股市进阶之道(一个散户的自我修养)

《股市进阶之道(一个散户的自我修养)》由李杰 著，其核心内容分为三大部分，其分别对应着投资之 道、价值之源和估值之谜。它们正是投资中最为关键 和困难的部分、其既相互独立又具有内在联系，对它 们是否具有系统和辩证的理解是一个投资人段位差别 的体现。这其中，对于概率和赔率、认知偏差、投资 陷阱等方面的内容将帮助初学者把握住投资的本质和 学习的方向，而对不同生意形态和经营特征的论述、 对高价值企业概念和投资策略的三个视角的介绍，以 及对于市场定价机理的分析，将促使投资人进入更深 层次的思考。而大量案例的引入，有助于读者的理解 并推动实战能力的提升。总之，这本《股市进阶之道 (一个散户的自我修养)》既可以成为初级投资人建立 基本概念和掌握系统方法的教材，也对于中高级投资 人的思维拓展有所帮助。

《证券市场周刊》特约撰稿人。 部队大院长大，当过服务员，也做过IT职业经理人。06年接触股市，08年正式转为职业投资人，之后5年熊市中年复合收益率超过30%。09年以水晶苍蝇拍为笔名在网络上发表投资杂谈，博客点击率迅速突破数百万，多篇文章引网络广泛转载，北京晚报曾专访报道过其投资故事和感悟，2013年的微博浏览量超过1700万次。 投资理念强调系统的方法和思维的辩证融合，注重自下而上的基本面分析与大视野的结合。推崇与高价值优质企业一同成长的价值观，喜欢用历史和哲学的视角探究投资之美，赞赏理性、辩证、中庸、守拙的投资美德并以之为座右铭。

第一部分 正视投资 第1章 有关股市的事实 1.1 低门槛与高壁垒 1.1.1 少数人获胜的游戏 1.1.2 三重困难、四种层次 1.1.3 糊涂赚还是明白亏 1.2 股市也没那么可怕 1.2.1 小概率中的大概率 1.2.2 虚假的安全感 1.3 远离“大多数人” 第2章 你其实也有优势 2.1 学会扬长避短 2.1.1 专注也是竞争力 2.1.2 时间与长期利益 2.1.3 不必随大流 2.2 专业知识是天堑吗 2.3 宏观到底怎样研究 第3章 捅破投资的“窗户纸” 3.1 投资、投机与赌博 3.2 易学难精的价值投资 3.3 不可动摇的基石 3.3.1 从企业视角看投资 3.3.2 谨守安全边际 3.3.3 确定自己的能力圈 3.3.4 了解“市场先生” 3.3.5 有效的自控能力 3.4 把预测留给神仙 3.5 跨过“投资的万人坑” 3.6 投资修炼的进阶之路 3.6.1 投资素养的进阶之路 3.6.2 四个阶段的关注点 第4章 像胜出者一样思考 4.1 制造你的“核武器” 4.2 下注大概率与高赔率 4.3 聪明的承担风险 4.4 深入骨髓的逆向思维 4.5 以退为进的长期持有 4.5.1 小聪明和智慧的区别 4.5.2 抗压性与自控力 4.6 会买的才是师傅 第5章 认知偏差与决策链 5.1 隐形的决策链 5.2 让大脑有效运作 5.2.1 先入为主的想当然 5.2.2 屁股决定脑袋 5.2.3 真实的偏颇 5.2.4 超出能力圈的复杂判断 5.2.5 专业自负与“灯下黑” 5.2.6 顽固的心理弱点 5.3 跨过信息的罗生门 5.3.1 利益与立场的干扰 5.3.2 保持信息的客观完整 5.3.3 解读能力的天壤之别 5.3.4 从信息碎片到框架分析 投资感悟：微博摘录（一） 第二部分 发现价值 第6章 揭开价值的面纱 6.1 透视内在价值 6.1.1 不同语境下的价值 6.1.2 职场与现金流折现 6.2 DCF三要素 6.2.1 经营存续期 6.2.2 现金创造力 6.2.3 经营周期定位 6.2.4 总结和心得 6.3 有价值的增长 6.3.1 价值创造的内涵 6.3.2 资本回报率 6.3.3 净资产收益率 6.3.4 增长的导向 6.4 其他影响价值的因素 第7章 让视角回归本质 7.1 透过供需看市场 7.1.1 六种供需格局 7.1.2 典型问题和误解 7.2 商业竞争定生死 7.2.1 竞争的烈度差异 7.2.2 不同类别的护城河 7.2.3 护城河的宽与窄 7.2.4 行业和个股哪个优先 7.3 前瞻把握未来 第8章 高价值企业的奥秘 8.1 巨大的商业价值 8.2 优良的生意特性 8.2.1 生意的三六九等 8.2.2 寻找“印钞机” 8.3 处于价值扩张期 8.4 高重置成本及定价权 8.4.1 无形胜有形 8.4.2 定价权的层次 8.5 优秀可信赖的管理层 8.5.1 企业家精神及产业抱负 8.5.2 卓越的战略视野及规划 8.5.3 坚强有力的组织 8.5.4 创新的魄力和活力 8.5.5 值得信赖的商业道德 8.5.6 好管理和好生意的选择 8.6 放下傲慢与偏见 第9章 经营观测与守候 9.1 建立逻辑支点 9.1.1 先找树干再看树叶 9.1.2 长期投资的层次 9.2 经营特性分析 9.2.1 三种经营特性 9.2.2 定位主要矛盾 9.2.3 财务不仅仅是数字 9.2.4 财务与业务的结合 9.2.5 警惕这些业务特征 9.3 成长来自哪里 9.3.1 内部驱动还是外部驱动 9.3.2 收入扩张还是利润率提升 9.3.3 梳理逻辑及测算弹性 9.3.4 对前景的理解和把握 9.4 几个实用小贴士 9.4.1 如何看年报 9.4.2 现场调研经验谈 9.4.3 建立“认识卡片” 9.5 重点和总结 第10章 从雪球到雪崩 10.1 那些蛛丝马迹 10.1.1 行为总会留下痕迹 10.1.2 投资不是法庭辩论 10.2 穿越财务迷宫 10.2.1 主观与客观条件 10.2.2 业绩调节的把戏 10.2.3 瞪大眼睛看资产 10.2.4 亮起黄灯的信号 10.2.5 养成投资的洁癖 10.2.6 财报无用论很危险 10.3 失败者档案 10.3.1 可控性因素是关键 10.3.2 “伟大”也有时效性 10.3.3 错误的战略假设 10.3.4 创新之殇 10.3.5 慎言市场“饱和” 10.3.6 教训和启发 10.4 认识失败的价值 第11章 对象、时机、力度 11.1 对象和态势 11.1.1 当前优势型 11.1.2 高峰拐点型 11.1.3 持续低迷型 11.1.4 低谷拐点型 11.1.5 未来优势型 11.1.6 难以辨认型 11.1.7 态势与转化 11.1.8 对象的辨别 11.2 时机与周期 11.2.1 买入和卖出的原则 11.2.2 当前优势型的时机 11.2.3 高峰拐点型的时机 11.2.4 持续低谷型的时机 11.2.5 低谷拐点型的时机 11.2.6 未来优势型的时机 11.3 力度和仓位 11.3.1 力度的影响 11.3.2 形成投资策略 11.4 我的总结与选择 投资感悟：微博摘录（二） 第三部分 理解市场 第12章 市场定价的逻辑 12.1 有效还是无效 12.1.1 矛盾和争吵 12.1.2 捡钞票还是鉴宝 12.1.3 最后谁说了算 12.1.4 发现错误定价 12.2 折价、溢价与泡沫 12.2.1 三个影响因素 12.2.2 四种溢价程度的处理 12.2.3 溢价与安全边际 12.3 估值差的影响 12.3.1 弹簧总是有极限的 12.3.2 从偏离到回归 12.3.3 不稳定性和复杂性 第13章 预期与回报 13.1 企业与股票的和而不同 13.1.1 增长率陷阱与戴维斯效应 13.1.2 强大而危险的武器 13.1.3 预期的发展和转化 13.1.4 关键现象的投资启示 13.1.5 估值波动对持股的影响 13.2 低风险高不确定性的启示 13.2.1 不确定性与预期的时间差 13.2.2 大桥建成之前的评估 13.2.3 四种局面的选择 13.3 回报率数据的密码 13.3.1 回报率与市值有关联 13.3.2 估值也具有决定性 13.3.3 统计与经验的矛盾 13.3.4 将规模和估值结合 第14章 永远的周期轮回 14.1 周期背后的推手 14.2 资本的环境温度 14.2.1 利率与通胀 14.2.2 供求关系 14.3 市场情绪与心理 第15章 估值的困与惑 15.1 “指标”背后的故事 15.1.1 市盈率 15.1.2 市销率 15.1.3 市现率 15.1.4 市净率 15.2 PE与PB组合的暗示 15.2.1 低PB，低PE 15.2.2 低PB，高PE 15.2.3 高PB，低PE 15.2.4 高PB，高PE 15.3 扩展估值的思维边界 15.3.1 存在“万能指标”吗 15.3.2 多维视角下的“称重” 15.3.3 市值冗余与市值差 15.4 估值的本质指向 第16章 客观理性看A股 16.1 最好的投资市场之一 16.1.1 毫不逊色的回报率 16.1.2 天堂只在梦里有 16.1.3 监管是个伪命题 16.2 看好未来的逻辑 16.2.1 历史的借鉴 16.2.2 现实的潜力 16.3 该听谁的呢 投资感悟：微博摘录(三) 总结篇 好生意，好企业，好投资 参考文献