风险资本同盟的价值增值效应:经济效果与作用机制

本书选取了中国风险资 本联合投资数据，从“差序 格局”这一独特文化视角出 发，构建风险资本同盟指标 ，研究了资本同盟化在资本 市场的作用逻辑并探究了其 价值增值效应。本书系统梳 理了风险资本及风投联合投 资的价值增值效应、资产误 定价成因及隐性发行成本影 响因素等相关文献，以非正 式制度、重复博弈理论和信 息不对称理论为基础建立了 研究框架。 首先，本书尝试构建风 险资本同盟指标，体现中国 社会在个体层面呈现的以“ 己”为中心的“差序格局”结 构特征，识别风险资本市场 中是否存在明显的“同盟”现 象、“同盟”的广度和深度如 何、“同盟”的能量以及动态 变化情况，在此基础上分析 其表现特征，研究资本同盟 化对风投机构自身价值提升 的影响；其次，本书从抑价 成本、财经公关费、上市时 间成本三个维度衡量了隐性 发行成本，研究了风险资本 同盟在IPO阶段如何系统影 响被投企业隐性发行成本， 试图从机会成本的角度探究 “资本同盟”对被投企业的价 值增值效应；最后，本书立 足“资本同盟”的利益诉求， 从被投企业市场价值偏离内 在价值的视角，研究了风险 资本同盟在被投企业上市后 的价值增值效应。

1 导论 1.1 选题背景 1.2 研究意义 1.3 研究思路、方法与研究内容 1.3.1 研究思路 1.3.2 研究方法 1.3.3 研究内容 1.4 创新之处 2 文献综述 2.1 风险资本联合投资的价值增值效应 2.1.1 投资动机 2.1.2 行为偏好 2.1.3 投资绩效 2.2 风险资本同盟的价值增值效应 2.2.1 风险资本同盟及其构成 2.2.2 风险资本同盟与价值增值 2.3 风险资本与隐性发行成本 2.3.1 隐性发行成本及其影响因素 2.3.2 风险资本与隐性发行成本 2.4 风险资本与资产误定价 2.4.1 资产误定价及其成因 2.4.2 风险资本与资产误定价 2.5 文献述评 3 理论基础 3.1 非正式制度 3.1.1 正式制度与非正式制度 3.1.2 人际关系的建立及影响 3.1.3 中国人际关系的结构特质及经济作用 3。2重复博弈理论 3.2.1 重复博弈理论概述 3.2.2 重复博弈理论与风险资本同盟的形成 3.3 信息不对称理论 3.3.1 信息不对称理论概述 3.3.2 信息不对称与风险资本的价值增值效应 4 风险资本同盟与风投机构价值增值 4.1 引言 4.2 理论分析与研究假设 4.3 研究设计 4.3.1 数据说明 4.3.2 变量定义与描述性统计 4.3.3 模型设定 4.4 实证结果分析 4.4.1 风险资本同盟的构成 4.4.2 风险资本同盟与风投机构价值增值 4.4.3 内生性分析 4.5 进一步分析：风险资本同盟增值渠道 4.5.1 风险资本同盟、制度环境与价值增值 4.5.2 风险资本同盟、经济政策不确定性与价值增值 4.5.3 风险资本同盟、政策冲击与价值增值 4.6 稳健性检验