见解

近年来，我国面临“百年未有之大变局”，宏观经济内外部环境发生巨大变化，不确定性和不稳定性显著上升。国际环境日趋复杂，逆全球化趋势加剧，中美关系面临严峻挑战。国内经济进入“新常态”，人口红利减弱、传统增长动能下降导致经济潜在增速持续下行。2020年新冠肺炎疫情席卷全球，带来颠覆性冲击，使得世界经济陷入严重衰退。站在“两个一百年”的历史交汇点，中国经济将走向何方？ 回答这一问题，需要“以史为鉴”，解析中国经济运行的逻辑和规律。作为招商银行首席经济学家，丁安华密切跟踪国内外宏观经济和政策重大议题，应用经济学理论进行分析研判。这本书是丁安华近年来对重要经济问题的所思所想，深入浅出地剖析了宏观经济和金融市场运行的逻辑，主题涵盖大流行病与经济对策、转型与增长、金融监管、资本市场策略和中美经贸关系，有助于读者洞悉中国经济面临的变局与未来的走向。

丁安华，招商银行首席经济学家，招银国际首席经济学家，招商银行（欧洲）有限公司董事长。中国金融四十人论坛常务理事，中国金融学会理事，中国首席经济学家论坛理事，深圳经济特区金融学会副会长，深圳市先行示范区经济专家。

序言 / I 第一章 大流行病与经济对策 新冠肺炎疫情防控的公共经济学分析/007 与病毒抗争：下调经济增长预测/019 衰退的信号：下一场金融危机何时到来？/028 来者可追：疫苗、经济与政策的前景/036 财政主导：近渴虽解，远虑难消/041 债务政治：关于通胀、利率与债务的推演/050 山头斜照：疫苗复苏的未来想象/057 未雨绸缪：中国出口增长面临均值回归/064 后疫情时代：通胀真的要来了吗？/071 第二章 转型与增长 此行何处：“十四五”开局之展望/083 高收入国家之辩：关于“十四五”规划定量目标的思考/090 速度与质量：破除高增长幻觉，转向高质量发展/099 花儿与少年：人口增长的道德意义/106 岁不与我：全面放开生育极具紧迫性/118 气候政策：一个经济分析框架/126 政府与市场：中国经济的双重变奏/133 国企分红：公共财政的分析/140 国企分红：国际比较与理论分析/150 落花无言：民营企业的困境/159 个税改革：收入影响与消费倾向/168 居民消费：升级还是降级？/175 争议赤字率红线：为什么是3%？/186 第三章 金融监管 “野蛮人”的进化与积极股东的崛起/199 与IMF商榷：中国不良贷款率的真实水平/209 中国债务问题的资产负债分析/219 如何理解金融供给侧结构性改革/227 破解中小银行资本不足的难题/232 金融监管机构改革剑指何方？/236 金融控股公司的监管理念与规范发展/241 金融与实业分离的监管实践/247 蚂蚁集团是如何逃避金融监管的？/253 数据治理的经济学分析/264 推动粤港澳大湾区金融融合发展/270 第四章 资本市场策略 负利率政策下的投资策略/281 房地产市场的“三重背离”及收敛/289 回归理性：房地产市场参与者的行为演变/301 棚改政策的由来、得失与影响/308 国际信用评级机构的“信用危机”/322 弱美元与零利率趋势下的交易策略/326 加密货币：虚拟与现实的冲突/336 行至何处：全球经济与货币政策展望/344 第五章 中美经贸关系 “特朗普敌意”撼动自由贸易基石/357 谨防贸易摩擦阴影下的战略误判/364 美国缘何远离多边机制转向双边谈判/370 破解美国征税清单背后的密码/376 中美贸易协议执行情况评估/386 拜登新政与中美关系/396 后记/405