并购估值(构建和衡量非上市公司价值原书第3版)/投资与估值丛书

为了成长和成功，企业必须衡量它的其潜在价值。我们每天可以看到上市交易的公司的市场价值，但对于非上市公司，却在计量价值方面遇到了很大的挑战，这使得本来就很棘手的并购交易谈判显得更加复杂。《并购估值》这本书就是为想要知道非上市公司的公允价值和投资价值的股东、投资者和经理人而准备的。新修订的第3版不仅仅呈现了一个计量价值的全新路线图，就还指出了如何在企业日常经营中提升企业价值。针对市场变化而追加的这些新内容会使你快速做到与时俱进——比如如何准确地估值知识型资产，以及如何利用国际视野估值企业，等等，还有更多新内容。总之，针对投资的估值和回报，本书提出了极具可靠性和条理性的解决方案。

译者序 前　言 致　谢 第一部分　导论 第1章　并购制胜　/ 2 股东忽略的关键价值　/ 4 独立的公允市场价值　/ 5 对战略买家的投资价值　/ 7 并购的双赢效益　/ 9 卡文迪什独立公允市值的计算　/ 10 对战略收购方的投资价值　/ 11 第二部分　培育价值 第2章　培育价值和计量投资回报：非上市公司　/ 14 上市公司的价值创造模型　/ 14 价值创造和投资回报率的计算：非上市公司　/ 16 价值创造战略之分析　/ 30 第3章　市场和竞争分析　/ 34 把战略规划与价值培育联系起来　/ 36 评估公司的具体风险　/ 40 非上市实体经常面对的竞争要素　/ 44 财务分析　/ 45 结论　/ 50 第4章　并购市场和规划流程　/ 51 买家和卖家的常见动机　/ 54 并购为何失败　/ 55 公司出售的策略和流程　/ 56 并购策略和流程　/ 65 尽调准备　/ 73 第5章　衡量协同效益　/ 76 协同效益的衡量流程　/ 77 评估协同效益之关键变量　/ 80 协同效益及其先行规划　/ 81 第三部分　衡量价值 第6章　估值方法和基本原则　/ 84 企业估值法　/ 84 使用已投资本模型定义被评估的投资　/ 86 为什么净现金流衡量的价值最准确　/ 86 经常需要调整的盈利指标　/ 88 财务报表的调整　/ 90 管理并购中的投资风险　/ 93 结论　/ 98 第7章　收益法：利用预期未来回报确定价值　/ 99 为什么并购的价值应该通过收益法来做　/ 99 收益法里的两个子方法　/ 100 贴现现金流法三阶段模型　/ 106 确立令人信服的长期增长率和终值　/ 107 贴现现金流法的挑战和应用　/ 110 第8章　至关重要的资本成本　/ 111 负债成本　/ 113 优先股成本　/ 113 普通股成本　/ 114 资本资产定价模型的基本变量和局限性　/ 114 增补型资本资产定价模型　/ 117 扩展模型　/ 118 回报率数据简介　/ 126 私募资金的成本　/ 127 国际资本成本　/ 130 如何推导目标公司的权益成本　/ 131 调试贴现率和市盈率倍数　/ 133 结论　/ 134 附录8A　特定公司风险的策略性使用　/ 136 第9章　加权平均的资本成本　/ 142 加权平均资本成本的逼近法　/ 143 简洁的WACC公式　/ 146 资本成本计算中的常见错误　/ 148 第10章　市场法：类比公司法和并购交易法的运用　/ 151 并购交易倍数法　/ 152 类比上市公司法　/ 155 估值倍数的选择　/ 159 常用的市场倍数　/ 160 第11章　资产法　/ 168 账面价值与市场价值　/ 169 估值的前提　/ 170 应用资产法评估缺乏控制权的权益　/ 170 账面价值调整法　/ 171 计算账面调整价值的具体步骤　/ 176 第12章　通过溢价和折价调整价值　/ 177 溢价和折价的可应用性　/ 178 溢价和折价的应用和推导　/ 179 灵活把握调整的度　/ 181 收益驱动模式下的控制权与非控制权的对比　/ 182 公允市场价值与投资价值　/ 183 第13章　调适初始价值并确定最终价值　/ 184 纵览全局的基本要求　/ 184 收益法验证　/ 187 市场法验证　/ 191 资产法验证　/ 192 价值的适调及其结论　/ 194 价值验证　/ 195 客观评价估值能力　/ 198 估值场景：并购平台　/ 198 附录13A　严谨而彻底的估值分析是避免并购交易失败的关键　/ 199 对一个假设的具有协同效益的交易进行分析　/ 199 确立收购目标的价值　/ 200 为收购方确立价值　/ 201 对价对价值的其他影响　/ 202 第四部分　特殊问题 第14章　退出规划　/ 206 为何退出规划如此困难　/ 207 是什么让你的非上市公司投资的规划鹤立鸡群　/ 210 为何要现在就开始做非上市公司的退出规划　/ 212 退出规划流程　/ 214 第15章　交易的艺术　/ 230 形态各异的谈判难题　/ 230 交易结构：股票vs.资产　/ 232 付款方式：现金vs.股票　/ 238 个人商誉　/ 241 弥合分歧　/ 242 从其他角度看待并购交易　/ 245 第16章　公允意见函　/ 247 为什么要获得公允意见函　/ 248 非上市公司对公允意见函的使用　/ 251 准备公允意见函的相关各方　/ 252 公允意见函的组成部分　/ 254 公允意见函的不足之处　/ 257 结论　/ 258 附录16A　公允意见函样本　/ 259 第17章　企业并购和财务报告　/ 265 美国的《一般公认会计原则》和《国际财务报告准则》　/ 266 FASB和IFRS的相关陈述　/ 266 审计公司的审核　/ 268 会计准则汇编820：公允价值计量　/ 269 会计准则汇编805：企业组合　/ 271 会计准则汇编 350：商誉和其他无形资产　/ 280 把会计准则汇编 805融入尽职调查过程　/ 281 参考文献　/ 284 第18章　无形资产估值　/ 286 无形资产估值方法　/ 286 无形资产估值的关键成分　/ 289 无形资产估值的具体方法　/ 295 结论　/ 302 第19章　衡量和管理高技术创业企业的价值　/ 303 为何高技术创业企业的评估至关重要　/ 303 高技术创业企业的关键不同之处　/ 304 价值管理始于竞争分析　/ 305 发展阶段　/ 308 风险和贴现率　/ 309 创业企业与传统估值方式　/ 311 QED调研报告：风险投资使用的估值方法　/ 316 估值创业企业的概率权重情境法　/ 321 权益分配法　/ 325 结论　/ 328 第20章　跨境并购　/ 329 战略买方的考量　/ 329 尽职调查　/ 337 卖方的考量　/ 341 第五部分　案例研究 第21章　并购估值案例：分销公司　/ 344 历史和竞争条件　/ 345 潜在买家　/ 346 宏观经济条件　/ 347 行业的具体环境　/ 348 增长　/ 348 计算：独立的公允市场价值　/ 349 风险和价值动因　/ 354 独立公允市场价值的概述和结论　/ 361 计算投资价值　/ 362 案例结论：建议考虑的问题　/ 367 第22章　并购估值案例：专业服务公司　/ 369 特性　/ 369 估值方法　/ 372 案例研究简介　/ 373 潜在买家　/ 374 过往的财务表现　/ 374 未来预期　/ 378 风险和价值动因　/ 380 贴现现金流法　/ 382 要考虑的其他估值法　/ 383 案例结论：建议考虑的问题　/ 386