买方分析师与卖方分析师的预测行为差异及其经济后果研究/财务会计与资本市场系列/中国青年学者优秀博士论文库

分析师研究一直是理论和实务界关注的重点和热 点问题。分析师作为资本市场最为重要的信息中介之 一如何创造价值，不仅是学术界研究的课题，也是实 务界反思的问题。当前对卖方分析师的相关研究可谓 汗牛充栋，然而对买方分析师的研究却是凤毛麟角。 以往研究对理解分析师的行为和作用做出了重大贡献 ，囿于买方分析师预测数据的不可获得，对于买方分 析师的预测作用仍知之甚少，国外文献较少涉及，国 内文献则属空白。分析师的决策过程一直是个未解的 “黑匣之谜”，而研究买、卖双方分析师的决策过程 及其经济后果将是未来的研究方向。 廖明情所著的《买方分析师与卖方分析师的预测 行为差异及其经济后果研究》利用基金内部的买方分 析师数据和外部的卖方分析师数据，检验买、卖双方 分析师之间在预测行为上的差异，并在此基础上研究 分析师预测的经济后果。本书的主要贡献是：拓展了 分析师行为的研究范围。本书突破传统研究的数据限 制，首次检验了不同类型分析师之间的预测行为差异 ，填补了买方分析师预测文献的空白。本书着眼于我 国买方分析师迅速崛起的特殊背景，对已有文献起到 了开创性的贡献。相关研究成果可以为上市公司、投 资者和监管机构进行决策提供参考。

廖明情，1981年9月生，湖南永州人。2013年毕业于上海财经大学会计学院会计学专业，获管理学博士学位，现为华南理工大学工商管理学院讲师，中国注册会计师非执业会员。研究方向：分析师预测与资本市场信息有效性。目前已在《International Review of Finance and Economics》、《会计研究》、《南开管理评论》、《中国会计评论》、《中国经济问题》、《财政研究》、《金融评论》等国内外核心期刊上发表论文十余篇。

第一章 引言 第一节 研究问题和研究动机 第二节 研究意义和研究创新 第三节 研究结论 第四节 结构安排 第二章 制度背景 第一节 分析师行业发展现状 第二节 中国证券市场机构投资者的发展历程 一、证券投资基金的跨越式发展 二、价值投资成为主流投资理念和决策依据 第三章 文献综述 第一节 分析师盈利预测的准确性 一、分析师预测准确性的重要性 二、分析师预测准确性的影响因素 第二节 分析师预测的羊群行为和乐观性 一、羊群行为 二、乐观性 第三节 推荐评级的投资价值 一、卖方分析师的推荐评级 二、买方分析师的推荐评级 第四节 分析师的决策过程 第四章 研究假设和模型 第一节 研究假设 一、分析师的利益冲突 二、支持卖方分析师盈利预测准确性较低的观点 三、支持买方分析师盈利预测准确性较低的观点 四、经济后果 第二节 研究设计和变量定义 一、研究模型 二、变量定义 第五章 分析师报告行为 第一节 报告Timing的选择 一、样本选择 二、分析师报告分布图 三、单变量分析 四、回归分析 第二节 羊群行为 一、样本选择 二、单变量分析 三、多元回归检验 第六章 分析师预测准确性和乐观性 第一节 预测准确性 一、样本和数据 二、分析师预测准确性分布趋势 三、单变量检验 四、多元回归分析 第二节 预测乐观性 一、选样过程 二、分析师乐观性走势分布 三、相关性分析 四、多元回归检验 第三节 预测准确性和乐观性差异的原因分析 一、分析师预测能力差异 二、预测动力和信息优势差异——羊群行为和管理层信息 三、分析师利益冲突差异 四、综合考虑预测能力、激励、动力和信息角度对预测准确性的影响 五、考虑预测激励和信息角度对预测乐观性的影响 第四节 预测准确性差异的原因：进一步分析 一、单变量检验 二、回归检验 第五节 稳健性检验 一、买方和卖方分析师之间预测准确性差异检验 二、买方和卖方分析师之间预测准确性差异的影响因素检验 三、预测准确性差异的影响因素：进一步分析 四、预测准确性差异的影响因素的综合检验：排除可能的机械相关性 五、预测准确性差异的影响因素的综合检验：券商分析师人数配对样本 第七章 经济后果分析 第一节 对基金决策的影响 一、盈利预测修正对基金决策的影响 二、推荐评级对基金决策的影响 第二节 市场反应 一、盈利修正的市场反应 二、推荐评级的市场反应 第三节 总结 第八章 全书结论 第一节 研究问题 第二节 主要研究发现 第三节 研究贡献 第四节 研究不足和未来的研究方向 参考文献 后记 重要术语索引表