成长股的投资之道：如何通过只买入最好的公司持续获利

本书是英国备受欢迎的 基金Fundsmith创始人、知 名基金经理特里·史密斯的 著作，包含了他2010-2020 年的投资文集以及致股东的 信。 很多人喜欢将原本简单 的投资复杂化。在本书中， 作者提出成功的投资，其实 只需买入最好的公司。作者 揭穿了关于股票投资的很多 谬误，并阐述了让他实现长 期卓越回报的投资策略—— 成长股投资。他将其概括为 简单的三个步骤：“买入好 公司，不要支付过高价格， 然后什么都不做。”作者眼 中的好公司有两个标志：1. 以现金的形式产生高资本回 报率；2.将至少部分现金以 高资本回报率进行再投资， 为增长提供资金，从而实现 强大的价值复合增长。在年 度致股东的信中，作者解释 了他如何执行这个策略，依 次审查了每个步骤的执行情 况，披露了对基金业绩贡献 排名前、后五位的十只股票 ，并对其和整个投资组合进 行了分析。 以其标志性的犀利、智 慧，史密斯揭示了高品质公 司是什么样的，如何找到它 们（以及如何发现冒充者） ，同时阐明了： 为什么要淡化市盈率， 看重已动用资本回报率； 为什么大多数股票回购 实际上是破坏价值； 为什么不要尝试市场择 时； 投资的十大黄金法则； 环法自行车赛对于投资 的启示； 价值投资策略的缺陷； …… 秉承其成名经典著作《 为增长而做的会计处理》风 格，作者以严谨的分析，对 投资中一些重要主题展开了 讨论，带领读者经历一次开 阔视野的阅读之旅，获得宝 贵且实用的投资洞察。任何 一个投资者的书架没有这本 书，都是不完整的。

序言/莱昂内尔·巴伯 前言：前十年的经验教训/特里·史密斯 基金管理费《实话实说》，2010年9月28日 2010年度致股东的信Fundsmith，2011年1月 股票回购——朋友还是敌人《投资周刊》，2011年4月11日 ETF比我想象的更糟糕《每日电讯报》，2011年5月24日 加速股票回购《实话实说》，2011年7月4日 默多克应该放弃对新闻集团的控制《投资周刊》，2011年7月13日 新闻集团：一个家族企业《卫报》，2011年7月18日 瑞银的崩溃凸显了ETF的危险《投资周刊》，2011年9月16日 伟大的竞争者——“冒烟乔”·弗雷泽如何定义了一个时代《金融时报》，2011年11月12日 2011年度致股东的信Fundsmith，2012年1月 交易员是零售银行的毁灭者《卫报》，2012年7月1日 华尔街大崩盘的教训《独立报》，2012年10月24日 环法自行车赛对于投资的启示《金融时报》，2012年11月23日 2012年度致股东的信Fundsmith，2013年1月 无回报风险——为什么无聊是最好的《金融时报》，2013年1月18日 投资的十大黄金法则《金融时报》，2013年2月15日 择时交易：不要尝试《金融时报》，2013年3月1日 分清良莠《金融时报》，2013年3月15日 永远不要为了避税而投资《金融时报》，2013年3月28日 太多股票会破坏投资组合《金融时报》，2013年4月12日 控制成本以保护你的投资《金融时报》，2013年4月29日 如果他们使用这些词语，请不要购买他们的股票《每日电讯报》，2013年10月18日 为什么为优质公司多付点是安全的《每日电讯报》，2013年11月22日 一切又似曾相识《金融时报》，2013年12月6日 2013年度致股东的信Fundsmith，2014年1月 权衡投资时只要事实《金融时报》，2014年1月24日 页岩：奇迹、革命还是潮流《金融时报》，2014年2月7日 投资者是自己最大的敌人《每日电讯报》，2014年2月14日 蓝色巨人的投资者可能没有赢家《金融时报》，2014年2月24日 曾祖父，你在一战前投资了什么《金融时报》，2014年3月8日 金砖四国基金的表现《金融时报》，2014年4月11日 新兴市场漫游指南《金融时报》，2014年8月1日 投资者如何忽视了乐购的警告信号《金融时报》，2014年9月6日 尤里卡！我发现了基金的命名方式《金融时报》，2014年10月3日 我为什么不投资银行股《金融时报》，2014年11月1日 这会是下一个乐购吗《每日电讯报》，2014年11月29日 让上市公司一起跳“霍基-科基舞”《金融时报》，2014年12月5日 2014年度致股东的信Fundsmith，2015年1月 “股东价值”究竟是什么意思《金融时报》，2015年1月9日 股东价值是结果，而不是目标《金融时报》，2015年2月6日 通往天堂的三个阶梯富达基金，2015年2月27日 牛肉在哪里麦当劳不确定的复苏《金融时报》，2015年5月22日 投资者可以从亚历克斯·伯德的500场成功投注中学到什么《每日电讯报》，2015年6月12日 投资者可以从弗格森爵士的成功中学到什么《每日电讯报》，2015年6月19日 债券替代股：你能承受不持有它们吗《金融时报》，2015年6月26日 股息收入不再像以前那样《金融时报》，2015年7月17日 关注投资成果：总回报才是最重要的《金融时报》，2015年7月24日 如果没人看会计账目，为什么还要做假账呢《金融时报》，2015年9月24日 提供好产品或服务的公司是投资的关键《每日邮报》，2015年11月9日 过去五年我在Fundsmith基金学到的东西《金融时报》，2015年11月21日 2015年度致股东的信Fundsmith，2016年1月 如果你在2016年用你的资金做一项投资《金融时报》，2016年1月15日 投资者不应放弃债券替代股《金融时报》，2016年9月8日 漂亮50对债券替代股的启示《金融时报》，2016年9月14日 专注于“已知的已知事物”《每日电讯报》，2016年10月29日 2016年度致股东的信Fundsmith，2017年1月 新兴市场ETF和死亡之颚《金融时报》，2017年2月17日 权益类投资的独特优势《金融时报》，2017年4月20日 阿斯利康开始看起来很像乐购《金融时报》，2017年8月4日 2017年度致股东的信Fundsmith，2018年1月 ESG？SRI？你的绿色投资组合真的绿色吗《金融时报》，2018年1月18日 在全球股票投资组合中加入小盘股可在不增加风险的情况下增加价值《金融时报》，2018年8月31日 谁需要股息收入税收和更高的市场价格意味着股息再投资并不划算《金融时报》，2018年10月3日 股票会跑赢债券吗大多数股票注定令人失望——你需要找到少数不让你失望的《金融时报》，2018年11月7日 2018年度致股东的信Fundsmith，2019年1月 基金管理的谬论《全球金融毛里求斯》，2019年11月 2019年度致股东的信Fundsmith，2020年1月 疫情期间致股东的一封信Fundsmith，2020年3月31日 永远不要浪费一场危机《金融时报》，2020年4月30日 市场中只有两种投资者《金融时报》，2020年7月2日 为了第一个到达终点《全球金融毛里求斯》，2020年8月