财富管理的中国实践

给银行、券商、基金、三方机构等金融从业者的中国式新财富管理实践指南。 随着经济的飞速发展，就中国老百姓的财富规模而言，中国已经成为世界第二大财富管理市场，中国财富管理行业或将迎来黄金十年。 但是中国财富管理行业还很年轻，还有很多发展中的问题尚待解决，未来十年，针对新的挑战和机遇，中国财富管理机构应该如何转型，如何布局，如何应对？ 中金研究部银行+团队广泛调研20多家中外银行、券商、第三方机构，对中国财富管理行业进行深度分析总结，在本书中介绍了国际财富管理行业的崛起、发展历程、当前的发展情况、组织框架、商业模式变迁等，并对国际财富管理行业的头部企业进行深度剖析，以期为财富管理行业中其他企业的发展，及整个行业的未来发展提供思路。 更重要的是，书中对我国财富管理行业的发展空间进行了拆解分析、对中资财富管理企业的发展历史和现状等进行了总结介绍，并对未来的行业发展进行深度展望。同时，对我国三支柱养老金、银行系资管、财富平台、买方投顾、搭建监管框架、第三方机构、财富管理行业人才培养等当下行业内部、市场和投资者关注的热点问题进行了剖析。为财富管理行业从业者从宏观和微观层面提供了实践指南。

张帅帅 中金公司银行业首席分析师，研究部执行总经理。覆盖银行业、财富管理、理财资管、信用流动性等领域。 曾在华泰证券研究所任职。在亚洲货币/机构投资者（大中华区、亚洲）等评选中屡获佳绩。

海外财富管理 第一章　欧美国家财富管理行业3 欧美国家财富管理行业的发展历程和竞争格局3 欧美国家基金销售渠道的演变：从简单基金销售到泛财富管理39 第二章　欧美国家财富管理头部企业59 瑞银：财富管理20 年，从营收增长到运营效率59 摩根士丹利：综合金融能力对接财富客群需求97 AMP：财富前台与中后台弱绑定，传统金融机构服务中产阶级的范式124 富达投资与嘉信理财：零售型综合财富管理平台带来的启示149 第三章　欧美国家财富管理机构组织架构176 欧美国家综合类财富管理机构组织架构176 瑞银与摩根士丹利独立财富管理部门运行机制180 第四章　海外资管机构的商业模式变迁194 海外头部资管机构商业模式的现状与未来194 普信：长期主义信徒，价值投资标杆205 贝莱德：风控立身，并购+平台化建设突破增长边界212 黑石：投后管理带来超额回报，多管齐下吸引长期投资225 以人为本：海外头部资管机构的共性特征230 中国财富管理 第五章　国内财富管理市场243 资产规模：供需共振下的快速增长243 收入规模：广义大财富收入体量达万亿元级245 第六章　中资财富管理企业发展261 市场竞争格局研判：尝试引入3 ×3 分析矩阵261 客群渠道：客群定位差异化——立体化与线上优势264 产品服务：优质产品是基础，增值服务匹配客群诉求270 服务体系：综合类中后台赋能客户经营，平台类中后台经营客户277 第七章　中资财富管理行业展望289 行业规模展望：高增长的万亿元级市场289 费率趋势展望：未必下行，客群分层经营是核心290 竞争格局展望：头部财富管理机构有望获得更高的市场份额和更快的业务增长空间302 财富管理新机遇 第八章　财富管理机构布局个人养老业务307 个人账户养老业务透视307 海外各财富管理机构个人账户养老业务展业经验320 个人养老业务展业建议333 第九章　银行系资管母子联动创新模式340 资管市场空间广阔，早期需要得到战略性投入340 市场化薪酬体系建设刻不容缓346 母行渠道与联动模式定位——实现可持续的规模增长352 组织架构建设——市场化竞争与母行联动的平衡370 金融科技须得到资源投入与内部联动的双重支持374 风险：理财子公司在商业模式变革下的转型不及预期378 第十章　聚焦财富平台， 整合产品服务体系381 不同的资源禀赋，相似的经营目标381 财富开放平台三要素386 第十一章　厘清基金投顾关系， 推动买方投顾转型410 基金投顾监管框架逐渐明晰，规范化发展未来可期410 基金投顾再辨析——服务流程视角415 中资投顾行业展望——基于中美对比视角433 第十二章　异军突起的第三方机构475 C 端：以盈米为代表，深耕个人投顾业务478 B 端：针对机构客户的投顾服务及技术支持486 第十三章　保险公募渠道降费与财富资管机构的选择493 公募保险降费对大财富产业链的影响与应对措施493 美国大财富产业链的价值转移515 资管产品费率创新模式展望536