢 第一部分 量化交易的世界 第1章 关注量化交易的原因 深度思考的益处 风险的正确度量和错误度量 遵守纪律 小结 第2章 量化交易简介 何为宽客 量化交易系统的典型结构 小结 第二部分 打开黑箱 第3章 阿尔法模型：宽客如何盈利 两类阿尔法模型：理论驱动型和数据驱动型 理论驱动型阿尔法模型 数据驱动型阿尔法模型 实施策略 混合型阿尔法模型 小结 第4章 风险模型 控制风险规模 限制风险种类 小结 第5章 交易成本模型 定义交易成本 交易成本模型的种类 小结 第6章 投资组合构建模型 基于规则的投资组合构建模型 投资组合最优化 投资组合构建模型的输出 宽客如何选择投资组合构建模型 小结 第7章 执行模型 订单执行算法 交易基础设施 小结 第8章 数据 数据的重要性 数据类型 数据来源 数据清洗 数据存储 小结 第9章 研究 研究蓝图：科学的方法 思想的产生 检验 小结 第三部分 量化投资策略实战指南 第10章 量化策略的风险内生性 模型风险 结构关系变化风险 外生冲击风险 蔓延风险和同质投资者风险 宽客如何监控风险 小结 第11章 对量化交易的批评 交易是一门艺术，不是科学 由于低估风险，宽客引起更多的市场波动性 宽客不能应对市场行情中的不寻常事件或快速的变化 宽客完全相同 长远来看，只有少数几个大型量化公司能够蓬勃发展 宽客在数据挖掘中存在错误 小结 第12章 评估宽客和量化交易策略 收集信息 评估量化交易策略 评估量化交易者 优势 评估宽客的诚信 宽客如何适应投资组合 小结 第四部分 高速及高频交易 第13章 高速及高频交易概要 第14章 高速交易 速度的重要性 延迟根源 小结 第15章 高频交易 契约型做市 非契约型做市 套利 快速的阿尔法策略 高频交易风险管理和投资组合构建 小结 第16章 关于高频交易的争论 高频交易创造不公平的竞争了吗 高频交易导致老鼠仓交易或市场操纵吗 高频交易导致更大的波动性或者结构不稳吗 高频交易缺乏社会价值吗 监管注意事项 小结 第17章 量化交易的展望